Организационно-экономический механизм управления инвестициями в развитие региональных сетей физкультурно-оздоровительных предприятий

,

где NPVj - чистый приведенный доход по j-му проекту; Еijвх. - входной денежный поток от j-го проекта в i-м периоде; Kijвых. - выходной денежный поток от j-го проекта в i-м периоде.

Уровень премии за риск определяется соотношением вероятностного ущерба в прогнозируемом периоде реализации проекта и величиной прогнозируемых доходов:

,

где Ri* = hYi - вероятностный ущерб в i – м периоде реализации проекта, учитывающий при этом вероятность h возникновения опасного события, обусловившего проявление риска, и величину ущерба Yi при наступлении данного события.

Специфика формирования региональной сети физкультурно-оздоровительных предприятий допускает организацию параллельного и последовательного процесса инвестирования в различные объекты данной сети. При этом по мере начала частичной эксплуатации отдельных объектов возможно формирование определенного объема собственных средств, которые могут быть использованы в качестве инвестиций при реализации последующих этапов комплексного инвестиционного проекта.

В диссертации предложена модель денежных потоков от инвестиционной деятельности, связанных с последовательной и параллельной реализацией отдельных инвестиционных проектов в рамках комплексного проекта по созданию региональной сети, при расчете которых учитывается прогнозируемый уровень риска на каждом этапе инвестиционной деятельности.

Использование данной модели с учетом отмеченных особенностей оценки инвестиционных рисков позволяет выбрать рациональный вариант финансового обеспечения инвестиционной деятельности предприятий услуг физической культуры и спорта, обеспечивающий согласование портфеля возможных и приемлемых источников финансирования инвестиций и инвестиционного портфеля инвесторов. Указанная задача может быть сведена к транспортной задаче, решаемой с использованием методов линейного программирования. Согласование данных портфелей с учетом многоэтапности реализации комплексных инвестиционных проектов позволяет реализовать предложенный организационно-экономический механизм среднесрочного и оперативного управления инвестициями в развитие региональных сетей физкультурно-оздоровительных предприятий.

В диссертационной работе предложена система показателей для оценки эффективности реализации портфельных инвестиций предприятий сферы услуг, которая включает экономические и социальные показатели эффективности (таблица 3).

Таблица 3 - Система показателей эффективности и социального эффекта реализации инвестиционных проектов для физкультурно-оздоровительных объектов

Участники	Показатели экономической эффективности инвестиционного проекта		Показатели социального эффекта
	Прямые	Косвенные
Инициа-торы проекта (собст-венники)	Соотношение вложенного собственного капитала и всех поступлений, остающихся после обязательных выплат, в т.ч. другим участникам проекта	Рост рентабельности за счет получения льгот по аренде помещений, на землю, предоставляемых местными органами власти, снижения затрат на реализацию проекта в случае участия в местных социальных программах	Повышение реального уровня благосостояния и качества жизни собственников за счет роста конкурентоспособности организации и, как следствие, увеличение распределяемой доли прибыли
Кредитные организации	Эффективность определяется процентом за кредит с учетом рисков	Рост рентабельности за счет расширения круга клиентов, получающих льготные кредиты на абонемент	Снижение уровня заболеваемости при предоставлении сотрудникам физкультурно-оздоровительных услуг на льготных условиях
Корпо-ративные инвесторы	Соотношение величины вложенного капитала и выплат от реализации проекта	Рост рентабельности в связи с ростом производительности труда, снижением расходов по временной нетрудоспособности и проф. заболеваниям, снижением текучести кадров	Улучшение социального климата в организации за счет реализации социальных программ, повышение реального уровня доходов персонала за счет роста конкурентоспособности и, соответственно, выручки организации
Местные бюджеты	Соотношение поступлений в бюджет от проекта и расходов по проекту (прямое финансирование, кредиты, государственные гарантии)	Снижение нагрузки на бюджет в связи с созданием дополнительных рабочих мест, привлечением частных инвесторов, снижением уровня заболеваемости населения	Рост качества жизни за счет повышения уровня обеспеченности объектами физической культуры, снижения уровня заболеваемости населения, улучшения социального климата, снижения уровня подростковой преступности

В третьей главе «Результаты практической реализации предложенного механизма и инструментов для повышения эффективности инвестиционной деятельности предприятий сферы физкультурно-оздоровительных услуг г. Смоленска» представлены методика практической реализации предложенного механизма повышения эффективности инвестиционной деятельности предприятий сферы услуг, программные инструменты выбора стратегии формирования инвестиционного портфеля предприятий сферы услуг и оценки эффективности ее реализации, а также результаты практического применения предложенных механизма и инструментов стратегического управления инвестиционной деятельностью предприятий сферы услуг в ОАО «Фитнеспроект» (г. Москва).

Методика практической реализации предложенного механизма повышения эффективности инвестиционной деятельности предприятий сферы физкультурно-оздоровительных услуг включает следующие этапы.

1. Формируется экспертный совет при администрации города (области), координирующий инвестиционную деятельность в сфере спортивно-оздоровительных услуг (рис. 3).

Рисунок 3 – Взаимодействие участников инвестиционного процесса при формировании региональной сети физкультурно-оздоровительных предприятий

2. Географическое пространство города делится на локальные районы, в которых предполагается разместить физкультурно-оздоровительные объекты. Исследуемые районы могут быть неоднородны по плотности населения и возрастной структуре жителей, поэтому рекомендуется осуществить их стратификацию в соответствии с выбранным критерием (например, численность населения).

3. Проводятся маркетинговые исследования, целью которых является информационное обеспечение не только разработки стратегии развития сетевых спортивно-оздоровительных организаций, но и формирования государственных, региональных и местных программ развития физкультуры и спорта, направленных на реализацию социальной политики.

4. С помощью предложенной модели оптимизации определяется оптимальное количество физкультурно-оздоровительных объектов. Критерием оптимальности решения постановленной задачи является максимизация суммарного (по всем реализуемым проектам) показателя чистого приведенного дохода (NPV). Очевидно, что одним из важнейших факторов, влияющих на величину NPV, является чистый дисконтированный доход, который зависит от объема спроса на данные услуги. В свою очередь, спрос является многофакторной функцией, аргументами которой являются уровень доходов населения, количество точек в данном районе, расстояние между ними и местожительством посетителей. Таким образом, можно выделить области доступности, в центре которых величина спроса максимальна, по мере удаления от которых происходит снижение величины спроса, и, соответственно, снижение уровня NPV.

5. Экспертный совет при администрации города (области) на основе выявленных потребностей с учетом научно-обоснованных нормативов обеспеченности спортивно-массовыми сооружениями осуществляет формирование оптимальной структуры, количества и месторасположения физкультурно-оздоровительных объектов и принимает решение о формах поддержки реализации данных инвестиционных проектов.

6. Формируется портфель источников финансирования разрабатываемых проектов на основе определенных требований и ограничений со стороны инвесторов. При этом необходимым условием реализации проекта является также достижение необходимого социального эффекта.

Разработанный организационно-экономический механизм среднесрочного и оперативного управления инвестициями в развитие региональных сетей физкультурно-оздоровительных предприятий и методический аппарат его реализации практически используется в ООО «Фитнеспроект» (г. Москва) при формировании региональной сети в г. Смоленске. ООО «Фитнеспроект» (г. Москва) является спортивно-оздоровительным центром, членом Международной ассоциации спортивных, оздоровительных и теннисных клубов IHRSA, объединяющей оздоровительные и фитнес-клубы, а также СПА-центры и поставщиков спортивного оборудования по всему миру. Спортивный клуб «Фитнеспроект» работает в сегменте бизнес-класса с 2005 года. До 2012 года компания планирует создание 5-7 фитнес-центров в регионах, предлагающих разнообразные виды физкультурно-оздоровительных услуг для широкого круга потребителей.

Использование методики практической реализации предложенного механизма повышения эффективности инвестиционной деятельности предприятий сферы физкультурно-оздоровительных услуг показали целесообразность реализации ряда инвестиционных проектов, направленных на формирование сети спортивно-оздоровительных объектов в г. Смоленске. Было определено, что в настоящее время целесообразно осуществлять инвестиции в создание трех физкультурно-оздоровительных объекта, расположение которых показано на рис.4. Срок окупаемости комплексного проекта составит 3 года, NPV - 18,27 млн. руб.

Рисунок 4 – Определение мест расположения физкультурно-оздоровительных предприятий

В заключении приведены основные результаты работы, выводы и предложения.

В приложениях представлены результаты финансово-экономического анализа деятельности ОАО «Фитнеспроект» и акт реализации результатов диссертации.

ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ РАБОТЫ

1. На основе проведенного анализа современного состояния и тенденций развития сферы услуг в Российской Федерации, современных подходов к организации и повышению эффективности инвестиционной деятельности предприятий сферы услуг выявлены специфические особенности данных предприятий как объектов инвестиционной деятельности.

2. Разработана структурная модель взаимодействия инвесторов различных типов и предприятий сферы услуг при реализации инвестиционных проектов по созданию и развитию региональных сетей по предоставлению физкультурно-оздоровительных услуг, которая учитывает необходимость согласования основных требований к формированию рационального портфеля инвестиций (для инвесторов) и портфеля источников инвестиций (для предприятий сферы услуг).

3. Предложен механизм среднесрочного и оперативного управления инвестициями в развитие региональных сетей физкультурно-оздоровительных предприятий с использованием предложенной модели денежных потоков от инвестиционной деятельности, связанных с последовательной и параллельной реализацией отдельных инвестиционных проектов в рамках комплексного проекта по созданию региональной сети, при расчете которых учитывается прогнозируемый уровень риска на каждом этапе инвестиционной деятельности.

4. Дополнена процедура рационализации портфеля источников инвестиций для реализации комплексных инвестиционных проектов по формированию и последующему развитию региональных сетей физкультурно-оздоровительных предприятий с учетом ограничений формирования портфеля инвестиций при решении транспортной задачи, предполагающая использование модифицированной системы показателей для оценки эффективности инвестиционной деятельности предприятий сферы услуг.

5. Разработана методика практической реализации механизма повышения эффективности инвестиционной деятельности физкультурно-оздоровительных предприятий, включающая этапы создания консультативной группы при региональной администрации и реализации итерационной процедуры определения варианта рационального расположения центров по предоставлению физкультурно-оздоровительных услуг на территории региона.

6. Разработанный организационно-экономический механизм среднесрочного и оперативного управления инвестициями в развитие региональных сетей физкультурно-оздоровительных предприятий и методический аппарат его реализации практически используется в ООО «Фитнеспроект» (г. Москва) при формировании региональной сети в г. Смоленске.

7. Показано, что дополненная процедура рационализации портфеля источников инвестиций для реализации комплексных инвестиционных проектов по формированию и последующему развитию региональных сетей физкультурно-оздоровительных предприятий может найти широкое применение при реализации крупными предприятиями сферы услуг инвестиционной стратегии проникновения на другие географические рынки.

Основные работы, опубликованные по теме диссертации