Государственное регулирование монетарных институтов как фактор преодоления системного кризиса в экономике рф

- финансовое оздоровление банков; - увеличение ставки рефинансирования до 13 % к декабрю 2008 г.;	- неконтролируемая инфляция (13,6 % в конце 2008 г.); - расходы на антикризисные меры в банковском секторе - 1,91 трлн. руб.; - рост задолженности по беззалоговым кредитам (до 1,9 трлн. руб. к февралю 2009 г.); - отток иностранного капитала и снижение валютных резервов Банка России на 210 млрд. долл.; - обвальное падение курса национальной валюты до 35,8 руб./долл. США - консолидация активов до 46,2 % в 5 крупнейших банках по итогам 2008 г.;
март 2009 – март 2010 гг.	- снижение инфляции до 7–8,5 %; - стабилизация курса рубля; - повышение качества кредитных активов банков;	- увеличение ставок по кредитам Банка России и операциям РЕПО; - адресный контроль над отдельными банками; - внутренние валютные интервенции; - реструктуризация ссуд- ной задолженности; - снижение ставки рефинансирования до 8,25 % к марту 2010 г.;	- снижение уровня инфляции до 8,3 % по итогам 2009 г.; - стабилизация курса национальной валюты (в диапазоне 29–31,7 руб./долл. США); - снижение задолженности банков по беззалоговым кредитам Банка России (до 0,44 трлн. руб. к сентябрю 2009 г.); - рост просроченной задолженности перед банками до 2,6 % ВВП по итогам 2009 г.; - консолидация активов до 47,9 % в 5 крупнейших банках по итогам 2009 г.;

Источник: составлено автором на основе отчетов Банка России.

На протяжении всего периода развертывания системного кризиса основной целью государственного регулирования монетарных институтов являлось оптимизация и повышение устойчивости действующей в докризисный период системы монетарных институтов. В связи с этим основной задачей государственного регулирования монетарных институтов было снижение инфляции до уровня 6,5–8 % в 2007 г., 6–7 % в 2008 г., 7–8,5 % в 2009 г. Эту задачу удалось решить только к концу 2009 г., когда инфляция остановилась на уровне 8,3 %., что во многом было связано с формированием благоприятной внешней конъюнктуры. Наряду с этим по мере обострения системного кризиса параллельно решались другие задачи, в частности связанные с обеспечением экономики денежной ликвидностью, управление валютным курсом в соответствии с динамикой мировой конъюнктуры и состоянием бюджетных фондов. Для этого был разработан целый комплекс мероприятий, предполагающий с одной стороны, расширение стандартных операций по урегулированию стабильности в монетарной сфере (управление процентными ставками, операции РЕПО, внутренние валютные интервенции, рефинансирование кредитных организаций), с другой стороны, дополнительное предоставление денежной ликвидности системообразующим банкам.

В результате общий расход на выполнение антикризисной программы по поддержке действующей системы монетарных институтов в российской экономике составил 1,91 трлн. руб. или 5 % ВВП. При этом полная стоимость антикризисных мер, реализуемых как в монетарной, так и в производственной сферах отечественного хозяйства, составила по разным оценкам от 12 % до 20 %. Для сравнения совокупный пакет мер в США не превышал 5 % ВВП, в Европе – 10% ВВП. Между тем большее значение имел конечный результат по итогам преодоления подфазы критической неустойчивости системного кризиса в России (июнь 2008 г. – март 2009 г.). Наряду с падением реального ВВП на 8 % наблюдался рост просроченной задолженности в банках до 2,6 %, отток иностранного капитала на 199,8 млрд. долл. (19 % ВВП), фиктивный рост банковских активов (свыше 75 % ВВП), консолидация которых в пяти крупнейших банках (четыре из них государственные) достигла 47,9 % активов всей банковской системы России. При этом доля банковских кредитов в инвестициях организаций составила лишь 9,4 % в конце 2009 г., что ниже уровней 2007 г. (10,4 %) и 2008 г. (11,1 %). Помимо всего прочего росло количество государственных банков вследствие национализации в период системного кризиса.

Таким образом, государственное антикризисное регулирование монетарной сферы было направлено не на обеспечение ее инновационного развития, а на сохранение действующих монетарных институтов, что в целом не соответствовало специфике кризиса 2008–2009 гг., который характеризовался как системный.

В третьем параграфе определяется роль государственного регулирования монетарных институтов в процессе преодоления системного кризиса в экономике.

В современной экономической теории устоялось мнение, что в преодолении системного кризиса активную роль выполняет государство как субъект прямого финансирования производственных инноваций. При этом основная цель государственного регулирования монетарных институтов в период кризиса сводится к обеспечению устойчивости действующего монетарного уклада на основе предоставления дополнительной денежной ликвидности и ужесточения мер монетарной политики. В результате неизбежной становится национализация банков и ограничивается переток финансового капитала, что тормозит инновационное развитие как монетарной, так и производственной сферы национальной экономической системы.

Автор отстаивает точку зрения, что государственное регулирование монетарных институтов должно быть направлено на обеспечение их инновационного развития. При этом роль государства определяется в содействии этим инновационным преобразованиям, выражающимся в переходе на новый МУ.

В развертывании системного кризиса 2008–2009 гг. определялись возможности формирования нового МУ, ключевым фактором которого выступило инкорпорирование инвестиционно-банковских структур в составе универсальных коммерческих банков. В связи с этим ядро нового МУ определяли структурированные продукты (депозиты, ноты, производные инструменты), кредитно-инвестиционный брокеридж, синдицированные кредиты, электронный кредитно-депозитный банкинг, кредитно-финансовый инжиниринг. А несущими отраслями монетарного сектора выступили депозитное обслуживание, обслуживание пластиковых карт, брокерское обслуживание, доверительное управление, венчурное, корпоративное, потребительское кредитование.

Для создания предпосылок перехода на этот МУ государство должно было обеспечить последовательное выполнение определенных задач в рамках государственного регулирования монетарных институтов в зависимости от смены подфаз системного кризиса (таблица 3).

Таблица 3.

Основные задачи государственного регулирования монетарных институтов в процессе преодоления системного кризиса.

Подфазы системного кризиса	Основные задачи в области государственного регулирования монетарных институтов
Подфаза возрастающей неустойчивости	ввод ограничений на операции по кредитованию низкоэффективных отраслей и спекулятивные операции банков-консерваторов; разработка механизмов реструктуризации собственности государственных банковских монополий и механизмов «эластичного банкротства» банков-консерваторов; подготовка программ поддержки банков-новаторов в условиях системного кризиса;
Подфаза критической неустойчивости	обеспечение развития малого и среднего инновационного банковского бизнеса; адресно-целевое финансирование инновационного развития банков-новаторов на возмездной основе; формирование новой системы мониторинга качества активов с учетом инноваций в монетарной сфере;
Подфаза снижающейся неустойчивости	инновационное развитие монетарной сферы на основе государственно-частного партнерства; поддержка консолидации частного банковского бизнеса в рамках формирования нового монетарного уклада; планомерное снятие ограничений в монетарной сфере;