Оценка эффекта синергии при слияниях и поглощениях компаний

В случае, если компания-покупатель заплатит премию за контроль, соответствующую размеру ожидаемой синергии, заключение сделки не ухудшит, но и не улучшит положение приобретающей фирмы.

В случае, если компания-покупатель заплатит максимальную премию за контроль, чистый приведенный эффект синергии окажется отрицательной величиной (- 31 492,93 млн. руб.), и рассматриваемая сделка не создаст дополнительной стоимости акционерам компании – инициатора сделки, в выигрыше окажутся лишь акционеры компании-цели, следовательно, заключение сделки нецелесообразно.

Роста стоимости объединенной компании можно ожидать лишь в том случае, если ожидаемая синергия превысит затраты по заключению сделки, в частности, уплаченную премию за контроль. Другими словами, заключение рассматриваемой сделки оправдано, только если уплаченная премия за контроль будет покрываться собственно ожидаемым эффектом синергии и показатель NPVS будет положительной величиной.

Таким образом, практическая апробация предложенной в данном исследовании методики оценки чистого приведенного эффекта синергии, возникающего при слияниях (поглощениях) компаний, подтверждает такие ее преимущества, как удобство применения, универсальность, количественный учет всевозможных форм проявления эффекта синергии, характерных для компаний той или иной отрасли. Применение предложенного методического подхода к отбору эффективных сделок по слиянию (поглощению) компаний отвечает основной цели инициатора сделки: отбор компании-цели, интеграция с которой будет максимально эффективна (обеспечит прирост стоимости объединенной компании и, следовательно, увеличение благосостояния акционеров).

III. ОСНОВНЫЕ ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

Статьи в рецензируемых научных журналах и изданиях, определенных ВАК

1. Ищенко С. М. Совершенствование методики оценки эффекта синергии от слияния и поглощения компаний // Вестник Самарского государственного экономического университета. – 2007. - № 10. – С. 34 – 38. - 0,3 п.л.
2. Ищенко С. М. Оценка эффекта синергии как инструмента отбора перспек­тивных сделок по слиянию и поглощению компаний // Вестник Новоси­бирского государственного университета. – Серия: Социально-экономические науки. – 2008. – Т. 8. – Вып. 2. - С. 98 – 102. - 0,8 п.л.
3. Ищенко С.М. Синергия персонала при слиянии корпоративных культур: [электронный ресурс] // Корпоративное управление и инновационное раз­витие экономики Севера: Вестник Научно-исследовательского центра корпоративного права, управления и венчурного инвестирования Сыктыв­карского государственного университета / Сыктывкарский государствен­ный университет – Электрон. вестник – Сыктывкар: СыктГУ, 2010. Рег. свид-во № 299 от 08.10.2009; гос. рег. № 0421000054 ФГУП НТЦ «Ин­формрегистр». – сетевой адрес http://koet.syktsu.ru/vestnik/2010/vestnik-2010-1.pdf. – 2010. - № 1. - C. 84 – 93. - 0,6 п.л.
4. Ищенко С.М., Бадокина Е.А. Алгоритм отбора перспективных сделок по слиянию и поглощению компаний на основе оценки эффекта синергии [электронный ресурс] // Корпоративное управление и инновационное развитие экономики Севера: Вестник Научно-исследовательского центра корпоративного права, управления и венчурного финансирования Сыктывкарского государственного университета / Сыктывкарский государственный университет – Электрон. вестник – Сыктывкар: СыктГУ, 2010. Рег. свид-во № 299 от 08.10.2009; гос. рег. № 0421000054 ФГУП НТЦ «Информрегистр». – сетевой адрес http://koet.syktsu.ru/ vestnik/2010/vestnik-2010-2/3/3.htm.–2010.-№ 2.– 1,4/0,7 п.л.

Научные издания

5. Ищенко С.М. Слияния и поглощения компаний: оценка эффекта синергии. Киев: Науковий свiт, 2007. – 95 с. - 5,9 п.л.
6. Ищенко С.М. Оценка эффекта синергии как основного критерия эффектив­ности сделок по слиянию и поглощению компаний. Киев.: Науковий свiт, 2006. – 48 с. - 3,0 п.л.

Статьи и материалы в прочих изданиях

7. Ищенко С.М. Оценка эффекта синергии от слияния и поглощения компа­ний // Материалы VII международной молодежной научной конференции «Севергеоэкотех–2006»: в 3ч.; ч.3.- Ухта:УГТУ, 2006.– С.246–251.- 0,4 п.л.
8. Ищенко С.М. Эффект синергии от слияния и поглощения компаний: предпо­сылки успеха // Материалы XLIV Международной научной студен­ческой конференции «Студент и научно-технический прогресс»: Эконо­мика. – Новосибирск: Новосибирский государственный университет, 2006. - С. 233 – 235. - 0,2 п.л.
9. Ищенко С. М. Проявление синергии в приросте стоимости при слиянии и по­глощении компаний // Молодежный вестник: Сборник научных работ аспирантов и молодых ученых. – Выпуск 3. – Сыктывкар: Изд-во Сыктыв­карского ун-та, 2006. – С. 102 – 106. - 0,3 п.л.
10. Ищенко С.М. Эффект синергии от слияния и поглощения компаний: формы проявления и методы оценки // Материалы всероссийской научной конференции студентов и аспирантов «Молодые исследователи – регио­нам»: В 2-х т. – Вологда: ВоГТУ, 2006. – Т. 2. – С. 131 – 133. - 0,2 п.л.
11. Ищенко С. М. Оценка эффекта синергии от слияния и поглощения компа­ний // Стратегическое планирование и прогнозирование в области соци­ально-экономического развития северных территорий (методология, науч­ное и технологическое обеспечение, информационная открытость и формы контроля, поддержка малого и среднего бизнеса): материалы Второго Северного социально-экологического конгресса «Горизонты экономического и культурного развития». – Сыктывкар: КРАГСиУ, 2007. – С. 52 – 56. - 0,3 п.л.
12. Ищенко С.М. Оценка эффекта синергии как одного из факторов роста капитализации компании и благосостояния акционеров//Социальная ответственность бизнеса и роль третьего сектора экономики в развитии социальной инфраструктуры северных регионов: материалы Третьего Северного социально-экологического конгресса «Социальные перспективы и экологическая безопасность».– Сыктывкар: КРАГСиУ, 2008.- С. 128 – 137.-0,6 п.л.
13. Ищенко С. М. Методы оценки эффекта синергии от слияния и поглощения компаний и возможности их применения // Материалы всероссийской научной конференции студентов и аспирантов «Молодые исследователи – регионам»: В 2-х т. – Вологда: ВоГТУ, 2007. – Т. 2. – С. 226 - 228. - 0,2 п.л.
14. Ищенко С. М. Особенности проявления и оценки эффекта командной синергии при слиянии и поглощении компаний // Материалы докладов I Всероссийской молодежной научной конференции «Молодежь и наука на Севере» (в 3-х томах). Т. I – Сыктывкар, 2008. – С. 194 – 195. - 0,1 п.л.
15. Ищенко С. М. Стратегическая реструктуризация компаний в форме слияний и поглощений: [электронный ресурс] // Электронное научное издание «Корпоративное управление и инновационное развитие экономики Севера: Вестник Научно-исследовательского центра корпоративного права, управления и венчурного инвестирования Сыктывкарского государственного университета» / Сыктывкарский государственный университет – Электрон. вестник – Сыктывкар: СыктГУ, 2008. Рег. свид-во № 132 от 24.10.2007; гос. рег. № 0420800054 ФГУП НТЦ «Информрегистр». – сетевой адрес http://koet.syktsu.ru/vestnik/2008/2008-2/5/5.htm. – 2008. - № 2. – С. 49 - 66. - 1,1 п.л.
16. Ищенко С.М. Особенности проявления эффекта синергии от слияния телекоммуникационных компаний Республики Коми // Материалы IX международной молодежной научной конференции «Севергеоэкотех – 2008»: в 3 ч.; ч. 3. - Ухта: УГТУ, 2008. – С. 186 – 190. - 0,3 п.л.
17. Ищенко С. М. Формы проявления эффекта синергии от слияния и поглощения компаний: [электронный ресурс] // Электронное научное издание «Корпоративное управление и инновационное развитие экономики Севера: Вестник Научно-исследовательского центра корпоративного права, управления и венчурного инвестирования Сыктывкарского государственного университета» / Сыктывкарский государственный университет – Электрон. вестник – Сыктывкар: СыктГУ, 2008. Рег. свид-во № 132 от 24.10.2007; гос. рег. № 0420800054 ФГУП НТЦ «Информрегистр». – сетевой адрес http://koet.syktsu.ru/vestnik/2008/2008-3/6/6.htm. – 2008. - № 3. – С. 81 – 90. - 0,6 п.л.
18. Бадокина Е. А., Ищенко С. М. Особенности проявления и оценки эффекта синергии от слияния и поглощения компаний Республики Коми: [электронный ресурс] // Электронное научное издание «Корпоративное управление и инновационное развитие экономики Севера: Вестник Научно-исследовательского центра корпоративного права, управления и венчурного инвестирования Сыктывкарского государственного университета» / Сыктывкарский государственный университет – Электрон. вестник – Сыктывкар: СыктГУ, 2009. Рег. свид-во № 239 от 24.10.2008; гос. рег. № 0420900054 ФГУП НТЦ «Информрегистр». – сетевой адрес http://koet.syktsu.ru/vestnik/2009/2009-2/1/1.htm. – 2009. - № 2. – С. 6 - 15. 0,6/0,3 п.л.
19. Ищенко С. М. Совершенствование методики оценки эффекта синергии как инструмента отбора перспективных сделок по слиянию (поглощению) компаний: [электронный ресурс] // Конкурентоспособность и риски развития экономики севера: материалы четвертого северного социально-экологического конгресса «Северное измерение глобальных проблем: первые итоги Международного полярного года» (Сыктывкар, 27 – 28 марта 2008 года) / Сыктывкарский государственный университет – Электрон. издание – Сыктывкар: СыктГУ, 2009. Рег. свид-во № 16815 от 21.07.2009; гос. рег. № 0320901452 ФГУП НТЦ «Информрегистр». – сетевой адрес http://koet.syktsu.ru/download/IV_Congress.pdf. – 2009. - C.116–121. - 0,4 п.л.
20. Ищенко С.М. «Due diligence» при слияниях и поглощениях компаний // Материалы ХI международной молодежной научной конференции «Севергеоэкотех – 2010»: в 5 ч.; ч. 3. - Ухта: УГТУ, 2010. – С. 27 - 31. - 0,4 п.л.
21. Ищенко С.М. Совершенствование методологии оценки эффекта синергии от слияния и поглощения компаний Республики Коми // Региональная наука: Одиннадцатая международная научная конференция молодых ученых 2-3 ноября 2010 г. / Сборник научных трудов. – М.: ЛЕНАНД, 2010. - С. 39 – 48. - 0,7 п.л.
    
    
    Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 |

    5

    |