Рентабельности угольной компании

П1 - прибыль от реализации угля, тыс. руб.;

П2 - прибыль от реализации попутно добываемого полезного ископаемого, тыс. руб.;

П3 – прибыль от реализации продуктов обогащения угля, тыс. руб.;

П4 – прибыль от реализации продуктов переработки, обогащения полезного ископаемого добываемого попутно, тыс. руб.;

П5 – прибыль от реализации продуктов переработки терриконов, отвалов вскрышных пород, отходов обогащения, коксохимии, тыс. руб.;

П6 – прибыль от реализации продукции глубокой переработки угля: углехимического, коксохимического и другого перерабатывающего производства, тыс. руб.;

П7 – прибыль от строительства производственных объектов, объектов производственной и социальной инфраструктуры, тыс. руб.;

П8 – прибыль от реализации запасных частей, ремонта оборудования, тыс. руб.;

П9 – прибыль подсобного сельского хозяйства, тыс. руб.

П10 – прибыль от реализации продукции цехов, заводов по переработке сельхозпродукции, производства продуктов питания, тыс. руб.;

П11 - прибыль от вложения в акции и другие ценные бумаги, тыс. руб.;

П12 - прибыль от участия в совместных предприятиях и инвестиционных проектах других предприятий, тыс. руб.;

П13 – прибыль от роста курсовой стоимости валютных активов и других валютных операций, тыс. руб.;

П14 - прибыль от продажи недвижимого и движимого имущества, тыс. руб.;

П15 – прибыль от продажи не имущественных прав и др. не материальных активов, тыс. руб.;

П16 - прибыль от продажи товаров, полученных в порядке бартера, тыс. руб.;

П17 - прибыль от сдачи в аренду движимого и недвижимого имущества, тыс. руб.;

П18 - прибыль от реализации услуг предприятий питания, жилищно-коммунального хозяйства, здравоохранения, детских учреждений, тыс. руб.;

Ппр. – прочие виды и разновидности прибыли, тыс. руб.

Кода предприятие осуществляет только добычу угля, формула (1) упрощается за счет исключения показателей прибылей (убытков) отсутствующих производств и подразделений.

Исходя из проведенного анализа критериев, характеризующих границы горного производства, составлена формула определения прибыли для расчета рентабельности угледобычи:

Пдоб.у.= П1 + П2 = Пб. – П3 – П4 – П5 – П6 – П7 – П8 – П9 – П10 - П11 - П12 - П13 - П14 - П15 - П16 - П17 -П18 - Ппр., (2), где:

Пдоб.у. = П1 + П2 – прибыль от реализации угля и попутно добываемого полезного ископаемого, в том числе вскрышных пород, тыс. руб.

После расчета прибыли по каждому виду деятельности, чистая прибыль от реализации продукции угледобычи определяется по формуле:

Пр.ч. = Вр1 – (НДС1 + Акц.1 + Себ.1 + Экп.т.1) – (Нп.1 + ШС1 + РАС1) + Вр2 – (НДС2 + Акц.2 + Себ.2 + Экп.т.2) – (Нп.2 + ШС2 + РАС2), (3), где:

Вр1, Вр2 – сумма денежных средств (выручка), поступивших, соответственно, за реализованный уголь и попутно добываемое полезное ископаемое, тыс. руб.;

НДС1, НДС.2 – налог на добавленную стоимость, получаемый с покупателя, соответственно, за реализованный уголь и попутно добываемое полезное ископаемое, тыс. руб.;

Акц.1, Акц.2 - акциз, соответственно, на уголь и попутно добываемое полезное ископаемое, тыс. руб.;

Себ.1, Себ.2 – себестоимость (затраты на производство и реализацию), соответственно, угля и попутно добываемого полезного ископаемого тыс. руб.;

Экп.т.1, Экп.т.2 – экспортные тарифы, соответственно, на уголь и попутно добываемое полезное ископаемое, поставляемые на экспорт, тыс. руб.;

Нп.1, Нп.2 – налоги, уплачиваемые, соответственно, из прибыли от реализации угля и прибыли от реализации попутно добываемого полезного ископаемого, тыс. руб.;

ШС1, ШС2 – штрафные санкции, уплачиваемые, соответственно, из прибыли от реализации угля и прибыли от реализации попутно добываемого полезного ископаемого, тыс. руб.;

РАС1, РАС2 - расходы предприятия, приходящиеся, соответственно, на добычу, реализацию угля и на добычу, реализацию попутно добываемого полезного ископаемого, тыс. руб.

Разработанная классификация прибыли по источнику ее формирования, позволила провести анализ диверсификации капитала угольной компании (всех видов приносящих доход активов) и составить последовательность его определения:

Кд.= К1 + К2 + К3 + К4 + К5 + К6 + К7 + К8 + К9 + К10 + К11 + К12 + К13 + К14 + К15 + К16 + К17 + К18 + Кдр., (4), где:

Кд. – стоимость диверсифицированного основного капитала, учитываемая в расчете рентабельности угольной компании, тыс. руб.;

К1 – стоимость основного капитала, обеспечивающая добычу угля, тыс. руб.;

К2 – стоимость основного капитала, обеспечивающая попутную добычу полезного ископаемого, тыс. руб.;

К3 – стоимость основного капитала, обеспечивающая обогащение угля, тыс. руб.;

К4 – стоимость основного капитала, обеспечивающая переработку, обогащение полезного ископаемого добываемого попутно, тыс. руб.;

К5 – стоимость основного капитала, обеспечивающая переработку терриконов, отвалов вскрышных пород, отходов обогащения, коксохимии, тыс. руб.;

К6 – стоимость основного капитала, обеспечивающая глубокую переработку угля: углехимическое, коксохимическое и другое перерабатывающие производство, тыс. руб.;

К7 – стоимость основного капитала, обеспечивающая строительство объектов производственной и социальной инфраструктуры, тыс. руб.;

К8 – стоимость основного капитала, обеспечивающая производство запасных частей, ремонт оборудования, тыс. руб.;

К9 – стоимость основного капитала подсобного сельского хозяйства, тыс. руб.;

К10 – стоимость основного капитала, обеспечивающая функционирование цехов, заводов по переработке сельхозпродукции, производства продуктов питания, тыс. руб.;

К11 – стоимость приобретенных акций и других ценных бумаг (кроме ценных бумаг выпущенных самим предприятием), тыс. руб.;

К12 – стоимость основного капитала, вложенного в уставный фонд совместных предприятий, в инвестиционные проекты других предприятий, тыс. руб.;

К13 – капитал, размещенный в иностранной валюте, тыс. руб.;

К14 – стоимость ранее использованного недвижимого и движимого имущества, ставшего избыточным основным капиталом и выставляемым на продажу, тыс. руб.;

К15 – стоимость основного капитала, вложенная в имущественные права и др. не материальные активы, тыс. руб.;

К16 – стоимость основного капитала в машинах, оборудовании других товарах, полученных в порядке бартера и не задействованных производстве, тыс. руб.;

К17 – стоимость ранее использованного недвижимого и движимого имущества, ставшего избыточным основным капиталом, сдаваемым в аренду, тыс. руб.;

К18 – основной капитал предприятий услуг, предприятий питания, жилищно-коммунального хозяйства, здравоохранения, детских учреждений, тыс. руб.;

Кдр. – другие виды и разновидности основного капитала, тыс. руб.

Приведенный анализ выявил «вертикальный» и «горизонтальный» характер диверсификации капитала угольной компании. На основании анализа диверсификации капитала, составлена формула расчета капитала обеспечивающего угледобычу:

Ку.= К1 + К2 + К8 =

= К б. п. - К3 - К4 - К5 - К6 - К7 – (К8 - К8) - К9 - К10 - К11 - К12 - К13 - К14 - К15 - К16 - К17 - К18 - Кдр., (5), где:

К б. п. – первоначальная балансовая стоимость основного капитала угольной компании, тыс. руб.;

- доля заказов на ремонт оборудования, используемого в горном производстве, в общей сумме заказов ремонтно-механических заводов, цехов, доли ед.

Методология определения минимальной и нормальной (нормативной) рентабельности основана на сравнении показателя эффективности функционирования угольной компании и рыночного, объективного показателя эффективности использования финансового капитала, с учетом многопрофильной деятельностью предприятий угольной отрасли промышленности и специфическим риском угледобычи.

В качестве рыночного, объективного показателя эффективности использования капитала в мировой практике используют цену кредита финансовых ресурсов, определяемую кредитной ставкой. При оценке эффективности использования капитала угледобывающего предприятия необходимо ориентироваться как на ставку рефинансирования ЦБ РФ, так и на уровень банковских кредитных ставок по долгосрочным кредитам прямым заемщикам – угольным компаниям.

Средневзвешенная годовая ставка рефинансирования ЦБ РФ, рассчитывается по формуле:

Ст.р. ц.б. = ( Ст1 х Т1 + Ст2 х Т2 +... + Стi х Тi) / N, (6), где:

Ст1, Ст2, Ст3... Стi - действовавшие в течение года, ставки рефинансирования ЦБ РФ, (годовые проценты);

Т1, Т2..., Тi - 1,2.. i - периоды действия ставки в днях;

N - количество дней в году.

Расчетом, проведенным по формуле (6), установлено, что средневзвешенная ставка рефинансирования ЦБ РФ в 2000 году составила 33% годовых, в 2001 году – 25%.

Для пересчета средневзвешенной годовой ставки по кредитам до 1 года в ставки по долгосрочным четырехлетним кредитам использовалась формула:

Ст. кр. = ( 1 + j) n -1) / n ) х 100%, (7), где:

Ст. кр. - эффективная годовая процентная ставка по долгосрочному кредиту банка, годовые проценты;

j - периодическая ставка процента, доли единицы, n - число периодов.

В работе был принят 4 летний период пересчета ставок по краткосрочным кредитам в ставки долгосрочного кредитования, которые использовались при сравнительной оценке эффективности работы угольной компании. Эффективная процентная ставка по долгосрочным кредитам в 2000 году составила 35% годовых, в 2001 году – 23%.

Минимальный уровень рентабельности использования капитала: Рмин.- определяется как средняя величина ставки рефинансирования ЦБ РФ и банковской кредитной ставки по долгосрочным кредитам:

Рмин. = (Ст.р. ц.б. + Ст. кр.) / 2 (8),

В 2000 году уровень минимальной эффективности использования капитала был равен 34%., в 2001 году – 24%.

Добыча угля – рискованный, капиталоемкий и трудоемкий вид деятельности, поэтому необходимо, чтобы его рентабельность была, по меньшей мере, не ниже средней рентабельности наиболее эффективных видов бизнеса. Наиболее эффективными видами бизнеса, связанными с использованием недр, в последние годы были производство топлива, цветных и черных металлов. Средняя рентабельность по этим трем видам бизнеса составила в 2000 году 54%.

Коэффициент надбавки за риск к минимальной рентабельности определялся по формуле:

Р = (Рср.эф. – Рср. пром.) / Рср. эф., (9), где:

Р - коэффициент надбавки за корпоративный риск в сфере использования недр к минимальной рентабельности, в долях единицы;

Рср.эф. – средняя по итогам года рентабельность наиболее эффективных видов бизнеса, связанных с использованием недр, %

Рср. пром. – средняя по итогам года рентабельность в промышленности, %.

В 2000 году коэффициент надбавки за риск к минимальной рентабельности Р = 0,50.

Формула расчета нормальной рентабельности имеет следующий вид:

Рнорм. = Рмин.(1 + Р)/100%)100%, (10), где:

Рнорм. – уровень нормальной (нормативной) рентабельности, %;

Рмин – уровень минимальной рентабельности, %

Р - коэффициент надбавки за корпоративный риск в сфере использования недр к минимальной рентабельности, доли единицы;

В 2000 году уровень нормальной (нормативной) рентабельности составил 51%, в 2001 году – 36%.

Необходимость стимулирования добычи энергетических углей и других энергоносителей, а также коксующихся углей, других твердых полезных ископаемых, обусловливает необходимость дифференцирования уровня нормальной эффективности в зависимости от вида добываемого полезного ископаемого и способа его добычи. С этой целью в диссертации определялся максимальный уровень нормальной рентабельности недропользования:

Рмакс. = (Рмакс.эф. - Рср. пром. ) / Рмакс.эф., (11), где:

Рмакс. - коэффициент максимальной надбавки к минимальной рентабельности за риск в наиболее эффективном виде недропользования, доли единицы;

Рср. пром. – средняя по итогам года рентабельность в промышленности, %

Рмакс.эф. – рентабельность наиболее эффективного вида бизнеса, %.

В 2000 году коэффициент максимальной надбавки к минимальной рентабельности за риск в наиболее эффективном виде недропользования составил - Рмакс. = 0,67;

Нормальная рентабельность для наиболее рискованного вида недрпользовнаия определяется по формуле:

Рнорм.макс. = Рмин.(1 + Рмакс.)/100%)100%, (12), где:

Рнорм.макс. – максимальный уровень нормальной (нормативной) рентабельности недропользования, %.

В 2000 году максимальный уровень нормальной (нормативной) рентабельности недропользования составил 57%. Таки образом интервал дифференцированных значений нормальной рентабельности недропользования в 2000 году находился в пределах 51% - 57%, в 2001 году – 36% - 40%.

В результате проведенных исследований была разработана последовательность экспертной оценки дифференцированных уровней нормальной рентабельности угольных компаний и других недропользователей.

На основе расчетных значений и экспертных оценок, осуществленных специалистами угольной промышленности в соответствии с предложенной последовательностью, составлена таблица 2. В нее занесены дифференцированные значения нормальной рентабельности.

Таблица 2. Дифференциация недропользователей по областям риска и дифференцированные уровни нормальной рентабельности в 2000 году.

Область риска	Виды использования недр и способы добычи полезных ископаемых	Минимальная рента-бельность в 2000 г., %	Надбавка к мин. рентаб. в 2000 г., доли единицы	Дифференц. норм. рента-бельность в 2000 году, %
Риск ниже стандарт-ного	- газодобывающие, нефтедобывающие компании; - горнодобывающие компании разрабатывающие, уникальные месторождения мирового класса.	34	0,50	51
Стандарт-ный риск	- горнодобывающие пред-я, осуществляющие добычу открытым способом (кроме угольных); - пред-я на базе подземных сооружений не связанных с добычей полезных ископаемых; - пред-я по добыче благородных, цветных металлов, драгоценных камней подземным способом.	34	0,56	53
Риск выше стандарт-ного	- предприятия по добыче угля открытым способом; - предприятия по добыче п. и. подземным способом (кроме добычи сырья для производства цветных и драгоценных металлов, драгоценных камней)	34	0,62	55
Повышенн. риск	- предприятия по добыче угля подземным способом.	34	0,68	57

угольных компаний, осуществляющих добычу угля подземным и открытым способом.

Таким образом, в результате проведенных расчетов и экспертных оценок минимальная рентабельность угольной компании в 2000 году составила 34%, нормальная рентабельность при добыче угля открытым способом – 55%, подземным способом – 57%, в 2001 году, соответственно, 24%, 38%, 40%.

Результатом проведенных исследований явилась приведенная в 3 главе диссертации алгоритмизированная методика расчета минимальной и нормальной рентабельности угольной компании:

Расчет чистой прибыли от реализации угля и попутно добываемого полезного ископаемого: Пч.у.п. = Пч1 + Пч2 = Вр1 – (НДС1 + Акц.1 + Себ.1 + Экп.т.1) – (Нп.1 + ШС1 + РАС1) + Вр2 – (НДС2 + Акц.2 + Себ.2 + Экп.т.2) – (Нп.2 + ШС2 + РАС2). Расчет чистой прибыли угольной компании: Пч.пр. у. к. = Пч1 + Пч2 + Пч3 + Пч4 + Пч5 + Пч6 + Пч7 + Пч8+ Пч9 + Пч10 + Пч11 + Пч12 + Пч13 + Пч14 + Пч15 + Пч16 + Пч17 + Пч18 + Ппр. Расчет суммы основного капитала, обеспечивающего добычу угля и попутно извлекаемого полезного ископаемого: Ку.= К1 + К2 + К8 = К б. п. - К3 - К4 - К5 - К6 - К7 – (К8 - К8) - К9 - К10 - К11 - К12 - К13 - К14 - К15 - К16 - К17 - К18 - Кдр. Определение суммы основного капитала угольной компании: Кд.= К1 + К2 + К3 + К4 + К5 + К6 + К7 + К8 + К9 + К10 + К11 + К12 + К13 + К14 + К15 + К16 + К17 + К18 + Кдр. Определение рентабельности добычи и реализации угля: Рд. р. у. = Пч.у.п. / (Ку. + Он.у.) Определение рентабельности угольной компании: Р у. к. = Пч.пр. у. к. / (Кд. + Он.)

Уровень минимальной рентабельности определяется в следующей последовательности: 7.1.Рассчитывается средневзвешенная годовая ставка рефинансирования ЦБ РФ: Ст.р. ц.б. = ( Ст1 х Т1 + Ст2 х Т2 +... + Стi х Тi) / N,. Рассчитывается ставка по долгосрочным четырехлетним кредитам банков: Ст. кр. = (1 + j) n -1) / n) х 100% Определяется минимальный уровень рентабельности использования капитала: Рмин. = (Ст.р. ц.б. + Ст. кр.) / 2

Нормальный (нормативный) уровень рентабельности угольной компании определяется в следующей последовательности: 8.1. Определяется средний уровень рентабельности наиболее эффективных видов промышленного бизнеса: Рср.эф. = (Р1 + Р2 + Р3) / 3 Определяется стандартная надбавка за риск к минимальной рентабельности: Р = (Рср.эф. – Рср. пром.) / Рср. эф. Рассчитывается уровень нормальной (нормативной) рентабельности: Рнорм. = Рмин.(1 + Р)/100%)100% Определяется максимальная надбавка за риск к минимальной рентабельности: Рмакс. = (Рмакс.эф. - Рср. пром. ) / Рмакс.эф. Рассчитывается максимальный уровень нормальной (нормативной) рентабельности: Рнорм.макс. = Рмин.(1 + Рмакс.)/100%)100%

9. Экспертная оценка: В сводную таблицу 2 заносятся расчетные и экспертные значения показателей, соответствующие 4-ём уровням риска по видам недропользования : - минимальная рентабельность - Рмин., рассчитанная в соответствии с п.7.3 методики; - нормальная рентабельность - Рнорм., рассчитанная исходя из стандартной надбавки за риск в соответствии с п.8.3. методики; - максимальное значение нормальной рентабельности, рассчитанное в соответствии с п.8.5 методики. В пределах интервала расчетных значений нормальной (нормативной) рентабельности: Рнорм. - Рнорм.макс., экспертно выбирается темп и шаг ее дифференциации по видам недропользования и способам добычи полезного ископаемого: Рнорм., Р1норм., Р2норм., Рнорм. макс. Экспертные значения Р1норм., Р2норм. и соответствующие им рассчитанные надбавки за риск - Р1, Р2 заносятся в таблицу 2.