Развитие института прав собственности в рыночной экономике

II.ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

На основании проведенного в исследовании теоретико-методологического анализа, автором отмечено, что экономические правила устанавливают права собственности, опосредуемые кластером прав по владению, использованию, управлению, присвоению дохода от собственности, на бессрочность обладания собственностью и передачу в наследство и т.д. Вся полнота человеческого существования экономически обеспечивается собственностью как институтом свободного индивидуального выбора и связанной с ним ответственностью, что пронизывает все сферы и уровни экономики, наделяя ее способностью к эволюции.

Автором установлено, что сущность формального экономического института прав собственности можно определить как сложную взаимосвязь институциональных элементов, существенным образом влияющих на эффективность общественного воспроизводства. Экономический институт прав собственности структурирует хозяйственную деятельность, обеспечивает воспроизводство экономических отношений в различных социально-экономических системах. Его содержание отображает побудительную силу, служащую источником развития экономического института прав собственности и перехода его в новое качество. Оно отражает сущность в ее движении, развитии и проявлении конкретных форм экономического института прав собственности и проявляется в деятельности экономического института прав собственности как нормативного стандарта, обеспечивающего преемственность, устойчивость, самоидентификацию социально-экономической системы. Содержание экономического института прав собственности, отображаясь в периодически изменяющихся формах и методах его реализации, испытывает достаточно сильное влияние неформальных экономических институтов.

Автором исследовано влияние неформальных институтов на развитие экономического института прав собственности, что находит проявление в специфике развития национальных экономик следующим образом. Так, англо-саксонская традиция в экономике реализуется в концепции «протестантского капитализма». В рамках этой традиции бизнес является миссией и призванием индивида, а его потребление отличается умеренностью вплоть до аскетизма. Поэтому протестантскую традицию в экономике связывают с глубокой внутренней детализацией элементов содержания собственности, при которой каждое экономическое решение должно опираться на определенный набор прав собственности, который достаточен и необходим для наиболее выгодной реализации экономического решения, что и послужило основой формирования теории прав собственности. Доля физических лиц в структуре акционеров продолжает оставаться в США самой высокой в мире.

Католическая традиция в экономике распространена на территории Германии, Франции, Испании, Португалии и находится под сильным влиянием субсидиарных отношений и вековых рутин, что особенно ярко проявляется в оценке проблемы правильного порядка собственности. При этом коммерческий доход признается легитимной константой. Однако частное право собственности является не безусловным правом, а подчинено "социальной пользе".

Исламская традиция распространена в большинстве арабских стран и стран Центральной Азии. Исламская экономическая традиция не отрицает, но и не гарантирует частную собственность, а также в ряде случаев существенно ограничивает ее. В соответствие с этой традицией природные богатства принадлежат всему обществу, государство же обязано справедливо распределять ресурсы и доходы между гражданами. Не случайно поэтому не менее 20% доходов нефтедобывающих стран расходуется на социальные программы. В случае неправильного использования прав собственности предусматривается их конфискация.

В ходе исследования институциональной динамики автором установлено, что трансформация института прав собственности является сложным процессом, обусловленным взаимозависимостью между институциональной инерцией и государственными стратегиями в институциональной среде, сопровождающимся расщеплением и конгломерацией прав собственности при появлении мозаичных структур полей правовых и экономических отношений, что, в конечном итоге, приводит к спонтанному возникновению и развитию новых форм реализации прав собственности и созданию новых сегментов в экономике, обладающих сложными системами координации.

По мнению автора, трансформация института прав собственности включает механизмы перехода прав собственности под контроль определенных институтов, привлечения к владению наемных рабочих, превращения собственности в наиболее распространенное средство платежа при крупных трансакциях.

Понятие «трансформация института прав собственности» охватывает:

• ряд преобразований, включающих правовое и экономическое оформление института прав собственности, отсутствующего в предшествующей социально-экономической системе;
• радикальное преобразование ранее существовавшего института прав собственности;
• экспансию отношений собственности в сферы хозяйствования, где они существовали чисто формально.

В исследовании отмечается, что в командной экономике трансформация института прав собственности в основном характеризовалась дроблением мегаиерархии государственной собственности с переключением микрорегулирования на "косвенную координацию", ужесточением бюджетных ограничений, сокращением вертикальных, а также расширением и реструктуризацией горизонтальных социальных и производственных сетей, отличающихся персонифицированными связями, основанными на доверии и ориентированными на открытость для иностранных инвесторов, выживание и последующую экспансию.

Автор отмечает, что в рыночной экономике трансформация института прав собственности была напрямую связана с проблемой замедления темпов экономического развития и увеличения дефицита государственного бюджета и характеризовалась в основном приватизацией государственных пакетов акций энергетических, транспортных и телекоммуникационных компаний, постепенным переходом прав собственности на основные активы к институциональным инвесторам, а также привлечением наемных работников к владению и управлению собственностью для оздоровления экономики и преодоления мирового экономического кризиса.

В смешанной экономике трансформация института прав собственности характеризовалась сохранением правительством значительного контроля за приватизированными компаниями, включая сохранение контрольного пакета акций, автоматическое распределение акций между сотрудниками приватизированных компаний, размещение крупных блоков акций у "стабильного ядра" институциональных инвесторов, не имеющих спекулятивных стратегий, использование специфической практики приобретения акций по принципу «конвертибл». Автор приходит к выводу о том, что трансформация института прав собственности в смешанной экономике явилась одним из наиболее используемых инструментов воздействия на экономику, способствующим росту эффективности производства, повышению производительности труда, совершенствованию методов организации производства.

По мнению автора, в переходной экономике трансформация института прав собственности характеризовалась относительной жесткостью, "размыванием" границ собственности, образованием нового сочетания прав собственности, к которым можно отнести: сохранение типов поведения (более или менее мягкие бюджетные ограничения, неприятие риска, "хорошие отношения" с государством, "выкачивание" государственных ресурсов, прямой обман), присутствие "переплетенной" и "размытой" форм собственности при сохранении приоритетной роли государственной собственности, наличие собственности работников.

В результате трансформации институциональной среды появляются совершенно новые комбинации различных форм реализации института прав собственности. Формы реализации института прав собственности проявля­ются в субъектах и объектах собст­венности, отношениях между субъ­ектами по поводу присвоения благ, включая распределение правомочий между субъектами прав собственности. Они не остаются неизменными, а в зависимости от развития производи­тельных сил становятся все более разнообразными и требуют наличия более сложных форм реализации.

Рис. 1. Новые формы реализации института прав собственности

Отношения собственности находятся в постоянной динамике, они эволюционируют в условиях неравновесности и противоречивости развития элементов институциональной среды, смены технико-экономических укладов, формирования современного постиндустриального общества, возникновения отношений интерактивной экономики. В результате эволюционного развития форм собственности, границы института прав собственности расширяются вследствие глубокой дифференциации и неоднородности объектов собственности, периодически претерпевают изменения формы реализации института прав собственности, формируются их различные комбинации, усложняются организационно-управленческие взаимосвязи и сетевая структура.

Согласно авторской типологии компонентами новых форм реализации института прав собственности являются (рис.1): «нематериальная» собственность; исключительная собственность; «новая частная» собственность; переплетенная собственность; перекрёстная собственность; рекомбинированная собственность; компании-спутники; сетевая собственность; гибридная собственность; собственность в виде ленты Мебиуса; локальный корпоративизм; «интегральная» собственность.

В основе системы прав (отношений) собственности лежат институты регламентации, которые возникают в силу использования ограниченных благ. Эта система складывается из самих прав собственности и их гарантий, включая механизмы защиты. Гарантии института прав собственности включают в себя инфорсмент, информацию, спецификацию.

Гарантии института прав собственности обеспечиваются путем создания механизма инфорсмента, который должен состоять из особого регламента, институциональных форм, исполняющих принудительные функции, а также профессиональных ассоциаций, обеспечивающих соблюдение регламента.

Информация, гарантирующая права собственности, реализуется в развитии информационных систем, обеспечивающих экономических агентов данными о принадлежности объектов собственности. В российской экономике главная проблема гарантии прав собственности на уровне информации – проблема регистрации и перерегистрации акций. В этой связи необходимо совершенствование института депозитариев; внедрение единых стандартов сообщений в виде электронного документооборота, исключающего применение частных стандартов, множественность используемых каналов взаимодействия и дублирование информации и обеспечивающего уменьшение ее избыточности, что в итоге приведет к сокращению скорости и увеличению степени прозрачности регистрации и перерегистрации прав собственности. Однако при этом необходимо, чтобы действующий институт прав собственности допускал возможность гибкого перераспределения прав собственности между различными равноправными экономическими агентами, среди которых важное место должно занять государство, как представитель солидарных общественных интересов. В этом случае распространение нового технико-экономического уклада обеспечит повышение эффективности экономических отношений за счет быстрого получения значительных объемов необходимой информации, увеличение возможностей по ее целевому отбору и хранению и быстрое принятия сложных управленческих решений.

Спецификация прав собственности, то есть закрепления частичных правомочий на объект за одним или несколькими экономическими агентами, в том числе за государственными органами, должна в качестве основного направления предусматривать принятие федеральных законов, устанавливающих четкие правила использования прежде всего объектов государственной собственности, а также регламентирующих управление пакетами акций, находящихся в федеральной собственности.

Перераспределение прав собственности в сфере крупного бизнеса осуществляется на рынке корпоративного контроля. Наиболее распространены на рынке корпоративного контроля трансакции, направленные на обмен правами собственности в ходе слияния и поглощения. В экономической практике традиционно различается две модели корпоративного контроля: англо-саксонская, гарантирующая безусловный приоритет прав акционеров, характеризуется высокой степенью распыленности акционерного капитала; и континентальная, представляющая собой модель банковского контроля и защищающая от экзогенного оппортунизма.

Обращение прав собственности на рынке корпоративного контроля осуществляется в рамках следующих институциональных форм:

-неорганизованный рынок трансакций;

-организованные фондовый рынок;

- рынок государственного контроля (приватизация);

- рынок экономических взаимоотношений в рамках управления и взаимных обязательств.

Мировой экономический кризис значительно повлиял на международную и внутреннюю трансакционную деятельность по передаче прав собственности. В 2009 году объем слияний и поглощений в мире упал до пятилетнего минимума, что на 33% ниже уровня 2008 г. и более чем вдвое уступает аналогичному показателю 2007 г.

Необходимо отметить, что, несмотря на сниженную инвестиционную активность, в трансграничных сделках стали активно участвовать суверенные фонды благосостояния из развивающихся стран, а также фонды прямых инвестиций, демонстрируя высокую значимость рынка слияний и поглощений при перераспределении прав собственности. Международная практика управления суверенными фондами предполагает государственную и негосударственную формы управления содержащихся в них ликвидных активов. Так, к фондам, находящимся в государственном управлении следует отнести Норвежский государственный пенсионный фонд, которым владеет Министерство финансов, а управляет Центральный банк страны; Кувейтский резервный фонд будущих поколений, управляемый инвестиционным агентством, принадлежащим правительству Кувейта; Национальный фонд Республики Казахстан, управляемый Центробанком Казахстана и др.

В то же время в Сингапуре, Китае, ОАЭ и некоторых других странах практикуется негосударственное управление средствами суверенных фондов.

Особый интерес в этой связи представляют региональные или территориальные суверенные фонды, функционирующие в интересах конкретных территорий: постоянный нефтяной фонд штата Аляска; Трастовый фонд наследственных сбережений провинции Альберта (Канада) и др.

Впервые за всю историю рынка корпоративного контроля в начале 2010 года объемы трансакций по передаче прав собственности в развивающихся странах превысили объемы аналогичных трансакций в развитых странах Европы и США и составили 48% от общемирового показателя. Лидерство развивающихся стран во многом обусловлено рекордно низкой активностью традиционных лидеров - компаний из Европы и США, в наибольшей степени пострадавших от последствий мирового финансового кризиса. В Латинской Америке крупнейшими игроками становятся Мексика и Бразилия, в Азии – к традиционно сильной Японии присоединились Китай и Южная Корея. По количеству сделок первое место в мире занял Китай. В то же время объем сделок слияний и поглощений с участием финансовых учреждений стран Азии достиг рекордного уровня, причем разразившийся кризис практически не отразился на активности азиатских компаний.

Темпы роста трансграничных трансакций по передаче прав собственности превышают темпы роста всех трансакций по стоимости и количеству, а также превышают темпы роста внутренних сделок, из-за того, что развивающиеся страны Восточной Азии, Латинской Америки и Восточной Европы сняли ограничения на международные финансовые трансакции, что сопровождается притоком капитала в эти страны и позволяет сглаживать внутренние диспропорции в отдельных отраслях с помощью разделения риска с международными инвесторами.

Автором выделены основные направления трансакционной деятельности по передаче прав собственности, к которым относятся:

- объединение компаний на основе слияний и поглощений для получения конкурентных преимуществ и распространения новых технологий, знаний, передовых управленческих решений, а также завоевания новых рыночных сегментов и ниш;

- перераспределение прав собственности от неэффективных собственников к более эффективным путем поглощения финансово сильными компаниями ослабленных кризисом предприятий;

- усиление положительной динамики трансграничных трансакций по передаче прав собственности, превышающих по стоимости и количеству внутренние сделки в результате приобретения тщательно отобранных активов в развитых регионах мира, ранее недоступных из-за высокой стоимости.