Повышение эффективности использования оборотного капитала нефтеперерабатывающих предприятий на основе реализации инвестиционной стратегии

В процессе реализации выбранной инвестиционной стратегии происходит преобладание инвестиционного оборотного капитала предприятия над операционным. В этой связи необходимо уточнить трактовку сущности оборотного капитала нефтеперерабатывающего предприятия в составе ВИНК, отражающую место инвестиционной стратегии в жизненном цикле предприятия.

Таким образом, уточненное определение оборотного капитала сформулировано следующим образом: под оборотным капиталом необходимо понимать общую сумму капитала, авансированного во все виды оборотных активов предприятия, используемых в процессе операционной и инвестиционной деятельности, направленную на реализацию принятой инвестиционной стратегии и повышение эффективности деятельности предприятия.

Предприятия нефтепереработки характеризуются структурой оборотного капитала, в которой основную долю составляют производственные запасы и дебиторская задолженность контрагентов. Остальные элементы структуры оборотного капитала имеют незначительные размеры, обусловленные спецификой предприятий нефтеперерабатывающего комплекса. По нашему мнению, структура оборотного капитала нефтеперерабатывающего предприятия, входящего в состав вертикально-интегрированной структуры, имеет следующий вид (см. рис 1).

В настоящий момент в России функционируют 32 крупных нефтеперерабатывающих завода с годовым объемом переработки нефти 262,65 млн т (по итогам 2012 г.) и 80 мини-НПЗ с годовым объемом переработки 11,3 млн т нефти. Без учета мини-НПЗ и двух предприятий, входящих в структуру НК Роснефть (Ангарской нефтехимической компании и Новокуйбышевского завода масел и присадок, специализирующихся на производстве смазочных материалов), доля нефтеперерабатывающих предприятий России, функционирующих вне периметра вертикально-интегрированных структур, составляет 25. В связи с этим в исследовании учтена специфика самостоятельного функционирования нефтеперерабатывающего предприятия и в составе ВИНК. В таблице 1 представлена характеристика элементов оборотного капитала нефтеперерабатывающего предприятия, функционирующего самостоятельно и в составе ВИНК.

Отличительной особенностью предложенной структуры оборотного капитала нефтеперерабатывающего предприятия, входящего в состав ВИНК, является выделение в отдельные самостоятельные элементы составляющих оборотного капитала, обусловленных спецификой нефтеперерабатывающей промышленности и организационно-производственной структурой ВИНК, с учетом реализации инвестиционной стратегии. В связи с тем, что нефтеперерабатывающее предприятие, функционирующее на условиях давальческой схемы переработки сырья и производства товарной продукции, в рамках ВИНК не выступает собственником товара, элемент оборотного капитала в виде "запасов готовой продукции" является условным.

Таблица 1 - Сравнительная классификация элементов оборотного капитала

ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ	Нефтеперерабатывающее предприятие, функционирующее самостоятельно	Нефтеперерабатывающее предприятие, функционирующее в составе вертикально-интегрированной нефтяной компании
СРЕДСТВА ОБОРОТНЫХ ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ ФОНДОВ	Производственные транспортные запасы: сырье, материалы, полуфабрикаты	Запасы в пути для обеспечения беспрерывного процесса производства
		Запасы в пути для реализации выбранной инвестиционной стратегии
	Производственные складские запасы: сырье, материалы, полуфабрикаты	Запасы на складах для обеспечения беспрерывного процесса производства
		Запасы на складах для реализации выбранной инвестиционной стратегии
	Расходы будущих периодов	Расходы будущих периодов
СРЕДСТВА ФОНДОВ ОБРАЩЕНИЯ	Авансы выданные	Авансы выданные. Источником выступают собственные средства предприятия
		Авансы выданные. Реализуется посредством централизованных закупок компании
	Свободные денежные средства	-
	-	Денежные активы и денежные эквиваленты
	Нормативные денежные активы	-
	Дебиторская задолженность	Дебиторская задолженность по операционной деятельности предприятия
		Дебиторская задолженность в рамках реализации инвестиционной стратегии
	Запасы готовой продукции	Запасы готовой продукции (условный элемент ввиду отсутствия права собственности)

2. Систематизированы особенности использования оборотного капитала, уточнена формула расчета общей величины оборотного капитала, которая дополнена составляющей расчета величины оборотного капитала, необходимой для реализуемой инвестиционной программы в рамках выбранной инвестиционной стратегии.

По нашему мнению, в каждом элементе оборотного капитала можно выделить инвестиционную составляющую, т.е. ту величину элемента, которая сформировалась в результате внедрения инноваций и осуществления инвестиционной деятельности. Учитывая стратегическую значимость, которую позиционирует государство в отношении модернизации нефтеперерабатывающего комплекса страны, считаем выделение элемента оборотного капитала, характеризующего реализацию инвестиционной стратегии предприятия, обоснованным. Общий объем сформированного оборотного капитала должен обеспечивать выполнение установленных задач в рамках выбранной стратегии к формированию оборотных активов, которое нацелено на эффективную реализацию выбранной инвестиционной стратегии предприятия. При разработке данной стратегии должны сочетаться элементы агрессивного и умеренного подхода и взвешенно распределяться возможные риски нарушения операционного цикла, срыва выполнения производственного задания и более значимые, по нашему мнению, риски невыполнения инвестиционной программы. На рис. 2 показана систематизация особенностей использования оборотного капитала предприятия в составе ВИНК. По характеру стратегии необходимо выделять преобладающее использование операционного или инвестиционного оборотного капитала. Данный признак характеризует реализацию предприятием выбранной инвестиционной стратегии, в связи с чем величина оборотного капитала, сформированного в рамках осуществления инвестиционной деятельности, в определенных периодах времени будет первостепенной и преобладающей.

Рисунок 2 - Систематизация особенностей использования оборотного

капитала нефтеперерабатывающего предприятия в составе

вертикально-интегрированной нефтяной компании

Целевой признак выявляет особенности использования оборотного капитала в зависимости от сформулированных менеджментом целей, которые могут носить производственный, экономический и управленческий характер.

Мотивация является важным и действенным инструментом повышения эффективности бизнес-процессов, в связи с чем разработка и внедрение системы мотивации должны быть ориентированы на достижение ключевых показателей деятельности предприятия, учитывающей реализацию выбранной инвестиционной стратегии.

По характеру источников формирования оборотного капитала его использование может быть выражено по - разному. Заемные средства, как правило, направляются на авансирование крупномасштабных инвестиционных проектов, либо реализацию целевых программ. Использование собственного, т.е. сформированного без участия сторонних источников, оборотного капитала может быть направлено на обеспечение как производственного цикла, так и на другие цели.

В экономической науке общий объем оборотного капитала представлен как совокупность его элементов (запасы, готовая продукция, дебиторская задолженность, денежные активы). В связи с огромным значением реализации программ модернизации и технического перевооружения в нефтепереработке общий объем оборотного капитала нефтеперерабатывающего предприятия в составе ВИНК на предстоящий (плановый) период можно определить как совокупность следующих элементов:

, (1)

где, - оборотные активы, формируемые предприятием самостоятельно и за счет средств ВИНК в рамках реализации инвестиционной программы.

Данная система элементов учитывает достигнутый уровень производства предшествующего периода, а также изменения, влияние которых необходимо учитывать при формировании оборотного капитала предстоящего периода. Исходя из многолетнего опыта практической деятельности автора диссертации, дополняем данную систему элементом инвестиционной программы, учитывающим влияние на оборотный капитал мероприятий, реализуемых в рамках утвержденной инвестиционной стратегии ().

Для эффективной реализации инвестиционных проектов в рамках выбранной инвестиционной стратегии, ориентированной по срокам, топ-менеджменту необходимо обеспечить бесперебойное поступление денежных средств и предусмотреть создание резервов для повышения ликвидности имеющихся оборотных активов. На основе исследований, проведенных автором, дополнена формула классического расчета необходимого объема оборотного капитала коэффициентами максимального и минимального уровня оборотного капитала, необходимого для реализации выбранной инвестиционной стратегии, с учетом потребности в оборотном капитале для обслуживания производственного цикла (2):

, (2)

где 1,….,n - количество инвестиционных программ в рамках выбранной инвестиционной стратегии.

Оптимизация необходимого объема оборотного капитала в операционном цикле в неразрывном сочетании с реализацией инвестиционной стратегии предприятия является основой повышения эффективности его использования.

3. Предложен методический подход к формированию системы мотивации топ-менеджмента предприятия для организации контроля и оценки повышения эффективности использования оборотного капитала нефтеперерабатывающего предприятия.

Мотивация топ-менеджеров - одно из направлений деятельности предприятия, значение которого в последнее время значительно возрастает, т.к. именно от этих людей зависит успешное и эффективное развитие бизнеса. По нашему мнению, именно мотивация топ-менеджмента позволит повысить эффективность использования оборотного капитала в связи с тем, что специалисты такого уровня обладают высокой квалификацией, системным мышлением, командным лидерством, что позволяет им эффективно организовывать бизнес-процессы. При этом политика использования оборотного капитала должна соответствовать выбранной инвестиционной стратегии. В зависимости от выбора стратегии, могут доминировать операционные или инвестиционные цели. На основании проведенного исследования нефтеперерабатывающих предприятий автором предложен методический подход к формированию системы мотивации топ-менеджмента, включающий следующие этапы (см. рис.3).

Рисунок 3 - Методический подход к формированию системы мотивации

топ-менеджмента предприятия

Предложенный автором методический подход к разработке системы мотивации использования оборотного капитала нефтеперерабатывающего предприятия основан на применении показателей мотивации операционной и инвестиционной деятельности топ-менеджмента (см. табл. 2).

Таблица 2 - Показатели системы мотивации топ-менеджмента

нефтеперерабатывающего предприятия

Показатель улучшения использования оборотных средств	Метод расчета показателя
1	2
Показатели мотивации операционной деятельности
1. Снижение материальных запасов (производственных и вспомогательных материалов) 2. Снижение неликвидных и невостребованных ликвидных запасов 3. Снижение дебиторской задолженности 4. Повышение коэффициента оборачиваемости оборотного операционного капитала 5. Высвобождение оборотных средств за счет уменьшения продолжительности оборота
Показатели мотивации инвестиционной деятельности
6. Снижение объема инвестиционных оборотных средств в процессе обоснования: источников финансирования, форм и средств финансирования, валюты платежа 7. Снижение инвестиционных оборотных средств за счет соблюдения срока ввода объекта в эксплуатацию, в т.ч.: - за счет своевременного осуществления графика платежей на материалы и оборудование - за счет соблюдения графика финансирования строительно-монтажных и пуско-наладочных работ; - за счет оптимизации взаиморасчетов	Экспертная оценка