Авторефераты диссертаций >> Экономика
Консолидированная финансовая отчетность: теория, методология и практика (на материалах ао национальная компания азастан темір жолы)
- понять необходимость консолидации, цель составления консолидированной отчетности и ее достаточность;
- определить, как достигнуты цели консолидации – полностью или частично;
- оценить эффективность функционирования группы.
Методика и последовательность анализа консолидированной финансовой отчетности аналогичны анализу обычной финансовой отчетности. Надо пояснить, какой вид консолидации отчетности использовался, на каких условиях произошло объединение предприятий в группу, охарактеризовать взаимосвязь и взаимодействие членов группы.
В случае, когда одни предприятия контролируют другие, вряд ли целесообразно анализировать отчетность каждой из дочерних структур по отдельности: ведь с точки зрения управления группа компаний практически не отличается от крупной корпорации, имеющей разветвленную организационную структуру. На наш взгляд, более логичным с точки зрения поддержки принятия решений является анализ всей группы целиком, независимо от количества юридических лиц, входящих в состав группы, и их местоположения.
В диссертации предлагается анализ консолидированной финансовой отчетности проводится в три этапа, каждый их которых должен отражать достижение одной из поставленных выше целей. Предварительный анализ проводится до составления консолидированной отчетности, на этапе планирования сделки по приобретению компании. Определяются показатели: перечень компаний, подходящими для объединения (покупки), условия проведения сделок. На втором этапе, в период приобретения компаний, проводится анализ синергического эффекта консолидированной финансовой отчетности. Синергический эффект (от греч. synergos – вместе действующий) – возрастание эффективности деятельности в результате соединения, интеграции, слияния отдельных частей в единую систему за счет так называемого системного эффекта. После завершения сделки и составления консолидированной финансовой отчетности начинается этап последующего анализа.
На предварительном этапе анализа консолидированной отчетности происходят выбор и осуществление тех вариантов консолидации компаний, при которых достигается определенный экономический эффект.
На втором этапе, после завершения консолидации, проводится анализ синергического эффекта консолидированной финансовой отчетности. Улучшение управления без существенного изменения ресурсной, технической или технологической базы является примером действия синергетического эффекта консолидаций компаний.
Анализ показателей, характеризующих эффект консолидации, заключается в выявлении отдельных способов достижения синергического эффекта и определении величины общего синергического эффекта. Поэтому главной целью анализа консолидированной финансовой отчетности является дать ответ на вопрос, станет ли консолидация предприятий более эффективной по сравнению с деятельностью каждой из них в отдельности. Выбор консолидации и соответствующий синергический эффект приведены в таблице 5.
Таблица 5 - Способы улучшения показателей деятельности группы в консолидации компании
|
№ п/п |
Результаты консолидаций |
Действия синергического эффекта консолидаций компании |
|
1 |
2 |
3 |
|
1. |
Эффект масштаба |
Экономический эффект достигается за счет экономии на масштабах деятельности, что приводит к снижению доли постоянных издержек в стоимости единицы продукции. |
|
2. |
Эффект контроля |
Данный способ консолидаций характерен для компаний, работающих в одной отрасли, но на разных рынках. Контроль в этом случае достигается за счет приобретений компаний, владеющими источниками сырья, поставщика-ми или, напротив, над покупателями, реализацией продук-ции. Экономический эффект контроля достигается за счет трансакционных издержек, связанных с заключением коммерческих сделок, за счет снижения переменных рас-ходов в стоимости единицы продукции, возможности контроля над ценами. |
|
3. |
Эффект взаимодополнения ресурсов |
Экономический эффект при этом способе консолидации достигается благодаря объединению взаимодополняющих ресурсов, приводящему к снижению доли постоянных и переменных издержек в стоимости единицы продукции. |
|
4. |
Налоговый эффект |
Экономический эффект в этом случае достигается за счет снижения налоговой нагрузки консолидированной группы, по сравнению налоговой нагрузки каждой компании. |
|
5. |
Инвестиционный эффект |
Экономический эффект данного способа консолидации выражается в том, что материнской компании наиболее выгодным вложением свободных финансовых ресурсов, |
|
1 |
2 |
3 |
|
является вложения в дочернею компанию. |
||
|
6. |
Управленческий эффект |
Экономический эффект проявляется в повышении качества и эффективности управления дочерними компаниями при вхождении их в консолидированную группу. |
|
7. |
Эффект диверсификации бизнеса |
Экономический эффект достигается за счет перераспределения потоков денежных средств, и, следовательно, снижения рисков за счет их перераспределения. |
|
8. |
Эффект затрат на финансирование |
Экономический эффект достигается за счет того, что материнская компания становится для дочерней (или, наоборот, дочерняя для материнской) гарантированным источником капитала. При этом снижаются издержки, связанные с заимствованием капитала. |
|
9. |
Эффект рыночной стоимости активов |
Экономический эффект за счет формирования рыночной стоимости активов консолидированной компании достигается за счет разности между рыночной стоимостью консолидированной группы и суммарной стоимостью рыночной стоимости каждой из компаний. |
|
Примечание - Разработано автором на основе изученной литературы |
||
Анализ показателей синергического эффекта можно представить как в абсолютных, так и в относительных показателях.
Последующий анализ консолидированной финансовой отчетности проводится на основе стандартных финансовых показателей: ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности и др.
На основе данных таблицы 6 в работе был проведен анализ имущественного потенциала и обязательств консолидированной группы АО «НК»ТЖ»
Таблица 6 – Состав и структура баланса АО «НК «ТЖ»
|
Показатели |
Сумма, млн. тенге |
Изменение за год (+,-) |
Темп прироста изменения, % |
Удельный вес в источниках средств, % |
|||
|
на конец года |
на конец года |
||||||
|
2006г. |
2007г. |
2006г. |
2007г. |
||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
|
|
1.Источники средств, всего в том числе |
801046 |
856340 |
+55294 |
6,90 |
100,0 |
100,0 |
|
|
2. Краткосрочные обязательства, всего |
69742 |
80714 |
+10972 |
15,73 |
8,71 |
9,43 |
|
|
2.1 Краткосрочные финансовые обязательства |
4420 |
4452 |
+32 |
0,72 |
0,55 |
0,52 |
|
|
2.2 Обязательства по налогам |
2701 |
3619 |
+918 |
33,99 |
0,34 |
0,42 |
|
|
2.3 Обязательства по другим обяза- тельным и добровольным платежам |
1413 |
1776 |
+363 |
25,69 |
0,18 |
0,21 |
|
|
2.4 Краткосрочная кредиторская задолженность |
28310 |
30509 |
+2199 |
7,77 |
3,53 |
3,56 |
|
|
2.5 Краткосрочные оценочные обязательства |
564 |
673 |
+109 |
19,33 |
0,07 |
0,08 |
|
Продолжение таблицы 6
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
|
2.6 Прочие краткосрочные обязательства |
32334 |
39685 |
+7351 |
22,73 |
4,04 |
4,64 |
|
3. Долгосрочные обязательства, всего |
182486 |
192944 |
+10458 |
5,73 |
22,78 |
22,53 |
|
3.1 Долгосрочные финансовые обязательства |
128533 |
119967 |
-8566 |
6,67 |
16,05 |
14,01 |
|
3.2 Долгосрочная кредиторская задолженность |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
|
3.3 Долгосрочные оценочные обязательства |
9985 |
12527 |
+2542 |
25,46 |
1,25 |
1,46 |
|
3.4 Отложенные налоговые обязательства |
42165 |
58092 |
+15887 |
37,68 |
5,25 |
6,78 |
|
3.5 Прочие долгосрочные обязательства |
1803 |
2358 |
+555 |
30,78 |
0,23 |
0,28 |
|
4. Капитал, всего |
548818 |
582682 |
+33864 |
6,17 |
68,51 |
68,04 |
|
4.1 Уставный капитал |
502040 |
502040 |
- |
- |
62,67 |
58,62 |
|
4.2 Дополнительный оплаченный капитал |
10900 |
21487 |
+10587 |
97,13 |
1,35 |
2,51 |
|
4.3 Неоплаченный капитал |
(17398) |
(17398) |
- |
- |
(2,17) |
(2,03) |
|
4.4 Резервы |
38174 |
34701 |
-3473 |
9,10 |
4,77 |
4,05 |
|
4.5 Нераспределенный доход |
15102 |
41852 |
+26750 |
177,1 |
1,89 |
4,89 |
|
Примечание – Составлено автором по данным АО «НК»ТЖ» |
||||||
