Макроэкономическая роль сбережений домашних хозяйств

На правах рукописи

Костомарова Анастасия Валерьевна

Макроэкономическая роль сбережений домашних хозяйств

Специальность 08.00.01 – экономическая теория

Автореферат диссертации на соискание ученой степени

кандидата экономических наук

Москва - 2013

Работа выполнена на кафедре прикладной экономики Московского государственного института международных отношений (Университета) МИД России

Научный руководитель: кандидат экономических наук, доцент

Бренделева Елена Алексеевна

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор,

профессор кафедры политической

экономии МГУ им. М. В. Ломоносова

Никифоров Александр Алексеевич

кандидат экономических наук, профессор,

профессор кафедры экономической

социологии

Национального исследовательского

университета «Высшая школа

экономики»

Кузина Ольга Евгеньевна

Ведущая организация: Институт экономики РАН

Защита состоится «____» ____ 2013 г. в «____ » часов на заседании Диссертационного совета Д 209.002.06 (экономические науки) при Московском государственном институте международных отношений (Университете) МИД России в ауд. _____.

С диссертацией можно ознакомиться в научной библиотеке им. И.Г. Тюлина МГИМО (У) МИД России по адресу: 119454, г. Москва, проспект Вернадского, 76. С авторефератом диссертации можно ознакомиться на сайте http://mgimo.ru .

Автореферат разослан «___» ________­­­­­­­­___2013 г.

И.O. УЧЕНОГО СЕКРЕТАРЯ ДИССЕРТАЦИОННОГО СОВЕТА НОЗДРЕВА Р.Б.

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Обеспечение долгосрочного экономического роста является одной из основных макроэкономических целей для стран во всём мире. Инвестиции в различные отрасли экономики являются необходимым условием обеспечения такого роста, при этом сбережения домашних хозяйств представляют собой один из наиболее важных потенциальных источников ресурсов для экономического развития.

С макроэкономической точки зрения одним из ключевых индикаторов эффективности использования такого потенциала является структура сбережений домашних хозяйств1, характеризующая степень их вовлечённости в инвестиционные процессы. Стоит отметить, что стремительное развитие финансовых рынков значительно усложнило природу и формы сберегательных процессов, что привело к тому, что во многих странах с развитой рыночной экономикой процесс сбережения населением части дохода для удовлетворения их будущих потребностей постепенно замещается так называемой жизнью в долг. В исследовании сбережений домашних хозяйств и их макроэкономической функции в странах с развитой рыночной экономикой центральное место приобрело понятие чистого богатства2

, величина которого находится в прямой зависимости от конъюнктурных колебаний на мировых финансовых рынках. Таким образом, налицо - рост спекулятивной составляющей в сберегательных процессах домашних хозяйств, что, по сути, представляет собой реальную угрозу как стабильности благосостояния населения, так и устойчивости экономического роста.

Другим важным свидетельством актуальности выбранной темы диссертационного исследования, в частности для России, является проблема хранения значительных объёмов сбережений в форме наличности, в то время как экономика страны на протяжении долгого времени испытывает недостаток инвестиционных ресурсов. Автор обратил внимание на то, что такого рода «консервирование» потенциальных источников инвестиций в форме наличности формирует неявные издержки в процессе экономического развития страны, что и обусловило выбор темы диссертационного исследования.

Степень разработанности проблемы. Сбережения домашних хозяйств и их макроэкономическая роль являются предметом исследования для экономистов на протяжении нескольких веков. Классики политической экономии А. Смит, Д. Рикардо, Ж. Б. Сэй, рассматривая в своих работах проблемы распределения денежных доходов, заложили основы теории сбережений, определили их роль в развитии экономики. В дальнейшем их идеи были дополнены в исследованиях Н. Сениора, Дж. С. Милля, К. Маркса, А. Маршалла, И. Фишера, А. Пигу и др.

Взаимосвязь сбережений с инвестиционными процессами и их макроэкономическая роль исследовались в работах Дж. М. Кейнса, С. Кузнеца, М. Фридмена, Ф. Модильяни и др.

В работах Г. Тарда, Дж. Катоны, Д. Канемана и А. Тверски, Э. Сонуга-Барка, П. Уебли, Р. Валунда и Й. Гуннарссона и др. сбережения домашних хозяйств рассматриваются в рамках экономической психологии.

В современной российской экономической науке сберегательным процессам посвящены исследования О. С. Белокрыловой, В. К. Гуртова, Г. В. Горланова, С. Ю. Глазьева, Е. Ф. Жукова, Д. Х. Ибрагимовой, Ю. И. Кашина, О. Е. Кузиной, О. И. Лаврушина, А. В. Луценко, С. И. Лушина, А. Я. Лившица, В. И. Маевского, С. А. Николаенко, А. И. Ноткина, А. Н. Олейника, В. В. Радаева, Н. М. Римашевской и др.

Целью диссертационной работы является исследование макроэкономической роли сбережений домашних хозяйств в странах с развитой рыночной экономикой (Европе и США) и России: в частности, выявление макроэкономических эффектов, являющихся следствием особенностей сберегательного поведения населения.

Реализация поставленной цели обусловила необходимость решения следующих конкретных задач:

• посредством анализа теоретических основ формирования сбережений домашних хозяйств определить направление вектора исторического развития сберегательных и инвестиционных процессов, их факторного исследования и места в вопросах экономического роста;
• провести исследование практики формирования и инвестирования сбережений домашних хозяйств в странах с развитой рыночной экономикой и в России;
• выявить влияние тенденций в сфере сбережений домашних хозяйств на динамику макроэкономических процессов.

Объектом исследования являются сбережения домашних хозяйства в странах с развитой рыночной экономикой и России.

Предметом исследования выступает макроэкономическая роль сбережений домашних хозяйств, а именно динамика показателей, характеризующих степень их интеграции в макроэкономические процессы (норма инвестирования, чистое богатство и т.д.), во взаимосвязи с динамикой основного показателя экономического роста - ВВП.

Хронологические рамки исследования. В диссертационной работе автор проводит деление анализируемых временных интервалов на период с 1995 г. по 2007 г. и период настоящего кризиса с 2008 г. по 2011 г.

В качестве информационной базы исследования автор использовал аналитические материалы как из зарубежных, так и российских источников. С целью изучения сберегательных процессов домашних хозяйств в странах с развитой рыночной экономикой широко использовались данные таких международных организаций как Евростат, Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), Международный валютный фонд (МВФ), Европейская система центральных банков (ЕСЦБ). Также использовались данные Бюро экономического анализа США, Бюро переписи населения США, результаты тематических разработок университетов и исследовательских институтов: в частности, Гарвардского университета и исследовательского института Credit Suisse. Основными источниками информации, необходимой для исследования сбережений домашних хозяйств России, стали Федеральная служба государственной статистики (Росстат), Центральный Банк Российской Федерации (ЦБ РФ), Центр демографии и экологии человека Института народнохозяйственного прогнозирования РАН, Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики» (НИУ ВШЭ), Национальное агентство финансовых исследований (НАФИ) и др.

Теоретическая и методологическая основа исследования. В диссертационной работе автор использовал такие методы исследования, как анализ, синтез, индукция и дедукция, а также экономико - математическое моделирование, функциональный и графический анализ.

Научная новизна результатов исследования. Основной вклад автора в изучение выбранного вопроса заключается в исследовании процесса исторической трансформации понятия, факторов и специфики выполнения макроэкономической роли сбережений домашних хозяйств, проведении анализа сберегательных и инвестиционных процессов в странах с развитой рыночной экономикой и России на современном этапе, выявлении ключевых проблем в контексте задач макроэкономического роста, а также разработке метода подсчёта косвенных макроэкономических потерь России, которые возникают в результате хранения значительного объёма наличности. Таким образом, научная новизна заключается в следующем:

• исследование эволюции факторов сберегательного и инвестиционного поведения домашних хозяйств, а также места сбережений в макроэкономических процессах с учётом модификации содержания и формы сбережений;
• выявление и описание ключевых тенденций и проблем в сберегательных и инвестиционных процессах домашних хозяйств в контексте задач экономического роста на современном этапе;
• введение автором нового понятия «издержки упущенных инвестиционных возможностей» (Cost of Lost Investment Opportunities - CLIO), характеризующего потери дополнительного роста ВВП, которые являются следствием «консервации» потенциальных инвестиционных ресурсов в форме наличности на руках у населения, а также разработка формулы CLIO для России и оценка показателя, основанная на использовании денежного мультипликатора и мультипликатора инвестиций;
• выявление и исследование автором тенденций в период современного экономического кризиса в сфере сбережений домашних хозяйств как в странах с развитой рыночной экономикой, так и в России.

Положения, выносимые на защиту. Наиболее значимые результаты исследования, отражающие его научную новизну, состоят в следующем:

• изучение исторического процесса развития теоретических разработок в сфере сбережений домашних хозяйств позволило автору проследить, как по мере усложнения хозяйственных отношений в обществе и развития экономической мысли содержание и формы сбережений, а также система факторов и каналов, определяющих движение сберегательных процессов, становились более комплексными. С точки зрения факторного анализа одной из наиболее ярких, по мнению автора, тенденций является рост внимания к психологическим факторам в современных исследованиях сберегательных процессов, что повышает предсказательную силу макроэкономических прогнозов;
• проведённый автором анализ современных сберегательных и инвестиционных процессов в странах с развитой рыночной экономикой позволил прийти к выводу о том, что замедление темпов роста новых сбережений в составе чистого богатства домашних хозяйств и рост спекулятивной составляющей, а именно доходов от повышения цен на финансовых рынках и рынке недвижимости, представляют угрозу как стабильности благосостояния самих домашних хозяйств, так и устойчивости экономического роста;

• в результате анализа сберегательных процессов домашних хозяйств России автор приходит к выводу, что в сложившейся ситуации недоинвестирования экономики ключевой проблемой в сфере сбережений населения является хранение большого объёма накоплений в форме наличности, что ведёт к формированию значительных издержек упущенных инвестиционных возможностей (CLIO). Согласно проведённой автором оценке макроэкономических потерь России от сохраняющегося предпочтения населением наличности как формы сбережения средств, в период с 2000 г. по 2011 г. экономика страны теряла дополнительный рост ВВП в диапазоне 1,05-2,85 трл. руб., или порядка 0,3 - 0,7 п.п. прироста валового продукта;
• текущий экономический кризис подчеркнул, что роль субъективных и психологических факторов в формировании сберегательных процессов как в странах с развитой рыночной экономикой, так и в России неуклонно растёт. Таким образом, для России в частности, наряду с усовершенствованием самих механизмов функционирования её финансовых институтов особую роль приобретает разработка и проведение продуманной политики в сфере сбережений, направленной на разъяснение основ финансового планирования и инвестирования.

Практическая значимость. Результаты проведённого диссертационного исследования могут быть использованы экономическими, финансовыми и научными институтами России, такими как Министерство экономического развития РФ, ЦБ РФ, Институт социально – экономических проблем народонаселения РАН, при разработке мероприятий экономической политики в сфере сбережений домашних хозяйств, а также при проведении специальных тематических исследований. Основные выводы и выявленные тенденции могут быть учтены при разработке инвестиционными фондами и коммерческими банками политики, направленной на изменение поведения домашних хозяйств и мотивирование организованных сбережений. Материалы диссертации также могут быть использованы в отдельных темах по макроэкономике и прикладной экономике как в российских, так и зарубежных вузах.

Структура и объём диссертации. Диссертационная работа общим объёмом 200 стр. состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений. Графический материал представлен диаграммами, графиками и таблицами.

II. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обоснована актуальность темы, определены объект, предмет, цель и задачи исследования, степень разработанности проблемы, научная новизна и практическая значимость диссертации, дана характеристика методологической основы исследования, её информационной базы и структуры.

В Главе I «Эволюция категории сбережений домашних хозяйств и их макроэкономической роли» автор проводит анализ основных работ экономистов XVIII – XXI вв. в области сбережений домашних хозяйств, прослеживает эволюцию категории «сбережения», факторов, мотивирующих индивидов сберегать часть своего дохода, а также исследует место и роль сбережений в экономике.

Автор показывает, что категория «сбережения» широко используется основоположниками политической экономии, начиная с середины XVIII в. Так, А. Смит в своей основной работе подчеркивает важность сбережений и рассматривает необходимость их производительного инвестирования в «вечный фонд для содержания такого же количества их на все будущие времена3». Аргументация А. Смита строится на том, что сбережения равнозначны инвестициям, так как откладывание «про запас», накопление свободных денежных средств без их применения - явление исключительное. Среди факторов, определяющих потребительское поведение индивидов А. Смит выделяет «стремление улучшить свое положение», которое побуждает к бережливости, и «стремление к наслаждениям», которым объясняются расходы4.

«Теория воздержания», заложенная в работах Ж. Б. Сэя и сформулированная Н. Сениором, представила собой попытку объяснения природы возникновения капитала у предпринимателя или дополнительных средств у домашних хозяйств. Согласно теоретической разработке, такие средства возникали у индивида как результат его воздержания от личных трат, или так называемого «потребительского разгула5».

Автор отмечает, что характерной чертой экономической мысли в сфере сбережений домашних хозяйств в период XVIII - XIX вв. было воздействие социальных табу на легкомысленную трату капитала: оно оказывалось настолько сильным, что для мотива получения дополнительного дохода в виде процентов при формировании сбережений оставалось мало места. Таким образом, основной целью сбережений домашних хозяйств в тот период считалось формирование определённого запаса средств, необходимого для улучшения условий собственной жизни или обеспечения будущих поколений.

В последующем категория «сбережения» нашла свое развитие в понятии «накопления» К. Маркса, который полностью вменял функцию сбережения предпринимателям и говорил о том, что все сбережения непременно инвестируются.

Следующим этапом в развитии теории сбережений домашних хозяйств стала работа А. Маршалла, который подчеркнул, что «в современной Англии важным источником накопления служат рента и заработки лиц свободных профессий и наемных рабочих6

», в то время как экономисты-классики считали, что сбережения делаются почти полностью из прибыли от бизнеса.