Методические аспекты оценки уровня риска лизингополучателя

В первой главе «Проблемы оценки лизинговых рисков в современных экономических условиях» анализируются сущность лизинга и рисков, возникающих при нем, их природа и факторы возникновения, выявлены риски ЛП, предложена классификация основных рисков лизингополучателя.

Во второй главе «Механизм оценки уровня рисков лизингополучателя» предложена методика оценки риска лизингополучателя в соответствии со структурой (классификацией) его рисков.

В третьей главе «Методика оценки уровня риска лизингополучателя и обоснование путей минимизации рисков на примере предпринимательского проекта» разработан алгоритм действий организаций-лизингополучателей по проведению оценки уровня риска. Выработаны предложения лизингополучателю по формированию требований к разрабатываемым оценкам уровня риска.

В заключении подведены итоги исследования, сформулированы основные выводы и предложения.

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИИ,

ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1. Уточнено понятие риска в рамках экономических отношений применительно к лизинговой деятельности, обоснована специфика рисков в лизинговых отношениях.

Потребность инновационной модернизации российской экономики в привлечении ресурсов с помощью лизинга вызывают необходимость уточнения различных аспектов лизинговых отношений, в частности категории риска, выявление и минимизация которого является залогом эффективности лизинговой сделки.

Категории «риск» и «неопределенность» играют огромную роль в экономических отношениях, складывающихся в процессе лизинговой деятельности. Неопределенность лежит в основе большинства сложных и важных экономических явлений. Она вызывает объективное сомнение в поведении участников лизингового процесса, в неоднозначности оценок факторов, влияющих на лизинговой процесс, неуверенность в получении намеченных результатов.

Необходимо минимизировать неопределенность посредством приобретения информации, в идеальном случае свести неопределенность к нулю, т.е. к полной определенности за счет получения качественной, достоверной, исчерпывающей информации. Однако сделать это на практике, как правило, не удается. Поэтому, принимая решение в условиях неопределенности, следует его формализировать и оценивать риски.

Так, риск, порожденный неопределенностью вследствие отсутствия маркетингового исследования инвестиционного проекта лизингополучателя, обращается в риск неполучения лизинговых платежей лизингодателем. Это, в свою очередь, порождает возникновение кредитного риска для инвестора (банка, финансирующего сделку лизинга), а в случае невозврата кредита – риска потери ликвидности лизинговой компанией и далее - риска банкротства, причем для каждого из участников сделки проявление риска индивидуально как в качественном, так и в количественном выражении.

Для целей данного исследования под риском в лизинговых отношениях будем рассматривать возможность нанесения ущерба участникам лизинговой сделки в результате осуществления комплекса имущественных и экономических отношений, возникающих в связи с приобретением в собственность имущества и последующей сдачей его лизингодателем во временное пользование лизингополучателю за определенную плату на определенный срок.

Длительное время в результате нехватки финансовых ресурсов у предприятий средства, способные обеспечивать финансирование проектов по модернизации производственных мощностей, возможности предоставления долгосрочных ресурсов, аккумулировались в лизинговых компаниям. Развитие лизинговых отношений рассматривалось с точки зрения эффективности деятельности лизинговых компаний. Именно различные аспекты работы лизинговых компаний, в том числе и по оценке рисков их деятельности, достаточно освещались в научной литературе.

В целях преодоления инерционности рассмотрения субъектного состава лизинговой сделки с позиции приоритетности лизингодателя, обусловленное дефицитом инвестиционных ресурсов в начале рыночных преобразований; повышения интереса хозяйствующих субъектов к привлечению заемного капитала посредством лизинга; расширения состава участников лизингового рынка необходимо привлекать больше заинтересованных в получении дополнительных ресурсов предприятий, предоставлять возможность главным участникам, потребителям лизинговых услуг – лизингополучателям просчитывать риски лизингового проекта с точки зрения достижения максимальной выгоды. Сдерживающим фактором активизации инвестиционной деятельности с позиции лизингополучателя является многофакторность рисков и неопределенность среды функционирования.

Лизинг как форма предпринимательской деятельности прямо или косвенно затрагивает интересы широкого круга экономических субъектов, имеющих непосредственное отношение к объекту лизинговой сделки. В классической лизинговой сделке принимают участие поставщик, лизингодатель, лизингополучатель.

Специфика лизинговых отношений заключается и в том, что инвестиции при лизинге осуществляются не в виде денежных средств (как например, при банковском кредитовании), а в виде основных средств. Это, в свою очередь, добавляет помимо финансовых дополнительные риски, связанные непосредственно с предметом лизинга, и риском ответственности.

Лизинговая сделка представляет собой сложный механизм, который обладает чертами аренды, договора поручения, договора купли-продажи, кредитного договора и договора оказания лизинговых услуг, но одновременно она еще является и инвестиционным проектом. Для лизингодателя самыми главными являются предпринимательские (финансовые) риски, из которых самым значимым является риск недополучения лизинговых платежей. Для лизингополучателя главные риски – это риски утраты лизингополучателем платежеспособности в период исполнения лизингового проекта. Они связаны с разработкой и выполнением конкретного проекта. Сюда входят и состоятельность проекта с финансовой точки зрения, и экономическая безопасность проекта, и сбытовая стратегия лизингополучателя, а также другие аспекты. Неправильно просчитанный лизинговый проект может привести к нерегулярным платежам или к неспособности выполнять свои обязательства перед лизингодателем полностью, что может привести к недополучению лизинговых платежей лизингодателем и к банкротству лизингополучателя (см. рис. 1).

Рис. 1 - Риски, сопровождающие лизинговую сделку

Таким образом, успех лизинговой сделки напрямую зависит от успеха проекта лизингополучателя. Ни один из используемых способов управления рисками в полной мере не решает проблемы рисков, поскольку все предложения ведут к удорожанию или ухудшению условий сделки. Поэтому лизингополучатель перед тем как принять решение должен обладать методикой, позволяющий оценить уровень своего риска, включающей качественные и количественные составляющие, которые отражают ресурсный потенциал предприятия, объемы и значения результатов его хозяйственной деятельности, особенности взаимоотношений всех субъектов лизинговых сделок, состояние внешней среды.

2. Представлена авторская классификация, учитывающая типологические характеристики рисков с учетом особенностей лизингополучателя.

Важной составляющей анализа рисков является их классификация, которая позволяет четко определить место каждого риска в их общей системе. В отечественной и зарубежной экономической литературе существуют различные мнения о структуре рисков, однако они, на наш взгляд, не вполне подходят для классификации рисков лизинговых отношений, т.к. недостаточно отражают их специфику.

Проанализировав риски, возникающие в процессе осуществления лизинговой сделки, автор выявляет наиболее значимые риски для отдельных субъектов лизинговых отношений.

Так, к рискам, значимым как для лизингодателя, так и для лизингополучателя, относятся риски, ответственность за которые вытекает из самого действия или бездействия третьей стороны:

1. Риск невыполнения условий договора поставщиком оборудования, передаваемого в лизинг. Ответственность за него несет, как правило, та сторона, которая это оборудование выбирала. На практике ответственность за этот риск обычно несет лизингодатель, который заключает договор с поставщиком оборудования, а ответственность лизингополучателя начинается только с момента приема оборудования.

2. Риск, вызванный транспортировкой оборудования к месту работы. Ответственность за этот риск трактуется аналогично предыдущему случаю.

3. Риск несоответствия предмета лизинга возлагавшимся на него надеждам по использованию в деятельности лизингополучателя. Ответственность за этот риск обычно лежит на лизингополучателе, т. к. предмет лизинга зачастую выбирает именно он.

Значимыми для лизингодателя являются следующие риски:

1. Риск недополучения лизинговых платежей.

2. Риск невозврата имущества.

3. Риск утраты задатка, внесенного при заказе уникального оборудования, в том числе связанный с отказом ЛП от заключения договора.

4. Риск, связанный с проблемами при реализации лизингового имущества после расторжения договора.

В то же время, в рассмотренных классификациях не учитывается ряд основных рисков, связанных с деятельностью лизингополучателя, которые представлены в таблице 1.

Таблица 1- Риски лизингополучателя

Виды рисков		Основные причины
Внутренние	Эксплуатационные риски	Выход оборудования из строя, риск возникновения аварий, пожаров, поломок, риск нарушения функционирования объекта вследствие ошибок при проектировании, монтаже, несоблюдение производственных технологий и процессов, ряд строительных рисков.
	Кадровые риски	Ошибки менеджмента компании, неправильная оценка риска проекта.
	Налоговые риски	Высокая налоговая нагрузка.
	Юридические риски	Несовершенство нормативно-правовой базы по лизингу
Внешние	Макроэкономические риски	Уровень конкурентоспособности лизингополучателя в отрасли и в сегменте рынка, в котором он работает; ценообразование и кооперационные связи: с поставщиками сырья, материалов; с потребителями продукции лизингополучателя; изменения в федеральном и региональном законодательстве.
	Административные риски	Проблемы с лицензированием, получением разрешений регулирующих и надзорных ведомств; неправомерные действия государственных учреждений и органов исполнительной власти (налоговой полиции, милиции, т.п.).