Развитие методов оценки эффективности инвестиционно-инновационных проектов на основе имитационного моделирования (на примере предприятий строительной индустрии)

Таким образом, в зависимости от доли чистой приведенной стоимости в объеме инвестиций данному показателю присваивается та или иная балльная оценка.

Для показателя внутренней нормы доходности согласно его экономическому смыслу критическое значение определялось как уровень ставки дисконтирования, при котором чистая текущая стоимость проекта равна нулю. Присвоение же того или иного уровня балльной оценки зависит от расчетного размера ставки внутренней нормы доходности.

Таблица 2

Вариант присвоения рейтинговой оценки по результатам расчетного значения показателя IRR

Пока-затель	Рейтинговая оценка
r(E)	190%	180%	170%	150%	140%	120%	IRR(NPV=0)	80%	60%	50%	30%	20%	10%
	-12	-10	-8	-6	-4	-2	0	2	4	6	8	10	12

Для показателя индекса рентабельности критическим значением, при котором ему будет присвоен ноль баллов, является величина, равная единице, получаемая в результате его расчета, а балльная характеристика присваивается в зависимости от получаемого значения.

Таблица 3

Вариант присвоения рейтинговой оценки по результатам расчетного значения показателя PI

Пока-затель	Рейтинговая оценка
	-							+
PI	100%	80-100%	60-80%	40-60%	20-40%	0-20%	1	0-20%	20-40%	40-60%	60-80%	80-100%	100%
	-12	-10	-8	-6	-4	-2	0	2	4	6	8	10	12

При присвоении рейтинговых оценок для показателя дисконтированного срока окупаемости наибольшую сложность представляло определение критической величины, поскольку не существует никаких нормативных значений данного показателя, и для каждого инвестиционного проекта он может составлять различные величины. Как уже было отмечено, одной из характерных черт инвестиционно-инновационных проектов в сфере строительства является достаточно большой временной разрыв между вложением инвестиций и получением эффектов, поэтому в качестве критического уровня данного показателя целесообразно предложить величину, равную пяти годам, а балльные значения соответственно будут присваиваться в зависимости от степени отклонения расчетных значений от принимаемого нормативного значения.

Таблица 4

Вариант присвоения рейтинговой оценки по результатам расчетного значения показателя DPBP

Показа-тель	Рейтинговая оценка
DPBP	190%	180%	170%	150%	140%	120%	t	80%	60%	50%	30%	20%	10 %
	-12	-10	-8	-6	-4	-2	0	2	4	6	8	10	12

Таким образом, присвоение балльной оценки тому или иному критерию эффективности инвестиционно-инновационного проекта в зависимости от его расчетного значения позволит охарактеризовать инвестиционно-инновационный проект определенным количеством баллов, которое будет учитывать все используемые критерии оценки. Но при этом возникает вопрос о степени значимости каждого из используемых показателей оценки эффективности для различных ситуации. Данную проблему мы решили путем введения определенных весовых коэффициентов (Ki) для каждого показателя в зависимости от того, какие критерии оценки эффективности инвестиционных проектов используются в качестве основных, а какие являются дополнительными. Сумма значений данных весовых коэффициентов принимается равной единице, удельный вес их для каждого из критериев, как уже отмечалось, будет устанавливаться самостоятельно. На основании выше приведенных описаний интегрального показателя эффективности инвестиционно – инновационного проекта (ИПЭП) была выведена формула для его расчета:

(2)

где n – количество используемых показателей оценки эффективности инвестиционного проекта;

– весовой коэффициент для каждого из показателей;

- балльное значение показателя.

Применение на практике предложенной методики определения эффективности инвестиционно-инновационных проектов, позволяет повысить качество производимой оценки, снижает риск инвестирования капитала и положительно отражается на эффективности инвестиционных вложений.

4. Практические рекомендации по развитию методов оценки эффективности инвестиционно-инновационных проектов на предприятиях на основе разработанной имитационной модели отбора проектов и применения методов программирования при реализации этой модели.

Результаты усовершенствования показателя оценки эффективности инвестиционно-инновационных проектов и разработка, на основании общепринятых критериев, интегрального показателя оценки эффективности проекта побудили автора к созданию имитационно-математической модели оценки эффективности инвестиционно-инновационого проекта увязывающей в себе имеющиеся наработки.

Учитывая то, что любой инвестиционный проект представляет собой определенную систему со всеми необходимыми атрибутами, и используя имеющиеся подходы к моделированию экономических систем, автором предложена имитационно-математическая модель оценки эффективности инвестиционно-инновационного проекта.

Общий вид имитационной модели оценки эффективности инновационно-инвестиционных проектов можно представить в виде следующей схемы.

Рис. 2. Схема построения имитационной модели оценки эффективности инвестиционно-инновационного проекта

Данная модель учитывает основные характеристики и величины, оказывающие наибольшее влияние на результаты реализации проектов. Другими словами, представленная модель имеет определенные ограничения по входящим переменным и по процессам, описывающим определение эффективности инвестиционно-инновационных проектов. Данные ограничения вызваны тем, что на процесс реализации любого проекта оказывают влияние огромное количество факторов, учесть которые не представляется возможным в рамках данной работы.

Концептуальное описание модели оценки эффективности инвестиционного проекта следующее.

Прежде всего, необходимо провести оценку различных инвестиционных проектов на предмет их эффективности с использованием описанных ранее в работе критериев.

На следующем шаге построения концептуальной модели необходимо определить величины, которые будут являться для нее входными переменными. К ним относятся:

• – весовой коэффициент для каждого из показателей;
• критические значения показателей;
• данные, необходимые для расчета показателей (все элементы применяемых для расчета формул);
• варианты соотношений диапазона конкретного показателя какому-либо количеству баллов.

Концептуальная модель оценки эффективности инвестиционного проекта включает также и варьируемые переменные, т.е. переменные, изменение которых будет оказывать влияние на величину конечного показателя – интегрального показателя оценки эффективности инвестиционного проекта. К варьируемым переменным можно отнести ставку дисконтирования, поскольку данная величина не имеет жестко установленных границ и является прогнозируемой, помимо этого к варьируемым величинам можно отнести и весовые коэффициенты.

Выходной переменной для данной модели будет значение показателя интегральной оценки эффективности инвестиционного проекта. Инвестиционно-инновационный проект, эффективность которого при заданных переменных будет иметь наибольшее значение, и будет рекомендован к реализации как наиболее привлекательный.

Применение методов имитационного моделирования, и конкретно, вышеописанного типа моделей, при проведении оценки эффективности инновационно-инвестиционных проектов оказывает положительное влияние на процесс отбора инновационных проектов для финансирования, а именно:

1. Позволяет смоделировать итоги реализации любого проекта без затрачивания значительных усилий и средств;

2. Дает возможность адаптации данной методики к оценке эффективности и отбора для финансирования различных проектов в рамках одного предприятия, а также для рассмотрения аналогичных проектов на различных предприятиях;

3. В результате расчета интегрального показателя оценки эффективности инновационно-инвестиционного проекта при помощи данной программы полученный результат имеет легко интерпретированную взвешенную бальную оценку.

Для повышения качества и простоты работы с данной имитационно-математической моделью рекомендуется использовать разработанную автором программу для расчета интегрального показателя эффективности инвестиционно-инновационного проекта выполненную на языке программирования «Ruby».

Таким образом, применение и использование имитационной модели расчета интегрального показателя оценки эффективности инвестиционно-инновационных проектов позволяет повысить не только эффективность реализуемых проектов, но и объективную оценку проектов, отобранных для финансирования.

В диссертационной работе рассмотрены предприятия строительной индустрии, реализующие в процессе своей деятельности различные инвестиционные и инновационные проекты. Автором были выбраны предприятия, различающиеся по масштабу и географическому положению с целью показать возможность применения разработанной методики на разнообразных предприятиях.

В диссертации была проведена оценка эффективности нескольких инвестиционно-инновационных проектов, реализуемых на предприятиях строительной индустрии. В результате оказалось, что наиболее эффективным является проект, реализуемый на заводе железобетонных изделий №8 (ООО «Престиж АМ»). Суть данного инвестиционно-инновационного проекта заключается в приобретении высокотехнологичного зарубежного оборудования предназначенного для выпуска строительной продукции. Используемая при оценке эффективности данного проекта методика, основанная на расчете интегрального показателя эффективности, позволила выявить определенную зависимость между значениями весовых коэффициентов и получаемыми результатами. В результате имитационного моделирования были получены следующие результаты, представленные в таблице.

Таблица 5

Результаты расчета ИПЭП для инвестиционно-инновационного проекта, реализуемого на исследуемом предприятии (основной показатель NPV)

Показатель	Значение весового коэффициента Кi	Интегральный показатель эффективности проекта (ИПЭП)
		r=8%	r=10%	r= 12%
NPV	0,4	7,2	5,6	4,4
IRR	0,2
IR	0,2
DPBP	0,2