Методология оценки влияния на экономику региона факторов риска инвестиционного комплекса

Рис.2 Схема влияния риск-факторов на инвестиционный комплекс региона

независящие от специфики рассматриваемого вида риска (даже инвариантные относительно характера и конкретного содержания целевых и ценностных установок).

2. Методические принципы, т. е. принципы, непосредственно связанные с видом деятельности, его спецификой, ценностными представлениями, конкретно-историческими ситуациями и т. д.

3. Операциональные принципы, т. е. принципы, связанные с наличием, достоверностью, однозначностью информации и возможностями ее обработки.

Все многообразие подходов исследования свойств систем разделим (в самом общем виде) на анализ и синтез. В данном случае используем следующие подходы: анализ: функциональный и структурный; синтез: эмержентный и синергетический.

Появление эмерджентных свойств и эмерджентных рисков у объединяющихся (взаимодействующих, вступающих в отношения и т. п.) систем может служить основой для подтверждения системности данного образования и формирования методики. Каждый инвестиционный комплекс имеет свою номенклатуру риск-факторов. Выявление эмерджентных риск-факторов – весьма значимый процесс в исследовании, однако он лишь констатирует факт появления новых риск-факторов у взаимодействующих объектов. Частично на этот вопрос отвечает синергетика – наука о самоорганизации. Руководствуясь ее основными положениями, можно сделать вывод, что внешние воздействия на инвестиционный комплекс всегда позволяют добиться желаемого эффекта. Однако, как показывает опыт, в большинстве случаев это крайне затруднительно. В диссертационном исследовании использовано два взаимодополняющих подхода к синтезу систем: первый подход – эмерджентный, второй – синергетический. Анализ риск-факторов производился на базе функционального и структурного представления инвестиционного комплекс, что позволило описать риск-факторы в виде конечных функциональных соотношений.

Данный подход к анализу инвестиционного комплекса связан с отсутствием возможности прогноза данных о механизмах, регулирующих те или иные внутренние процессы реализации инвестирования. Выделены основные постулаты анализа рисков инвестиционного комплекса при функциональном подходе:

1. Использование понятия абстракции типа «черный ящик».
2. Инвестиционный комплекс рассматривается как часть единой системы – региона.
3. Инвестиционный комплекс представляется как элемент более сложной системы, в среде которой он реализуется.
4. Систематизация инвестиционного комплекса строится на базе анализа среды, в которой он реализуется.
5. Моделирование инвестиционного комплекса исходит из анализа взаимосвязи с другими системами.

Функциональный подход предшествует структурному подходу, Выделим основные постулаты анализа рисков инвестиционного комплекса при структурном подходе:

1. Использование понятия абстракции типа «белый ящик».
2. Инвестиционный комплекс рассматривается как совокупность этапов реализации инвестирования.
3. Инвестиционный комплекс представляется как верхний, далее не изучаемый уровень, который имеет различные по значимости структурные составляющие – этапы реализации.
4. Классификация риск-факторов инвестиционного комплекса строится на базе анализа риск-факторов этапов реализации.
5. Моделирование инвестиционного комплекса исходит из анализа взаимосвязи этапов реализации инвестиций.

Структурный подход в исследовании использован в совокупности с функциональным. Для анализа риск-факторов инвестиционного комплекса использован математический аппарат. Целевой функцией – Y, является эффективность экономики региона (ВРП) которая характеризует состояние инвестиционного комплекса и зависит от риск-факторов.

В результате проведенного анализа выявлено, что в реальности всегда существуют неуправляемые и неконтролируемые риск-факторы, изменение ВРП носит случайный характер, поэтому при обработке экспериментальных данных вместо точных значений получаются выборочные коэффициенты регрессии, являющиеся данными теоретических расчетов.

При переходе от качественного анализа риск-факторов инвестиционного комплекса к количественному подтверждено, что возможно использование, для оценки исследуемого инвестиционного комплекса региона, ранее полученных результатов как качественного, так и количественного характера. В диссертационном исследовании использованы следующие варианты проверки: выявление степени изоморфизма; выбор проверяющего правила; используемые средства поиска проверяющего правила.

Анализ риск-факторов с использованием функционального подхода выполнен в трех вариантах, каждый из которых имеет свою область применения. Свойства структурных составляющих на разных уровнях и есть предмет изучения при данном подходе.

Первый вариант анализа рисков при структурном подходе: риск-факторы структурируются на уровни с не изменяющимися свойствами (свойства риск-факторов структурных составляющих, изучаемых на более низких уровнях, при переходе на более высокие уровни остаются постоянным).

Второй вариант анализа рисков при структурном подходе: риск-факторы структурируются на уровни с аддитивно изменяющимися свойствами (свойства риск-факторов структурных составляющих, изучаемых на более низких уровнях, связаны со свойствами риск-факторов более высоких уровней аддитивной зависимостью).

Третий вариант анализа рисков при структурном подходе: риск-факторы структурируют на уровни, связанные взаимнооднозначной зависимостью (свойства риск-факторов структурных составляющих, изучаемых на более низких уровнях, связаны со свойствами риск-факторов более высоких уровней взаимно однозначной зависимостью).

Структурный подход позволил исследовать свойства риск-факторов инвестиционного комплекса. Парадигма потенциальной эквивалентности позволила производить теоретические построения анализа независимо от уровня рассматриваемого объекта, т. е. является объектом изучения – этапом реализации инвестирования, инвестиционного комплекса в целом или инвестиционной программой. Вше изложенное позволяет сделать вывод, что риск-факторы и их свойства представляют собой систему.

Синтез систем при эмерджентном подходе имеет три варианта анализа.

Первый вариант синтеза при анализе систем: объединение систем приводит к образованию у одного свойства риск-фактора нового качества.

Второй вариант синтеза при анализе систем: объединение систем приводит к образованию у одного свойства риск-фактора нового свойства, принадлежащего к тому же сингулярному классу систем, что и изученный объект.

Третий вариант синтеза при анализе систем: объединение систем приводит к образованию у одного свойства риск-фактора нового свойства, принадлежащего к тому же сингулярному классу систем.

В результате проведенного анализа, можно сделать следующие выводы:

– эмерджентные свойства риск-факторов инвестиционного комплекса не сводимы к свойствам риск-факторов этапов инвестирования;

– эмерджентные свойства риск-факторов инвестиционного комплекса существуют только при инвестировании;

– появление хотя бы одного эмерджентого свойства риск-факторов этапов инвестирования делает это образование системой.

Таким образом обоснован системный подход к оценке риск-факторов, который позволил использовать комплексность в решении проблемы оценки влияния риск-факторов для получения планируемого результата инвестирования. При оценке влияния на экономику региона риск-факторов инвестиционного комплекса, выше представленное обоснование, позволило использовать структурный и функциональный подходы в процессе эмерджентного анализа при синтезе взаимодействия риск-факторов.

В результате проведенного исследования:

раскрыты особенности управления рисками инвестиционного компдекса;

исследована природа рисков и риск-факторов инвестиционного комплекса;

обоснован системный подход к управлению риск-факторами инвестиционного комплекса;

сформирована модель оценки риск-факторами инвестиционного комплекса.

Данные исследования были выполнены с целью разработки методологии и принципов оценки целевой экономической эффективности инвестиционного комплекса региона, результатом которой является модель оценки риск-факторов инвестиционного комплекса.

В третьей главе диссертационного исследования «Методы и модели оценки рисков инвестирования региональной экономики» выделены два основных методических подхода оценки инвестиционных рисков качественный и количественный, выполнена классификация методов оценки инвестиционных рисков исходя из данного подхода. Выявлены особенности применения и сравнительный анализ количественных методов инвестиционных рисков. Обоснован метод определения устойчивости инвестиционного комплекса региона. Сформирована модель инвестиционного комплекса региона. Обоснована методика оценки влияния факторов риска инвестиционного комплекса на экономику региона.

Базой современной региональной экономической теории развития является теория полюсов или центров роста. Ее достоинством является значительное продвижение к формированию системного подхода в региональной науке. Данная теория представляет собой совокупность трех концепций – «доминирующей экономики», «гармонизированного роста» и всеобщей экономики. Однако теория полюсов роста остается недоработанной, не решен ряд принципиальных вопросов, в частности, о количестве населения в центрах роста, об их функциональной иерархии с учетом статуса региона и его концептуальных задач. Недостатки теории полюсов частично устраняются применением теории развивающихся систем, суть которой сводится к тому, что результат работы любой системы можно свести к оценке некоего интегрального показателя – параметра, характеризующего реакцию системы на изменения в окружающей среде ряда локальных параметров.

В данном исследовании этим показателем характеризующим реакцию системы на изменения в окружающей среде ряда локальных параметров является ВРП.

При построении экономико-математической модели (далее по тексту - модели) инвестиционного комплекса региона применен синергетический подход исследования данной модели.

В диссертационном исследовании представлено, что модель инвестиционного комплекса региона состоит из двух основных подсистем научно-производственной и финансово-кредитной. Любая из этих подсистем - самоорганизующийся и развивающийся, что дает возможность любой их элемент рассмотреть как контур обратной связи, состоящий из управляемо­го объекта и органа управления. Элементы, из которых состоят подсистемы научно-производственная и финансово-кредитная, могут быть статическими или динамическими. В диссертационном исследовании для формирования модели использована односекторную модель Роберта Солоу (рис.3), в которой инвестиционный комплекс региона рассмотрен как замкну­тое единое неструктурированное целое, производящий один универ­сальный продукт, который может как потребляться, так и инве­стироваться. Для описания экономики региона в модели Солоу использована производственная функция Кобба-Дугласа.

В этой модели рассматривается пять макроэкономических пока­зателей (эндогенных переменных): валовой региональный продукт (ВРП); валовые

Рис.3 Модель инвестиционного комплекса региона

инвестиции; фонд потребления; основные производственные фонды (ОПФ); численность работающих в производственной сфере.

Система инвестиционного комплекса региона, представленная в форме модели Солоу, является неструктурированной, динамической системой, по­скольку в ее составе имеются динамические элементы. При управлении инвестиционным комплексом региона наиболее существенным является распределение ВРП на накопление (валовые инвестиции) и по­требление. Проведенный анализ позволил сделать вывод, что инвестиционный комплекс региона является динамической систе­мой. А также установлено, что инвестиционная экономика региона не является линейной, поскольку связь между выпуском и затратами ресурсов задается в виде нелинейной производственной функции.

При формировании модели инвестиционного комплекса региона на основе модели Солоу видно, что в данной системе экономика представляет собой неструктурирован­ное целое и производит один агрегированный продукт, который как потребляться, так и инвестируется. Это утвержде­ние можно интерпретировать как представление инвестиционной экономики региона в виде одного сложного динамического элемента

К важ­нейшим аспектам экономического эволюционного процесса автор относит «...нелинейность, неустойчивость, бифуркации и хаос в ди­намических экономических системах».

В результате в исследовании выделен вариант анализа, при котором весь прирост ВРП за год целиком идет на инвестиции. Динамика этого процесса отражена в экономико-математической модели инвестиционного комплекса, идеологию которой разработал Самуэльсон – Хикс.

Выполненный в работе анализ выявил, что при r=1 система находится в незатухающих гармонических колебаниях, т.е. система неустойчива, по­скольку не возвращается в первоначальное устойчивое состояние, а потому является синергетической.

На плоскости фазовых переменных траектория системы, будет выглядеть как эллипс в канонической форме (рис. 4):

где a – доля валовых инвестиций в ВРП;

b – изменение доли валовых инвестиций в ВРП, с учетом фактора времени;

r – прирост потребности в инвестициях при увеличении ВРП на единицу;

В результете получили, что ВРП будет колебаться в пределах (валовые инвестиции плюс минус доля инвестиций), потребление — оставаться постоянным и равным стационарному значению а инвестиции будут находиться в незатухающих автоколебаниях со­гласно уравнению - (инвестиции плюс изменение значения ВРП при данном объеме инвестиций в конкретный момент времени).

– изменение значения ВРП при данном объеме инвестиций;

u – скорость роста ВРП.

Рис.4. Динамика изменения состояния экономики инвестиционного комплекса

Таким образом, в диссертационном исследовании установлено, что модель инвестиционного комплекса региона обладает синергетическим свойством. При рассмотрении инфляционной составляющей экономико-математическая инвестиционного комплекса будет представлять собой однополостный гиперболоид:

Экономическая трактовка данной модели: нижняя часть гиперболоида представляет область устойчивости инвестиционного комплекса региона (внутри усеченного конуса), а верхняя часть представляет область устойчивости снаружи усеченного конуса (рис. 5).

Рис.5 Модель устойчивости экономики инвестиционного комплекса региона.

Таким образом, используя модель Самуэльсона - Хикса, дополненную инфляционной составляющей, получили экономико-математическую модель инвестиционного комплекса региона (при решении прямых задач) в трехмерном пространстве.

С помощью данной модели можно рассчитать предельные факторы, влияющие на состояние экономики региона, когда весь прирост ВРП за год целиком идет на инвестиции, не остается накоплений, что определяет неустойчивое состояние инвестиционного комплекса и, как следствие, экономики региона. Для приведения экономики региона в устойчивое необходимо производить ВРП больше величины инвестирования, для данного расчета необходимо решать обратную задачу, т.е. изменять исходные данные проходя все этапы анализа от результата к его корректировке на величины, определяемые при использовании метода Беллмана.

В результате исследования оценки влияния на экономику региона изменения ВРП при наличии факторов риска инвестиционного комплекса, получили возможность сформировать экономические модели, при которых ВРП=max, ВРП=0, ВРП 0. Это позволяет управлять результатом инвестиционного процесса комплекса. Реализация данных моделей выполнена в программной среде пакета MATHCAD.