Развитие методов оценки и анализа эффективности инновационно-инвестиционных проектов (на примере строительных организаций)

3. Методические положения по учету и анализу инновационно-инвестиционных затрат, реализуемых проектов в строительной сфере

Учёт и анализ инновационно-инвестиционных затрат – это подготовка, и обработка данных с представлением результатов для принятия решений.

В основе анализа затрат следующие методические положения:

• рассмотрение специфики проекта и его «окружения»;
• анализ состава участников и этапов инновационно-инвестиционного процесса, учет многообразия их интересов по приоритетам и ожиданиям;
• • принятие во внимания динамичности процессов;
• исследование неравноценности затрат и результатов во времени;
• согласованность норм дисконта различных для разных инвесторов;
• рассмотрение масштабности, т.е. разных размеров проектов;
• исследование структурированности проблем и предпочтений;
• учёт неполноты и неопределенности информации;
• изучение неоднородности структуры капитала.

Классификация, предлагаемая автором, позволит:

• повысить структурированность строительных затрат,
• спрогнозировать затраты по фазам жизненного цикла проекта.

С производственной точки зрения инновационно-инвестиционные затраты определяются как сумма средств, необходимых для строительства реконструкции, модернизации) и оснащения оборудованием инвестируемых объектов, расходов на подготовку капитального строительства.

Рис. 2 Классификация затрат на производство СМР

Автор считает необходимым производить учет и анализ затрат по фазам жизненного цикла проекта, что позволит структурировать строительные затраты и создать оптимальные условия финансирования проекта. Каждой фазе жизненного цикла инновационно-инвестиционного строительного проекта будут соответствовать определенные инновационно-инвестиционные затраты (рис. 3).

Рис. 3. Инновационно-инвестиционные затраты по фазам жизненного цикла инновационно-инвестиционно-строительного проекта

4. Методические положения по расчету модифицированного чистого дисконтированного дохода (NPVмодиф)

При оценке и анализе инновационной и инвестиционной деятельности строительных организаций необходимо учитывать условия финансирования проектов, а именно долгосрочность финансирования инвестиционно-строительных проектов. Поэтому следует рассматривать два условия финансирования инвестиционных проектов – единовременное и многоразовое (порционное, разбитое по фазам жизненного цикла проекта, при котором финансирование будет являться более целенаправленным, менее рискованным, порционным и многоразовым в связи с учетом долгосрочного характера инвестиционных проектов в строительной индустрии).

Для учета особенностей оценки отдельных типов инвестиционных проектов органы государственного управления и коммерческие структуры могут разрабатывать соответствующие методические документы, базируясь на общих положениях Методических рекомендаций, в которых оценка эффективности проектов построена на анализе IRR, NPV и PI. Однако предлагаемая методика оценки эффективности не учитывает уровень инфляции, неопределенности и рисков. Поэтому автор предлагает проводить оценку инновационно-инвестиционных проектов, используя модифицированный чистый дисконтированный доход с учетом поправок на инфляцию прибыли и инфляцию издержек (NPVмодиф), при этом данные поправки позволят уменьшить ставку дисконтирования без поправок на инфляцию, что увеличит расчетную рентабельность проекта.

Модифицированный чистый дисконтированный доход будет рассчитываться по формуле

, (1)

где Дi – приток денежных средств, руб.;

Кi – объем инвестиций, руб.;

К0 – первоначальные инвестиции, руб.,

(1+)/(1+r)n – коэффициент дисконтирования с учетом поправки на инфляцию прибыли;

– темпы инфляции прибыли;

1/(1+) – коэффициент дисконтирования с учетом поправки на инфляцию издержек;

– темпы инфляции издержек;

r – ставка дисконтирования без поправок на инфляцию.

Достоинством модифицированного чистого дисконтированного дохода (NPVмодиф) является учет поправок на инфляцию прибыли и издержек.

При этом необходимо учитывать многоразовое условие финансирования проекта по стадиям его жизненного цикла. Для рассмотренного проекта увеличение модифицированного чистого дисконтированного дохода по сравнению с общепринятым равно 32%. Это увеличивает привлекательность данного проекта.

III. ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ И РЕКОМЕНДАЦИИ

В результате проведенного исследования сделаны следующие выводы и предложения.

1. Существует достаточно большое количество методических подходов для оценки и анализа инновационно-инвестиционных проектов. Но вместе с тем в них не в полной мере учтены составляющие социальной, потребительской, добавленной выгоды потребителей и участников этих проектов, а также фазы жизненного цикла проектов.

2. По материалам исследований уточнён понятийный аппарат теории эффективности применительно к инновациям и инновационным проектам. Кроме коммерческой эффективности, определяемой для инвесторов, предложены понятия экономической эффективности инноваций применительно ко всем участникам проекта. Социальная эффективность определена как выгода общества с включением двух составляющих: потребительской (прироста потребительской ценности) и выгоды от социальной поддержки проекта. Общая эффективность обоснована с позиции общества с включением также эффекта в сферах научных исследований и улучшения качества жизни.

3. Оценку и анализ инновационных проектов следует осуществлять в соответствии с классификацией по признакам: а) масштабности-значимости; б) по формам проявления эффективности; в) по признакам объектов и предметов нововведений.

4. Для обоснования, принятия инновационных решений, проектов необходим нормативный документ, определяющий чёткий порядок действий, а также обоснование критериев и алгоритмов для оценки. Отсутствуют методики по оценке, отбору вариантов и выбору наилучших решений. Следует принимать во внимание объективные особенности природы инноваций, их неопределённость и необходимость учёта факторов рисков. К субъективным факторам инновационного развития относятся неравновесность отечественной экономики, низкий уровень инновационного потенциала страны, неустановившееся и разноречивое отношение в обществе к потребительским ценностям продукции. Для объективной оценки результатов и затрат необходимы инвестиционный анализ и финансовое планирование на базе применения методов дисконтирования. Для оценки потребительной стоимости инноваций необходимо применение эвристических методов.

5. Коммерческая выгода (чистый дисконтированный доход) как критерий выбора оптимального варианта инновационного проекта не должна быть единственной и первоочередной характеристикой для оценки. Коммерческая выгода в существующих условиях несформированных общественных идеалов развития страны слабо отражает социальные требования потребителя. Сейчас не является первостепенным для владельцев проекта учёт факторов потребительской ценности и выгоды.

6. При оценке инноваций и инновационных проектов потребитель должен быть основным, первоочередным, наиболее важным звеном в обосновании и принятии инвестиционного и инновационного решений. Потребитель продукции инноваций – это главное лицо, на желания и предпочтения которого должны быть ориентированы все остальные участники проекта. Для оценки эффективности локальных и мелких инновационных проектов также должны приниматься во внимание составляющие социальной (потребительской) выгоды, не отражённые в коммерческой эффективности.

7. Предлагается использование сравнительных, приростных характеристик оценки добавленной эффективности. При оценке коммерческой эффективности в настоящее время должны учитываться экономические последствия не только для инвесторов, но и добавленная выгода для множества других участников проекта (предприятий-производителей, организаций по ремонту, населения, государства).

8. При оценке эффективности и отборе инновационных проектов необходимо рассматривать вопросы подтверждения реальной экономической отдачи от использования результатов нововведений. Следует отражать социальную и коммерческую выгоду от использования, эксплуатации новой продукции. Учитываются факторы надёжности продукции при эксплуатации, затраты на ремонт и длительность жизненного цикла проекта.

9. Анализ инновационно-инвестиционных затрат предлагается осуществлять с учетом факторов: специфики проекта и его «окружения», состава участников процесса, динамичности процессов, неравноценности затрат и результатов, согласованности, масштабности, структурированности. При анализе инновационно-инвестиционных затрат в строительстве необходимо учитывать фазы жизненного цикла проекта.

10. Для оценки эффективности инновационно-инвестиционных проектов строительных организаций рекомендуется применять методику расчета модифицированного чистого дисконтированного дохода (NPVмодиф), основанную на использовании коэффициента дисконтирования, пересчитанного с учетом отдельного влияния инфляции издержек и прибыли, т.е. использованием ставки дисконтирования с учетом поправки на инфляцию. Проводится анализ рисков. Разработаны методические основы проведения экспертной оценки инновационно-инвестиционных рисков в строительстве.

11. Проведенное исследование позволило уточнить понятийный аппарат и разработать методические положения по практическому применению методов анализа и оценки эффективности реализации инновационно-инвестиционных проектов в строительстве.

IV. Список работ, в которых опубликованы

основные положения диссертации

Публикации в ведущих научных журналах,

рекомендуемых перечнем ВАК РФ

1. Великородов О.Ю. Особенности отрасли строительство и инвестиционно-строительной деятельности / О.Ю. Великородов // Вестник Саратовского государственного технического университета. 2009. № 2 (39). Вып. 2. С. 151-156. 0,3 п.л.
2. Великородов О.Ю. Сущность, критерии и принципы инвестиционного анализа в строительной сфере / О.Ю. Великородов // Вестник Саратовского государственного технического университета. 2009. № 3 (16). Вып. 3. С. 105-110. 0,3 п.л.
3. Великородов О.Ю. Основные методические принципы проведения анализа инновационно-инвестиционных затрат в строительстве / О.Ю. Великородов // Инновационная деятельность. 2011. №1 (14). Вып. 1. С. 26-30. 0,3 п.л.

Публикации в других изданиях

4. Великородов О.Ю. Особенности анализа инвестиционно-строительной деятельности / О.Ю. Великородов // Проблемы современной экономики: инвестиции, инновации, логистика, труд: сб. науч. тр. Саратов: 2009. Вып. 4. С. 76-81. 0,3 п.л.
5. Великородов О.Ю. Анализ эффективности инвестиционно-строительного проекта / О.Ю. Великородов // Современные проблемы экономической теории и практики: межвуз. сб.науч. тр. Вып. 6 / редкол.: Л.И. Ванчухина и др.; под общ. ред. проф. Л.И. Ванчухиной и Ю.А. Фролова. Уфа: Изд-во УГНТУ, 2006. С. 52-57. 0,3 п.л.
6. Великородов О.Ю. Особенности использования внутренней нормы прибыли инвестиций / О.Ю. Великородов // Современные проблемы экономической теории и практики: межвуз. сб. науч. тр. Вып. 7 / редкол.: Л.И. Ванчухина и др.; под общ. ред. проф. Л.И. Ванчухиной и Ю.А. Фролова. Уфа: Изд-во УГНТУ, 2007. С. 48-53. 0,3 п.л.
7. Великородов О.Ю. Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции и риска / О.Ю. Великородов // Мировое сообщество: проблемы и пути решения: сб. науч. ст. Уфа: Изд-во УГНТУ, 2006. С. 18-20. 0,2 п.л.
8. Великородов О.Ю. Принципы, методы и показатели анализа эффективности инвестиций в строительстве / О.Ю. Великородов // Социально-экономическое развитие России в условиях глобального экономического кризиса: сб. науч. тр. по материалам межрегион. науч.-практ. конф. молодых ученых / под ред. д.э.н. В.А. Русановского; Сарат. гос. соц.-экон. ун-т. Саратов, 2009. С. 69-73. 0,2 п.л.

Подписано в печать 11.07.12 Формат 6084 1/16

Бум. офсет. Усл. печ. л. 1,0 Уч.-изд. л. 1,0

Тираж 100 экз. Заказ 129 Бесплатно

Саратовский государственный технический университет

410054, Саратов, Политехническая ул., 77

Отпечатано в Издательстве СГТУ. 410054, Саратов, Политехническая ул., 77

Тел.: 24-95-70; 99-87-39, е-mail: izdat@sstu.ru