Методология управления инвестиционной деятельностью интегрированных корпоративных структур в промышленности

На правах рукописи

КАСАТОВ АЛЕКСЕЙ ДМИТРИЕВИЧ

МЕТОДОЛОГИЯ УПРАВЛЕНИЯ

ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ

ИНТЕГРИРОВАННЫХ

КОРПОРАТИВНЫХ СТРУКТУР

В ПРОМЫШЛЕННОСТИ

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление

народным хозяйством:

экономика, организация

и управление предприятиями,

отраслями, комплексами

промышленности

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени

доктора экономических наук

Самара 2011

Работа выполнена в Самарском государственном экономическом университете

Научный консультант - доктор экономических наук, профессор

Винслав Юрий Болеславович

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Дементьев Виктор Евгеньевич

доктор экономических наук, профессор

Ладошкин Альберт Иванович

доктор экономических наук, доцент

Лазарев Владимир Николаевич

Ведущая организация - Институт экономики

Российской академии наук, г. Москва

Защита состоится 8 декабря 2011 г. в 12 ч на заседании диссертационного
совета Д 212.214.03 при Самарском государственном экономическом
университете по адресу: ул. Советской Армии, д. 141, ауд. 325, г. Самара,
443090

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке

Самарского государственного экономического университета

Автореферат разослан ноября 2011 г.

Ученый секретарь

диссертационного совета Волкодавова Е.В.

общая характеристика работы

Актуальность темы исследования обусловлена сохранением критической (прежде всего, в обрабатывающих отраслях) степени морального и физического износа основных фондов российской промышленности. В пореформенный период не удалось создать сбалансированный на макро-, мезо- и микроуровнях организационно-экономический механизм обеспечения устойчивого воспроизводства основного капитала такого качества, который необходим для формирования промышленной конкурентоспособности. На фоне сохранения значительной доли неконкурентоспособных основных фондов происходит гипертрофированный рост финансовых вложений в различного рода коммерческие сделки, прямо не связанные с решением ключевых инвестиционных задач. Отечественные банки в силу ряда причин зачастую оказываются неспособными (и немотивированными) кредитовать долгосрочные инвестиционные проекты, навязывают предприятиям такие условия кредитования, которые явно не соответствуют сложившимся экономическим условиям функционирования промышленной сферы.

Актуальность работы связана еще и с тем объективным обстоятельством, что ведущая роль в решении назревших проблем обеспечения инвестиционного роста основного капитала и наращивания промышленной конкурентоспособности принадлежит крупному отечественному бизнесу, продукция которого устойчиво занимает 80-85% в объемах ВВП. Именно в интегрированных корпоративных структурах (ИКС) промышленности создаются объективные предпосылки концентрации финансовых ресурсов для решения приоритетных инвестиционных задач, связанных с диверсификацией экономики и с ее модернизацией на инновационной основе. Хотя за последние 15 лет развитие интеграционных тенденций в отечественной промышленности привело к становлению финансово-промышленных групп, холдинговых компаний, госкорпораций в стратегически значимых сферах, экономические методы управления совместной деятельностью предприятий - участников ИКС пока не соответствуют лучшей мировой практике. Это касается и методов управления интегрированной инвестиционной деятельностью в крупном промышленном бизнесе. Нуждаются в серьезной методологической и методической проработке с учетом интеграционной специфики вопросы формирования корпоративных инвестиционных стратегий и перспективных инновационных программ, оценки корпоративных инвестиционных проектов и др.

Качество корпоративного управления во всем мире сегодня рассматривается как один из важнейших факторов повышения инвестиционной привлекательности крупного бизнеса. Однако данное качество нельзя сводить единственно к вопросам организации работы совета директоров и защиты интересов собственника. Необходимо реализовывать с учетом отечественной специфики лучшие технологии принятия и реализации стратегических корпоративных решений применительно ко всем важнейшим сферам совместной деятельности бизнес-единиц в рамках ИКС, включая инвестиционную сферу.

Несмотря на появление ряда исследований, в той или иной мере затрагивающих проблематику совместной деятельности субъектов рынка, в целом следует признать, что методологические и прикладные аспекты экономического управления (в том числе инвестиционной деятельностью) в рамках интегрированных структур остаются слабо разработанными по сравнению с родственной проблематикой для отдельно взятого предприятия (акционерного общества). Нормативная база функционирования и развития ИКС остается "белым пятном" в российском правовом поле. Поэтому системное рассмотрение методологических и методических аспектов управления интегрированной инвестиционной деятельностью в рамках ИКС является актуальным, что и предопределило направленность данной работы.

Степень разработанности проблемы. Научная постановка проблемы управления инвестиционной деятельностью интегрированных корпоративных структур в промышленности с учетом применения экономических методов управления этой деятельностью потребовала использования теоретического наследия отечественных и зарубежных ученых.

Среди российских ученых, развивших теорию и методологию управления инвестиционной деятельностью и ее различных аспектов, необходимо назвать таких, как С.И. Абрамов, Ю.П. Анискин, И.А. Бланк, В.В. Бочаров, Л.С. Валинурова, Н.Д. Гуськова, Д.А. Ендовицкий, А.Б. Идрисов,
В.В. Коссов, А.И. Ладошкин, В.Н. Лазарев, И.В. Липсиц, Н.Л. Маренков, В.В. Мищенко, М.И. Ример, В.А. Швандар и др.

В числе отечественных ученых, которые внесли весомый вклад в разработку теоретических основ развития корпоративных форм управления в России и создания интегрированных корпоративных структур, следует назвать С.Б. Авдашеву, Ю.Б. Винслава, Б.Н. Герасимова, Р.Г. Гумерова, В.Е. Дементьева, Т.Г. Долгопятову, А.П. Жабина, В.И. Лисова, О.Г. Макаренко, Я.Ш. Паппэ, Ю.А. Петрова, Н.Ю. Псареву, А.Д. Радыгина,
И.А. Храброву, Б.А. Цветкова, Р.М. Энтова, Ю.В. Якутина и др.

Экономические методы управления изложены в работах А.В. Бачурина, В.А. Богомазова, П.Е. Гасиева, О.Г. Иванченко, Д.М. Казакевича, А.С. Пелиха, К.А. Раицкого, Б.А. Райзберга, Л.Н. Репина, В.А. Ржешевского, И.В. Сергеева, Н.Г. Чумаченко.

В отечественной литературе формирование стратегического планирования рассматривается в трудах Е.П. Голубкова, А.Б. Идрисова,
С.В. Картышева, М.И. Кныша, В.И. Ляско, Б.А. Перекатова, А.Н. Петрова, А.В. Постникова, Ю.П. Тютикова, Э.А. Уткина.

Наибольший вклад в теорию трансакционных издержек, которая является основой функционирования интегрированных корпоративных структур, внесли зарубежные ученые А. Алчиан, Г. Демсетц, Р. Коуз,
У. Николсон, Д. Норт, М. Олсон, О. Уильямсон, Дж. Уоллис, С. Чанг,
Т. Эггертсон, К. Эрроу и др.

В российской экономической литературе содержится в основном анализ общетеоретических вопросов трансакционных издержек, результаты которого изложены в трудах А.О. Вереникина, В.В. Вольчика,
Р.И. Капелюшникова, В.А. Кокорева, С.В. Малахова, В.В. Радаева,
А.Е. Шастико и других исследователей.

Синергетическая проблематика, являющаяся другим важным фактором функционирования интегрированных корпоративных структур, нашла отражение в работах С.Б. Авдашевой, Ю.Б. Винслава, В.Е. Дементьева, В.Б. Занга, С.П. Капицы, Т.А. Козенковой, С.П. Курдюмова,
Г.Г. Малинецкого, О.С. Сухарева, С.В. Шманева, Ю.В. Якутина.

В отечественной литературе формирование внутрикорпоративных (трансфертных) цен рассматривают Р.В. Берстенев, Н.Х. Вафина,
В.М. Крылов, О.П. Макаренко, С.М. Никитин, А.С. Плещинский,
В.К. Толстов, И.В. Толстов, А.Д. Шеремет.

В зарубежной и отечественной литературе подробно исследуется применение в стратегическом управлении развитием организации разработанной Р. Капланом и Д. Нортоном сбалансированной системы показателей (ССП), которая предусматривает использование как количественных, так и качественных (нефинансовых) показателей.

Проблеме финансирования инвестиционной деятельности посвящены труды А.И. Басова, А.С. Волкова, И.И. Мазура, Я.С. Мелкумова,
В.П. Попкова, И.В. Сергеева, Т.В. Тепловой, В.Д. Шапиро, В.В. Шеремета.

Контроллинг как концепция поддержки системы стратегического управления нашел свое отражение в работах А.К. Андроновой, С.Л. Виноградовой, Н.Г. Данилочкиной, Н.Б. Ермасовой, А.М. Карминского, Б.И. Майданчика, С.Ф. Палий, Л.В. Поповой, Е.Л. Попченко, Э.А. Уткина, С.Г. Фалько и других ученых.

Изучение опубликованных указанными авторами трудов позволяет признать их несомненную теоретико-методологическую и практическую значимость. Однако необходимо отметить, что ряд проблем, связанных с развитием методологии управления инвестиционной деятельностью в интегрированных корпоративных структурах, остаются нерешенными до настоящего времени. Это определило выбор темы диссертационного исследования, его цель и задачи.

Цель исследования состоит в развитии теоретико-методологических подходов, а также в разработке методических рекомендаций по совершенствованию управления инвестиционной деятельностью интегрированных корпоративных структур в промышленности.

Задачи исследования, реализующие поставленную цель:

- проанализировать тенденции становления и развития интегрированных корпоративных структур на основе критического обзора существующих в отечественной и зарубежной литературе позиций исследователей корпоративных отношений;

- выявить общесистемные особенности содержания экономических методов управления в условиях интегрированной хозяйственной деятельности промышленных корпоративных объединений;

- провести стратегический анализ состояния инвестиционной деятельности интегрированных корпоративных структур в промышленности;

- разработать основные методологические положения по совершенствованию управления инвестиционной деятельностью в крупном интегрированном промышленном бизнесе;

- дать теоретико-методологическое обоснование корпоративной инвестиционной стратегии и предложить методологию ее формирования;

- сформировать методические подходы к разработке инвестиционной программы и оценке ее влияния на производственно-хозяйственную деятельность интегрированных корпоративных структур;

- исследовать современный инструментарий оценки эффективности корпоративных инвестиционных проектов и обосновать пути дальнейшего его совершенствования;

- определить источники финансирования корпоративных инвестиционных проектов и программ;

- обосновать необходимость внедрения контроллинга в инвестиционном проектировании и программировании.

Область исследования. Исследование проведено в рамках п.п. 15.1 "Разработка новых и адаптация существующих методов, механизмов и инструментов функционирования экономики, организации и управления хозяйственными образованиями в промышленности", п.п. 15.4 "Инструменты внутрифирменного и стратегического планирования на промышленных предприятиях, отраслях и комплексах", п.п. 15.15 "Теоретические и методологические основы эффективности развития предприятий, отраслей и комплексов народного хозяйства", п.п. 15.27 "Теоретические и методические подходы к созданию системы контроллинга в промышленной организации" Паспортов специальностей ВАК (экономические науки).

Объектом исследования являются российские интегрированные корпоративные структуры в промышленности.

Предметом исследования выступают организационно-экономические отношения субъектов хозяйствования (предприятий - участников бизнес-групп), возникающие в процессе формирования и реализации корпоративных инвестиционных стратегий и программ, связанных с воспроизводством основных производственных фондов.

Теоретической и методологической основой исследования послужили теоретические и методологические положения, изложенные в работах отечественных и зарубежных авторов по стратегическому и инвестиционному менеджменту, теории инвестиций и инвестиционному развитию, теории и методологии комплексного подхода к исследуемому объекту и предмету, теории и методологии развития корпоративных форм управления, методологии контроллинга, а также федеральные и региональные законодательные и нормативно-правовые документы, регулирующие инвестиционную деятельность. В процессе диссертационного исследования использованы методы стратегического и инвестиционного анализа, приемы и средства экономического, статистического и логического анализа, методы сравнения и группировок.

Информационную базу исследования составили данные Росстата и Самарастата, информация финансово-экономических периодических изданий России, сети Интернет; научные публикации отечественных и зарубежных исследователей в виде статей, монографий и диссертаций, материалов международных научных конференций; результаты обследования промышленных компаний Самарского региона.

Научная новизна работы состоит в обосновании ключевых методологических и методических положений по совершенствованию управления инвестиционной деятельностью в интегрированных промышленных корпоративных структурах с позиций институционального, синергетического и стратегического управленческого концептуальных подходов.

Основные научные результаты, отражающие личный вклад соискателя и содержащие научную новизну, состоят в следующем.