Трансформация мировой валютной системы в условиях финансовой турбулентности

На правах рукописи

МАЛАХОВА ТАТЬЯНА СЕРГЕЕВНА

ТРАНСФОРМАЦИЯ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

В УСЛОВИЯХ ФИНАНСОВОЙ ТУРБУЛЕНТНОСТИ

Специальность: 08.00.14 – Мировая экономика.

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени

кандидата экономических наук

Краснодар 2012

Диссертация выполнена на кафедре мировой экономики и менеджмента

ФГБОУ ВПО «Кубанский государственный университет»

Научный руководитель:	Ишханов Александр Владимирович доктор экономических наук, профессор
Официальные оппоненты:	Панаедова Галина Ивановна доктор экономических наук, профессор, проректор по научной работе Института Дружбы народов Кавказа (г. Ставрополь)
	Сидоров Виктор Александрович доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой теоретической экономики Кубанского государственного университета
Ведущая организация:	ФГБОУ ВПО «Волгоградский государственный технический университет» (г. Волгоград)

Защита состоится 26 апреля 2012 г. в 13:00 часов на заседании диссертационного совета Д 212.101.05 по экономическим специальностям при ФГБОУ ВПО «Кубанский государственный университет» по адресу: 350040, Краснодар, Ставропольская, 149.

С диссертацией можно ознакомиться в научной библиотеке Кубанского государственного университета по адресу: 350040, г. Краснодар, ул. Ставропольская, 149 (читальный зал).

Электронная версия автореферата диссертации размещена на официальном сайте ВАК Министерства образования и науки Российской Федерации: http://vak.ed.gov.ru

Автореферат разослан ___ марта 2012 г.

Ученый секретарь

диссертационного совета Д 212.101.05

доктор экономических наук, профессор С.Н. Трунин

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Мировой экономический кризис подверг новому испытанию современную валютную систему и выявил неспособность обеспечить относительную стабильность финансовых отношений в мире. Актуальность темы обусловлена отсутствием мирового универсального денежного эквивалента, способного нивелировать проблемы ведущих валютных единиц, в частности, доллара и евро, что придает дополнительную остроту сложившейся ситуации. Следует отметить, что платежеспособность большинства государств полностью или частично основывается на эмитируемые ими валюты. Поэтому как Соединенные Штаты, так и другие страны-эмитенты мировых резервных валют, не желая лишиться такой возможности, всячески препятствуют созданию нового мирохозяйственного уклада в валютно-финансовой сфере. Однако для ликвидации источника современного экономического кризиса необходимы структурные изменения в данной сфере, к тому же на право эмитентов мировой валюты в среднесрочной перспективе смогут претендовать как быстроразвивающиеся регионы, так и отдельные международные объединения. Поэтому устранение превалирования доллара США можно осуществить путем трансформации нынешней мировой валютной системы и формирования новых мировых региональных валют и образования международных финансовых центров, которые поспособствуют созданию многополярного уклада в финансовой сфере.

В последнее время ведется множество дискуссий по различным вариантам реформирования мировой валютной системы, в том числе, возврат к золотому стандарту, усиление валютного полицентризма, развитие валютной регионализации и т.д. Несмотря на актуальность реформы мировой валютной системы, ее подготовка достаточно замедлена и, по сути, заморожена, поэтому в современных условиях требуются совместные усилия стран по ее активизации. Анализ тенденций развития международных валютных отношений свидетельствует об их исторической преемственности и модификации под влиянием нынешних явлений в условиях глобализации.

В диссертационном исследовании обосновывается необходимость в реформировании мировой валютной системы и выявлении оптимального сценария его развития на долгосрочную перспективу, поскольку нынешняя структура требует постепенной модернизации в условиях турбулентности финансовой сферы.

Степень разработанности проблемы. Реформирование мировой валютной системы на протяжении долгих лет является предметом изучения зарубежных и отечественных ученых.

Исследование вопросов реформирования мировой валютной системы представлено в работах зарубежных ученых различных научных экономических школ, в частности: Р. Андерсона, Д. Ванг, Дж. Долана, Ф. Махлупа, Р. Манделлом, Л. Мизеса, А. Мэддисона, М. Олсона, М. Пебро, Ж. Перара, П. Самуэльсона, Дж. Сороса, Дж. Стиглица, Р. Триффина, С. Фишера, М. Фридмена, Ф. Хайеком, Э. Хансеном, В. Хойера, Х.-А. Шреплера.

В современной российской научной литературе вопросами развития валютных отношений посвящены труды ученых: Б. Алехина, А. Алиева, Я. Белинской, С. Борисова, А. Деменкова, А. Демидова, Л. Нестерова, А. Улюкаева, А. Ханенко, Л. Чалдаевой, В. Шмелева, К. Юдаевой.

Состояние мировой валютной системы в условиях глобализации мирохозяйственных связей исследованы учеными: А. Бондаренко, А. Бузгалиным, О. Буториной, Л. Вильдановой, Л. Ворониной, С. Горбунова, Н. Гусаковым, А. Дынкиным, М. Ершовым, Л. Зубченко, А. Ишхановым, А. Колгановым, Л. Красавиной, В. Кругловым, П. Кругманом, В. Кузнецовым, Д. Курочкиным, Е. Линкевич, И. Люкевич, Б. Мининым, В. Мишиным, С. Моисеевым, С. Москалевым, А. Навой, Р. Нижегородцевым, Г. Панаедовой, В. Пищик, В. Пищуловым, В. Поляковым, А. Потемкиным, Э. Рустамовым, А. Саркисянц, Т. Сафоновой, В. Сидоровым, С. Смирновым, Д. Смысловым, В. Соколовым, В. Сурцевой, Л. Таранковой, С. Труниным, И. Федоренко, Л. Федякиной, М. Фурсиковой, М. Хазиным, И. Шевченко.

Несмотря на достижения экономистов в области исследования валютных отношений, в частности трансформации мировой финансовой системы, нельзя говорить о достаточной и глубокой изученности данной темы. Глобализация мировой экономики, углубление мирохозяйственных связей, усиление конкуренции между долларом и евро, появление новых быстроразвивающихся регионов, образование крупнейших международных финансовых центров, формирование коллективных валют интеграционных объединений – все это прямо или косвенно сказывается на существующей проблеме. Недостаточная изученность факторов перманентной трансформации мировой валютной системы в условиях энтропии глобальных процессов предопределили выбор темы исследования, цель и задачи.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является разработка основ современной мировой валютной системы, основанной на многополярных принципах.

Реализация указанной цели обусловила постановку и решение следующих взаимосвязанных задач, отражающих логику и концепцию исследования:

• охарактеризовать сущность и основные элементы мировой валютной системы, исследовать ее эволюцию и современное состояние;
• проанализировать состояние мировой валютной системы;
• произвести исследование трансформации мировой валютной системы в условиях глобального финансового кризиса;
• выявить структуру и динамику международных резервов крупнейших стран мира;
• оценить влияние турбулентности мировой валютной системы на глобальную финансовую сферу;
• обозначить проблемы и перспективы преобразований мировой валютной архитектуры;
• предложить варианты регулирования рынка деривативов, являющегося дестабилизатором мировой финансовой системы;
• определить место Международного валютного фонда в реформировании мировой валютной системы;
• разработать основные принципы многополярной мировой валютной системы и смоделировать структуру ее функционирования.

Объектом исследования является мировая валютная система на этапе реформирования в условиях наращивания дисбалансов в международной финансовой сфере.

Предметом исследования выступают экономические отношения, возникающие в процессе трансформации мировой валютно-финансовой системы, неспособной на современном этапе обеспечить необходимую стабильность субъектам международной экономической деятельности.

Соответствие диссертационного исследования паспортам специальностей ВАК. Диссертационное исследование выполнено в рамках специальности 08.00.14 – Мировая экономика (п. 12 «Мировая валютная система, тенденции ее дальнейшей эволюции. Валютные зоны. Мировые резервные и региональные валюты»).

Методологические и теоретические основы исследования. Концептуальные и теоретические принципы исследования трансформации мировой валютной системы как процесса, обусловленного глобализацией межстрановых отношений, базируются на фундаментальных разработках, представленных в классических и современных трудах отечественных и зарубежных ученых. Аргументация теоретических выводов и обоснование положений осуществлялись на основе реализации общенаучных методологиях исследования: логическом, сопоставительном и статистическом анализах, историко-диалектическом методе, системно-структурном подходе, методе научной абстракции.

Информационная база исследования представлена содержанием монографий и научными публикациями российских и зарубежных экономистов. Значительный информационный материал получен из научных отчетов, размещенных в сети Internet, включая официальные сайты Европейского центрального банка, Всемирной торговой организации, Международного валютного фонда, Всемирного экономического форума, Организации экономического сотрудничества и развития. Эмпирическую основу исследования составили статистические материалы Федеральной службы государственной статистики, Межконтинентальной биржи ICE.

Гипотеза диссертационного исследования состоит в предположении, что глобальные вызовы вывели мировые финансовые дисбалансы на точки невозврата. Действующая мировая валютная система больше не может служить интересам только одной страны или группе стран, она стала тормозом устойчивого развития мировой экономики и требует скорейшего реформирования.

Положения диссертации, выносимые на защиту:

1. Реформирование институциональной основы мировой валютной системы обусловлено кризисной ситуацией Международного валютного фонда (МВФ) как одного из главных структур мирового финансового регулирования.

   За период своего функционирования МВФ не смог обеспечить равноправное международное сотрудничество, своевременное оказание кредитной поддержки нуждающимся странам-членам, а также валютно-финансовую стабильность в мире. Во многом это связано с ассиметрией осуществляемого Фондом международного кредитного регулирования. Оно распространяется на государства, которые заимствуют средства в Фонде, т.е. в большей степени, на страны «третьего мира» и быстроразвивающиеся регионы. Выдаваемые МВФ кредиты в большинстве своем являются неэффективными, не способствующим экономическому и социальному развитию стран и регионов, а также приводящие их в финансовую зависимость от Фонда. Это объясняется однополярностью и политизацией мировой финансовой архитектуры и ведет к безвозвратному кризису мировой валютной системы, что обусловливает необходимость ее модернизации.

2. Степень стабильности валютно-финансовых показателей обычно определяется сводным индексом, характеризующим эту стабильность по различным методикам. В последнее время в научных публикациях стал встречаться термин «турбулентность». Он характеризует тренды рассматриваемых показателей, изменяющихся как по частоте так и по амплитуде. Для состояния мировой и национальных валютных систем предлагается использовать термин «турбулентность валютной системы», характеризующийся индексом турбулентности, который определяется как максимальное отклонение от линии тренда с учетом количества пересечений рассматриваемого показателя данной линии за определенный период. Это позволяет более взвешенно оценивать равновесность рассматриваемых экономических систем и более точно определить развитие кризисных дисбалансов в валютно-финансовой сфере.
3. Рынок производных финансовых инструментов (деривативов) является одним из наиболее стремительно развивающихся сегментов мировой финансовой системы. Одним из условий стабильного функционирования рынка деривативов является эффективная система его регулирования, которая охватывает всех участников рынка и обеспечивает осуществление ими своей профессиональной деятельности в соответствии с установленными правилами. Поскольку каждая биржа имеет свои правила биржевой торговли, обеспечивающие исполнение заключенных на бирже сделок, то и сложностей с развитием биржевого срочного рынка практически не возникает. Появляющиеся проблемы связаны, как правило, с развитием внебиржевого рынка производных инструментов, который в развитых странах во много раз превышает биржевой срочный рынок. Поэтому появляется потребность в дальнейшем развитии и укреплении инфраструктуры управления рынками (и в первую очередь внебиржевыми) производных финансовых инструментов. Эта цель включает следующие задачи: установление рациональных требований к размеру соб­ственного капитала участников рынка, учитывающих как ценовой и процентный, так и кредитный риски; повышение качества стандартов статистической финансовой от­чётности с раскрытием информации для публичного доступа; координация действий национальных и международ­ных властей в регулировании рынков производных финансовых инструментов в мировом масш­табе.
4. Определена необходимость реформирования мировой валютной системы по средством создания Мирового эмиссионного резервно-кредитного центра (МЭРКЦ) на базе ввода в мировой оборот нового резервного инструмента резервную денежную единицу (РДЕ), которая будет выполнять четыре основные функции: эмиссионную, резервную, обменную и кредитную. В качестве эквивалента наднациональной резервной денежной единицы предлагается использовать мировую среднестатистическую товарно-сырьевую корзину, рыночный курс которой поддерживается Мировым эмиссионным резервно-кредитным центром на установленном уровне. Следовательно, Мировой эмиссионный резервно-кредитный центр не обеспечивает обмен своей резервной единицы на установленный эквивалент по фиксированной цене, а только поддерживает его рыночный курс на постоянном уровне. В основу содержания указанной корзины положены ее потребительские свойства. Структура корзины может претерпевать изменения с учетом поддержания ее актуальности.
5. Учреждение Мирового эмиссионного резервно-кредитного центра позволит решить следующие важные для мировой экономики проблемы: ввод стабильной мировой резервной валюты обеспеченной товарно-сырьевой корзиной по постоянной рыночной цене; долгосрочное кредитование развивающихся стран и стран догоняющего развития по доступным ставкам; устранение «валютных войн» и политик конкурентной девальвации; ввод единого критерия доступа национальных валют на мировой рынок судных капиталов. Это позволит мировой экономике перейти на многополярную финансовую систему, основанную на исключительно экономических принципах и обеспечивающую стабильное развитие.
6. Перечень национальных валют, принимаемый МЭРКЦ для обмена на резервную денежную единицу определяется по трем критериям: процент годового обесценения национальных валют от относительно установленной среднемировой товарно-сырьевой корзины; объем ВВП страны усредненный за последние три года; степень турбулентности национальной валюты. Значения указанных критериев, определяющиеся МЭРКЦ, являются инструментами регулирования, позволяющие стабилизировать рыночную стоимость товарно-сырьевой корзины и обеспечить объём кредитного капитала.

Научная новизна диссертационного исследования в целом заключается в определении перспективных направлений развития мировой валютной системы через призму кризисного состояния глобальной финансовой среды.

Конкретные элементы научной новизны, содержащие приращение инновационного знания заключаются в следующем: