Авторефераты диссертаций >> Экономика
Монетарная функция золота в условиях современной экономики
В условиях современного мирового финансово-экономического кризиса, как всегда, повысился спрос на золото как реальный актив и его цена приблизилась к историческому рекорду (как было уже отмечено в предыдущем параграфе более 1300 дол. за тройную унцию в декабре 2010 года).
Для реальной оценки роли золота в современной экономике необходимо учитывать его традиционное двоякое использование: как ценного сырьевого и монетарного товара. Официальные золотые резервы стран и некоторых международных финансовых институтов, частная тезаврация золота участниками рыночной экономики свидетельствуют о выполнении золотом функции международного резервного средства.
В результате проведенного исследования были сделаны следующие основные выводы:
1. Необходимость и возможность расширения денежной массы с использованием золота является одной из актуальных современных проблем. Современный финансовый кризис обострил актуальность одной из приоритетных задач центральных банков – совершенствование предложения денег в национальных экономиках. История свидетельствует, что этого можно достичь путем введения в обращение финансовых инструментов, использующих золота в качестве базового актива, что соответствует как современным теориям финансов, денег, так и практики внедрения депозитно-электронных платежно-расчетных систем.
В современных экономических условиях увеличивается спрос на надежные финансовые инструменты, связанные с ресурсными товарами, приносящими больший доход, нежели акции и облигации. Усиливаются конкурентные позиции сырья, особенно драгоценных металлов (за последние 3 года значительно вырос спрос на золото, что привело к росту его цены в 1,5 - 2 раза), по сравнению с другими финансовыми активами.
2. Анализ состояния российского рынка драгоценных металлов и драгоценных камней в конце ХХ столетия выявил ряд недостатков в его организации. К этим недостаткам, на наш взгляд, можно отнести ограниченные возможности специально уполномоченных банков по операциям с драгоценными металлами и драгоценными камнями и существующее неравноправие в части обращения физического металла между государством в лице Центрального Банка Российской Федерации и Министерством финансов Российской Федерации, с одной стороны, и специально уполномоченными банками, с другой.
Российская практика отрасли драгоценных металлов показывает, что создание правовых основ рыночных отношений еще не гарантирует появления необходимых институтов рынка. Российские ученые и специалисты еще в начале 90-х годов ХХ столетия обосновывали необходимость организации биржи драгоценных металлов, которая способствовала бы обеспечению условий для совершения торговых операций стандартными слитками золота в форме гласных публичных торгов, а так же стимулировала бы развитие фьючерсной торговли ценными бумагами, привязанными к золоту.
3. Важной частью официальных золотовалютных резервов является золотой запас в виде монетарного золота. На балансе организаций, относящихся к денежным властям, может находиться также золото в немонетарной форме — в виде ювелирных изделий, самородков, золотого песка и т.п. (технически не очень сложно перевести золото из немонетарной формы в монетарную форму, и наоборот). Немонетарное золото и другие драгоценные металлы могут реализовываться на рынке как обычные товары и служить для пополнения валютных резервов страны.
В настоящее время Российская Федерация является одним из мировых лидеров по добыче золота, золотой запас России в 2010 году составляет около 600 тонн и его можно сравнить со стабилизационным фондом. В современных условиях нет необходимости обеспечивать золотом валюту Российской Федерации, но, в случае экономических потрясений, золотой запас России может быть использован для решения национальных экономических проблем.
4. В условиях глобализации мировой экономики и обострения международной конкуренции проблема регулирования международной ликвидности приобретает новый смысл. Управление официальными резервными активами не только становится важнейшей макроэкономической задачей государственного регулирования, но и выходит на международный уровень. Золото рассматривается как один из активов, способных стать фактором преодоления кризисного потенциала Ямайской валютной системы.
5. Одной из эффективных и финансово-безопасных технологий формирования банковских активов и развития систем электронных платежей является электронная платежная система в форме «цифровых наличных», имеющая в качестве базового актива физическое золото и обеспечивающая 100%-й резерв ликвидности.
В целях реализации в России системы цифровых (электронных) денег, обеспеченных золотом, находящимся на хранении в
СФЗ, возможно использовать небанковскую кредитную организацию (НКО) расчетного типа в качестве оператора по клирингу и расчетам. Оператором по металлическим (золотым) счетам целесообразно сделать коммерческий банк, имеющий лицензию на право работы с драгоценными металлами (золотом). Эффективность организации клиринга и расчетов будет зависеть от ряда факторов. Среди них целесообразно выделить следующие: требуемые и доступные объемы золота, сроки аренды золота, норма текущей доходности золота, дисконт дохода от реализации золота на мировом рынке, число клиентов НКО и др.
6. Судьба золота в современной мировой валютной системе является одним из дискуссионных направлений ее реформирования из-за возникшего противоречия между официальным исключением золота из Ямайской валютной системы и фактическим его использованием как международного резервного актива.
Для реальной оценки перспектив золота в реформируемой мировой валютной системе необходимо принимать во внимание ныне действующее «Вашингтонское соглашение о золоте», подписанное в конце 1990-х гг. и пересматриваемое каждые пять лет. В нем констатируется роль золота как важного компонента международных резервов стран, и регламентируются рыночные продажи золота центральными банками.
Следовательно, целесообразно при обновлении устава Международного валютного фонда подтвердить статус золота как международного резервного актива и определить принципы регулирования операций с золотом центральных банков во избежание резких колебаний его цены с учетом уроков современного финансового кризиса.
ОСНОВНЫЕ ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ
Статьи в периодических научных изданиях, рекомендованных ВАК Министерства образования и науки Российской Федерации
Погудаев Ю.И., Погудаева М.Ю. Перспективы развития рынка золота и тенденции его изменения в условиях мирового финансового кризиса (в соавторстве) // Вестник Самарского государственного экономического университета. Серия Экономика. - Самара, 2009. - № 9(59). – С. 79-85. (0,7 п.л.). – (авт. вклад 75%).
Погудаев Ю.И., Погудаева М.Ю. Структура и опыт управления международными резервами в современных условиях (в соавторстве) // Вестник РГГУ. Серия Экономика. - М., 2010. - № 6(49)/10. – С. 207-214. (0,6 п.л.). – (авт. вклад 75%).
Погудаев Ю.И. Золото как инструмент формирования международных резервов // Вестник экономической интеграции. - М., 2010. - № 10(30). – С. 76-80. (0,8 п.л.).
Статьи в научных журналах и сборниках
Погудаев Ю.И. Золотовалютные резервы Российской Федерации или куда уходят деньги? // Юность науки. Материалы II студенческой научно-практической конференции Института экономики, управления и права РГГУ. - М.: МПА-Пресс, 2006. – С. 38-42. (0,4 п.л.).
Погудаев Ю.И. Роль золота в денежных системах XX века // Экономический журнал. - 2010. - № 3(19). – С. 94-101. (0,6 п.л.).
1 Информационный портал. Тенденции на рынке золота. Краткий аналитический отчет текущих прогнозов.
Подготовлен информационно-аналитической службой группы компаний «ВСЕ» [Электронный ресурс] /
Официальный сайт. Электрон. дан. Режим доступа: http://vseswit.com.ua/data/upload/file/101115-Gold- 1.pdf.
2 См.: Хикс Дж. Стоимость и капитал. М.: Прогресс, 1993; Кассель Г. Инфляция и валютный курс. М.: «Эльф пресс», 1995; Хансен Э. Денежная теория и финансовая политика. М.: Дело, 2006; http://gold-age.net и др.
3 См.: Doran A. Trends in Gold Banking. London: World Gold Council Centre for Public Policy Studies, № 19, 1998; Борисов С.М. Мировой рынок золота на современном этапе. М.: ИМЭМО РАН, 2005; Иванов А.Н. Банковские услуги. Зарубежный и российский опыт. М.: Финансы и статистика, 2002 и др.
4 См.: Proceedings of the Paris Conference «Gold and the International Monetary System in a New Era». London: World Gold Council Centre for Public Policy Studies, № 26. 2000; Генкин А.С. Частные деньги: история и современность. М.: Альпина-паблишер, 2002 и др.
5 См.: Соколенко С. Производственные системы глобализации. Сети. Альянсы. Партнерства. Кластеры. Укр. контекст. Киев: Логос, 2002. 646 с.
6 См.: Сибгатулин В.Г., Лавлинский С.М. О выборе конструкции специального финансового фонда сырьевой территории // Экон-ка и мат. Методы. 2004. Т. 40. № 4; Кудрин А. Стабилизационный фонд: зарубежный и российский опыт // Вопросы экономики. 2006. № 2. С. 28-45.
7 См.: Tallman E., Moen J. Gold shocks, liquidity, and the United States economy during the National Banking era // Explor. in econ. history. N-Y., 1998, Vol. 35, № 4. P. 381-404; Rees-Mogg W. The Case For Gold. London: Pickering&Chatto, 2002; Ротбард М. Показания против Федерального резерва. Челябинск: Социум, 2003; Лауреат Нобелевской премии, создатель теории Особой валютной зоны евро Р. Манделл в лекции в колледже Св. Винсента (г. Латруб, шт. Пенсильвания, США, 13.03.97 г.) заявил о том, что «золото обязательно будет частью монетарной системы XXI века».
8 Борисов С.М. Золото в экономике современного капитализма. М.: «Финансы и статистика», 1984; Лушин С.И. Возможен ли возврат к золотому стандарту? // Экономист. 2000. № 4; Кузнецов В.С. Международный валютный фонд и мирохозяйственные связи. М.: РОССПЭН, 2001; Рейнольдс А. Денежная реформа в России: аргументы в пользу золота; Львин Б.М. Валютный комитет и золотой стандарт // www.libertarium.ru; Тухватуллина Э.С. Дискуссия о золотом обращении в России // МЭиМО. 2005. № 4; Санговская Л.В. Исторический опыт национальной золотопромышленной политики XIX-XX вв.: нужно ли России золото? // КЛИО. 2005. № 1; Климов Д.А. Золотой запас против «золотовалютных резервов» // Финансы и кредит. 2007. № 4 и др.
9 Термин капитализация имеет значения «рыночная капитализация», «капитализация компании», «капитализация отрасли» и др. Емким определением капитализации является его следующая трактовка: «стоимость фактора производства определяется непосредственно его производительностью». Капитализация факторов производства означает рост их стоимости и цены, приводящей в результате ее применения к росту рыночной стоимости бизнеса, в том числе акций. В этом смысле капитализация является аналогом инвестиций.
10 Можайсков О.В. Перспективы золота: взгляд из Центрального банка // Деньги и кредит. 2004, № 6. С. 17-21.
11 Красавина Л.Н. Концептуальные подходы к реформированию мировой валютной системы // Деньги и кредит. 2010. № 5. С. 55.
12 Бункина М.К., Семенов A.M. Основы валютных отношений: Учебное пособие. М:
Юрайт, 2000. С. 21.
13 Семенов A.M. Из золотого сна в разумный хаос // Этот изменчивый валютный курс:
Сборник статей / Пер с англ. М.: Дело, 2001. С. 13.
14 Шмырева А.И., Колесников В.И., Климов Л.Ю. Международные валютно-кредитные отношения. СПб.: Питер, 2001. С. 28.
15 Смыслов Д.В. Куда идет мировая валютная система? //Мировая экономика и международные отношения, 1997. № 7. С. 14.
16 Информационный портал CPM Group: Commodities Research, Consulting, Asset Management [Электронный ресурс] / Официальный сайт. Электрон. дан. Режим доступа: http://cpmgroup.com
17 Российская Федеральная служба государственной статистики [Электронный ресурс] / Официальный сайт. Электрон. дан. М., сор. 2000-2010. Режим доступа: http://gks.ru/free_doc/
18 Центральный Банк Российской Федерации [Электронный ресурс] / Официальный сайт. Электрон. дан. М., сор. 2000-2010. Режим доступа: http://www.cbr.ru .
19Информационный портал CPM Group: Commodities Research, Consulting, Asset Management [ Электронный ресурс] / Официальный сайт. Электрон. дан. Режим доступа: http://cpmgroup.com .
20 Центральный Банк Российской Федерации [Электронный ресурс] / Официальный сайт. Электрон. дан. М., сор. 2000-2010. Режим доступа: http://www.cbr.ru .
21 Отраслевой обзор и прогноз развития рынка: ноябрь 2010 // Вестник золотопромышленника. 2010. № 10.
22 Кашин Ю.И. К вопросу о модификации функций денег // Деньги и кредит. 2002. № 2. С. 64-66; Бауэр B. П. Золото в системе цифровых денег // Финансист. – 2001. - № 9. - С. 68-74; Формирование национальной финансовой стратегии России: Путь к подъему и благосостоянию. Коллективная монография / Под общ. ред. д.э.н профессора В.К. Сенчагова. М.: Дело, 2004. 416 с.
23 Красавина Л.Н. Концептуальные подходы к реформированию мировой валютной системы // Деньги и кредит. 2010. № 5. С. 55.
24 Красавина Л.Н. Концептуальные подходы к реформированию мировой валютной системы // Деньги и кредит. 2010. № 5. С. 50.
