Авторефераты диссертаций >> Экономика
Методология стратегического планирования в инвестиционно-строительной (девелоперской) компании
Рис. 7. Декомпозиция блока №1 «Стратегический анализ в девелоперской компании»
Рис. 8. Декомпозиция блока №2 «Целеполагание в девелоперской компании»
Рис. 9. Декомпозиция блока №3 «Стратегический выбор в девелоперской компании»
Рис. 10. Декомпозиция блока №4 «Оценка эффективности стратегии девелоперской компании»
- Обоснован показатель для оценки эффективности деятельности девелопера в рамках стоимостной модели управления компанией, которая ориентирует ее на стратегическое планирование на основе системы факторов стоимости.
Управление стоимостью компании - это стратегия менеджмента, ориентированная на повышение инвестиционной привлекательности, конкурентных преимуществ и устойчивой работы в рыночной среде в расчете на длительную перспективу. Повышение рыночной стоимости компании является стратегической целью управления деятельностью девелопера.
Эффективность системы управления стоимостью компании может быть достигнута при подчинении всех значимых управленческих решений единой цели, что предполагает наличие единого критерия, на основе которого строится и оценка эффективности, и система мотивации в компании. Поэтому в каждом случае должен быть выбран соответствующий стоимостный показатель исходя из соображений оперативности, выгод и затрат, связанных с получением информации, необходимой для его расчета.
Мы исследовали существенные характеристики наиболее популярных показателей результатов деятельности компании с точки зрения способности адекватно отражать процесс создания стоимости девелоперской компании по пяти параметрам (табл.3).
Таблица 3
Балльно-рейтинговая оценка показателей для стоимостной модели
управления компанией
|
Показатель |
Параметры сравнения |
||||
|
1. Отражение ожиданий относительно будущих результатов деятельности |
2. Степень сложности расчета показателя |
3. Возможность формирования системы управления стоимостью |
4. Степень влияния стоимости внеоборотных активов на итоговую величину стоимости |
5. Возможность использования показателя в «закрытых» компаниях |
|
|
MVA (Market Value Added - добавленная рыночная стоимость) |
+ |
Средняя |
Низкая |
Низкая |
+ |
|
DCF (Discounted Cash Flow – дисконтирование денежного потока) |
Низкая |
Средняя |
Средняя |
+ |
|
|
EVA (Economic Value Added - добавленная экономическая стоимость) |
+ |
Средняя |
Высокая |
Низкая |
+ |
Окончание табл. 3
|
CFROI (Cash Flow Return on Investments - возврат денежного потока на инвестиции) |
+ |
Высокая |
Низкая |
Средняя |
+ |
|
SVA (Shareholders Value Added - добавленная акционерная стоимость) |
+ |
Высокая |
Высокая |
Высокая |
+ |
|
EBO (Edwards-Bell-Ohlson valuation model – метод остаточной прибыли) - модель Ольсона |
+ |
Средняя |
Высокая |
Высокая |
+ |
|
Вес элемента, % |
17 |
13 |
20 |
25 |
25 |
Для выбора показателя необходимо рассчитать коэффициенты приемлемости для каждого показателя. Наибольшее значение коэффициента укажет на наилучший вариант показателя (табл.4).
Таблица 4
Расчет коэффициентов приемлемости
|
Показатель |
Элементы сравнения |
Итого |
||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
||
|
Абсолютный показатель приемлемости |
||||||
|
MVA |
1 |
1 |
0 |
0 |
1 |
3 |
|
DCF |
1 |
2 |
1 |
1 |
1 |
6 |
|
EVA |
1 |
1 |
2 |
0 |
1 |
5 |
|
CFROI |
1 |
0 |
0 |
1 |
1 |
3 |
|
SVA |
1 |
0 |
2 |
2 |
1 |
6 |
|
EBO |
1 |
1 |
2 |
2 |
1 |
7 |
|
Вес элемента, % |
17,0 |
13,0 |
20,0 |
25,0 |
25,0 |
100,0 |
|
Взвешенный показатель приемлемости |
Итоговый коэффициент приемлемости |
|||||
|
MVA |
0,17 |
0,13 |
0,00 |
0,00 |
0,25 |
0,55 |
|
DCF |
0,17 |
0,26 |
0,20 |
0,25 |
0,25 |
1,13 |
|
EVA |
0,17 |
0,13 |
0,40 |
0,00 |
0,25 |
0,95 |
|
CFROI |
0,17 |
0,00 |
0,00 |
0,25 |
0,25 |
0,67 |
|
SVA |
0,17 |
0,00 |
0,40 |
0,50 |
0,25 |
1,32 |
|
EBO |
0,17 |
0,13 |
0,40 |
0,50 |
0,25 |
1,45 |
