Повышение экономической эффективности лизинга в процессе обновления основных фондов промышленности российской федерации

На правах рукописи

Жуков Арсений Павлович

Повышение экономической эффективности лизинга в процессе обновления основных фондов промышленности Российской Федерации

Специальность: 08.00.05 – экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями и комплексами промышленности)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени

кандидата экономических наук

Москва – 2007

Работа выполнена на кафедре экономических и финансовых дисциплин Негосударственного некоммерческого образовательного учреждения «Московский гуманитарный университет»

Научный руководитель: кандидат экономических наук, доцент

Мысаченко Виктор Иванович

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Лютова Ирина Ивановна

кандидат экономических наук, доцент

Каплевская Татьяна Петровна

Ведущая организация: Ставропольский филиал Негосударственного образовательного учреждения «Московский институт предпринимательства и права»

Защита состоится « ____ » __________ 2007 г. в «____» часов на заседании диссертационного совета К 521.004.02 по защите диссертаций на соискание ученой степени кандидата наук при Московском гуманитарном университете (ННОУ) по адресу: 111395, г. Москва, ул. Юности, 5/1, корп. 3, ауд. 511.

С диссертацией можно ознакомиться в научной библиотеке ННОУ «Московский гуманитарный университет».

Автореферат разослан «____» __________2007 г.

Ученый секретарь

диссертационного совета ____________________ Е. И. Суслова

1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. В настоящее время перед многими российскими промышленными предприятиями особенно остро стоит проблема поиска и привлечения инвестиций в целях обновления основных фондов, приобретения современного оборудования и внедрения новых технологий. При высокой степени износа основных фондов, которая характеризует современный парк оборудования промышленности, процесс расширенного воспроизводства является весьма затруднительным.

Инвестиции в основные производственные фонды способствуют своевременной смене изношенных и морально устаревших машин и оборудования, непосредственно влияют на объем, структуру, качество и конкурентоспособность производимой продукции. Модернизация основных фондов промышленности предполагает увеличение расходов на развитие науки и образования, на технологическое переоснащение отраслей, обеспечивающих обновление основных фондов и выпуск конкурентоспособной продукции, т.е. непосредственное воздействует на темпы развития научно-технического прогресса российской экономики.

В современных условиях традиционные источники финансирования инвестиций в обновление основных фондов существенно ограничены. Уровень государственного финансирования инвестиций остается неудовлетворительным. Несмотря на высокую долю собственных средств промышленных предприятий в структуре инвестиций в основные фонды, неустойчивое положение большинства организаций не позволяет надеяться на использование прибыли в качестве стабильного источника технического развития. Такой источник инвестиций в обновление основных фондов как амортизация за годы реформ утратил свою воспроизводственную функцию, поскольку на 50-60% используется на покрытие текущих расходов. Иностранные инвестиции в основном направлены на поддержание сырьевых отраслей и занимают незначительный удельный вес в обрабатывающей промышленности. Объективные особенности российских банков по сравнению с западными финансовыми институтами: сравнительно небольшая величина собственного капитала, низкий удельный вес собственного капитала в активах, преобладание краткосрочных пассивов, низкая доля депозитов в пассивах, - инициируют высокую степень их отчужденности и пассивности в отношении производственного инвестирования. В таких условиях важная роль в интенсификации инвестиционных процессов в промышленности отводится так называемым «нетрадиционным» методам финансирования обновления основных фондов, одним из которых является лизинг.

Однако темпы развития лизингового бизнеса в России являются недостаточно высокими. По данным зарубежных источников, в 2005 году в мире было профинансировано лизинговых сделок на сумму свыше 560 млрд. долл., а объемы лизинговых операций в развитых странах составляют 25-30% от общей суммы прямых инвестиций. В России же годовой оборот лизинговых операций составляет 5,1 млрд. долларов США, что составляет не более 5,7% от общего объема инвестиций в основные производственные фонды1

.

Несмотря на установленный с середины 90-х гг. XX века льготный налоговый режим, объем лизинговых операций в России не соответствует потребностям промышленности в использовании данного метода обновления основных фондов. Указанное свидетельствует о наличии факторов, сдерживающих экономически эффективное использование лизинга в промышленности.

Необходимость теоретического обоснования и практического применения новых экономически эффективных методов финансирования обновления основных фондов промышленности, а также недостаточное использование возможностей лизинга в инвестиционной деятельности промышленных предприятий выдвигают рассматриваемую проблему в ряд наиболее значимых вопросов развития промышленности в современных экономических условиях.

Среди актуальных вопросов повышения экономической эффективности лизинга в обновлении основных фондов промышленности можно выделить следующие:

- активизация всего инвестиционного комплекса страны на базе повышения привлекательности инвестирования в обновление основных фондов промышленности страны с использованием лизинга;

- повышение эффективности лизинга в процессе обновления основных фондов промышленности на основе совершенствования методов оценки экономической эффективности лизинга и расчетов лизинговых платежей;

- совершенствование инвестиционной политики в области лизинга за счет рационализации нормативно-правовой базы, регулирующей лизинговую деятельность.

Степень научной разработанности проблемы. В последние годы проблемам лизинговых отношений в промышленности уделяется большое внимание. Свой вклад в изучение и развитие теории и практики лизинга внесли такие российские ученые и специалисты, как: Валдайцев С.В., Васина И.Г., Газман В.Д., Горемыкин В.А., Джуха В.М., Кабатова Е.В., Киркорова Н.И., Ковалев В.В., Комаров В.В., Лещенко М.И., Малявина А.В., Морозова Н.В., Пелих А.С., Попова С.А., Прилуцкий Л., Чекмарева Е.Н., Четыркин Е.М., Шульцев Д.В. и др.

Весомый вклад в исследование вопросов анализа и оценки эффективности инвестиций внесли такие отечественные экономисты как Виленский П.Л., Гуськова Н.Д., Лившиц В.Н., Львов Д.С., Смоляк С.А., Хрусталев Б.Б., Шеремет А.Д. и др., а также зарубежные экономисты, в числе которых И.Фишер, М.Миллер, Ф.Модильяни, К.Виксель, В.Беренс, И.А.Бланк, Г.Марковиц, П.Хавранек, Р.Холт, У.Шарп и др.

Однако результаты исследований западноевропейских и американских специалистов в области лизинговых отношений и финансового менеджмента, в которых обосновывается экономическая эффективность лизингового метода обновления основных производственных фондов, применимы к использованию в отечественных экономических условиях только в качестве общей основы для понимания данной проблемы, так как указанные работы исходят исключительно из особенностей правовых систем зарубежных стран, в полной мере не учитывают специфику налогообложения и бухгалтерского учета лизинговых операций, страдают категоричностью, а, следовательно, не могут быть корректно применимы в российских реалиях при принятии экономически верных управленческих решений руководством промышленных компаний.

Несмотря на большое число публикаций отечественных и зарубежных авторов, затрагивающих различные организационно-правовые и экономические аспекты лизинга, остаются актуальными многие вопросы, среди которых наиболее значимыми являются проблемы оценки эффективности лизинга и методы расчета лизинговых платежей. Недостаточная теоретическая проработанность указанных вопросов и их практическая значимость обусловливают выбор темы и цели диссертационной работы.

Цели и задачи исследования. Целью настоящего исследования является обоснование и разработка комплекса экономических мер по повышению эффективности использования лизинга в обновлении основных фондов промышленности.

В соответствии с поставленной целью в диссертационном исследовании поставлены и решаются следующие основные научные и практические задачи:

- определить современные инвестиционные потребности российской промышленности и обосновать возможность применения в отечественных условиях позитивного опыта развития лизинговых отношений за рубежом;

- оценить текущее состояние лизинговых отношений в промышленности и выявить факторы, сдерживающие применение лизинга в обновлении основных фондов промышленности в современных экономических условиях;

- сформулировать основные предложения по совершенствованию нормативно-правового обеспечения лизинговой деятельности с целью повышения экономически эффективного применения лизинга в обновлении основных производственных фондов;

- предложить более совершенный метод оценки экономической эффективности лизинга в обновлении основных фондов промышленности с учетом современных особенностей лизинговой деятельности в национальной экономике;

- разработать метод расчета лизинговых платежей на основе комплексного учета экономических интересов основных субъектов лизинговых отношений в промышленности.

Объектом исследования являются экономические механизмы, складывающиеся в процессе развития лизинговой деятельности промышленных предприятий в обновлении основных фондов.

Предметом исследования выступают управленческие отношения, возникающие при организации лизинговой деятельности в промышленности.

Теоретическая и методологическая основа диссертации. Теоретической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых, представляющих различные научные и прикладные исследования по проблемам развития лизинга.

Методологической основой исследования послужили общенаучные методы познания: системный подход к изучению экономических отношений, диалектическое изучение экономической сущности предмета исследования, методы количественного, качественного, факторного анализа, экономико-математическое моделирование, синтез теоретического и практического материала.

Информационной базой исследования послужили законы РФ, указы Президента, постановления Правительства РФ, иные нормативно - правовые акты, инструктивные и методические материалы отраслевой принадлежности, связанные с анализом и управлением экономической эффективностью лизинговых проектов в отечественной промышленности. В работе использовались материалы научных монографий, информационные материалы научно-практических конференций и семинаров, периодических изданий, аналитических и финансовых отчетностей Ассоциации лизинговых компаний «Рослизинг», Европейской ассоциации лизинговых компаний «Лизюроп», статистические данные London Financial Group, информация в Интернете, а также практический опыт работы автора в сфере лизинга.

Фактологическую основу диссертации составили сборники и справочники Федеральной службы государственной статистики, тематическая справочная литература, а также региональные статистические материалы, связанные с вопросами лизинговой деятельности в России и за рубежом.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в уточнении, дополнении и совершенствовании комплекса экономических мер и методических принципов по оценке и повышению экономической эффективности лизинга в процессе обновления основных фондов промышленности, связанного с использованием лизингового подхода на основе учета специфических особенностей лизинга и упорядочения процесса регулирования лизинговой сделки.

Наиболее существенными научными результатами, полученными лично автором, обладающими научной новизной и выносимыми на защиту, являются следующие.

1. Обоснована возможность удовлетворения инвестиционных потребностей промышленных предприятий в обновлении основных фондов за счет эффективного использования лизинговых отношений. Данное обоснование базируется на том, что для промышленных предприятий лизинг эффективен в связи с наличием налоговых и амортизационных льгот, обеспечением забалансового финансирования, определяющего оптимальный менеджмент риска, гибкостью управления движением денежных средств. При этом среди преимуществ использования лизинга выделены его оперативность, гибкость, доступность, менее строгие кредитные требования к лизингополучателю по сравнению с альтернативными методами обновления основных фондов в промышленности, наличие технической поддержки лизингополучателя.

2. Определены и ранжированы факторы, сдерживающие развитие лизинга и снижающие его эффективное использование в обновлении основных фондов промышленных предприятий. К этим факторам отнесены: низкий уровень управления эффективностью лизинговых проектов, экономически некорректные методы определения обоснованного размера лизинговых платежей, слабая проработанность мер государственной поддержки лизинговой деятельности в промышленности, неразвитость вторичных рынков оборудования, отсутствие системы страхования коммерческих рисков в лизинговых сделках, низкая осведомленность экономических субъектов относительно основных экономических преимуществ лизинговых операций, а также несовершенство законодательных норм и правоприменительной практики в сфере лизинга. Наиболее существенными сдерживающими факторами нормативно-правового обеспечения лизинга в промышленности являются: сложности использования лизинговой компанией предмета лизинга после прекращения договора лизинга, отсутствие ограничений по сроку лизинга, несовершенство системы налогообложения лизинговых операций при постановке предмета лизинга на баланс промышленного предприятия.

3. Разработаны рекомендации по совершенствованию нормативно-правовой базы, которые направлены на устранение факторов, сдерживающих развитие лизинговой деятельности в промышленности. В целях их реализации предлагается внести изменения в действующее законодательство в части установления правовых гарантий деятельности участников лизинга, создания благоприятных условий для инвестиционной деятельности промышленных предприятий, устранения судебных споров по вопросам правильности ведения бухгалтерского и налогового учета. В связи с этим, рекомендовано уточнить определение финансового лизинга, увязав его с процессом амортизации имущества, разрешить лизингодателю осуществлять выбор продавца и предмета лизинга при повторной передаче имущества в лизинг, установить максимально возможный размер финансирования сделки со стороны лизингополучателя при котором будет сохранен инвестиционный характер лизинговой сделки. Также в целях разграничения лизинга от традиционной аренды предложено установить минимально возможный размер амортизации имущества и предусмотреть возможность учета предмета лизинга исключительно на балансе лизингодателя.

4. Усовершенствован метод оценки экономической эффективности лизинга в промышленности, основанный на сбалансированности экономических интересов основных субъектов лизинговых отношений и позволяющий соизмерять влияние количественных и качественных факторов, формирующих интегральный результативный показатель. Рекомендуемый метод позволяет обеспечивать более полную и точную оценку эффективности лизинга, которая достигается за счет учета особенностей налогообложения лизинговых операций налогом на добавленную стоимость и налогом на прибыль организаций, приведения всех притоков и оттоков денежных средств к единому моменту времени путем дисконтирования, оценки денежных потоков инвестиционного проекта в рамках полного срока амортизации имущества. Предлагаемый метод лег в основу методических рекомендаций по расчету и оценке экономической эффективности инвестиционных проектов в компании ООО «ПРОМСВЯЗЬЛИЗИНГ».