Развитие корпоративного управления в условиях глобализации

Источник: составлено автором

Базируясь на учете особенностей экономического развития и продолжающемся процессе интеграции России в глобальную экономическую систему, а также многообразии типов корпоративных структур и анализе зарубежного опыта, можно прогнозировать несколько вариантов дальнейшего развития отечественного корпоративного управления. Первый вариант состоит в следовании всем сложившимся стандартам и лучшим образцам международного корпоративного управления. Второй заключается в формировании системы, в основу которой заложены принципы корпоративного управления ОЭСР, но в технологиях, механизме и процедурных вопросах компания сохраняет свою индивидуальность. При этом каждый вариант имеет свои преимущества и недостатки. Основным вопросом, который необходимо учитывать во всех вариантах – степень участия государства в корпоративном управлении, которая будет зависеть от эффективности реализации приватизационных программ и дальнейших экономических и правовых условий развития бизнеса.

Формирующаяся система корпоративного управления в России в настоящее время отражает черты доминирующих моделей: англо-саксонской, японо-германской и семейной. При сохранении элементов национальной специфики российские компании постепенно начинают применять технологии и механизмы корпоративного управления, присущие ТНК стран с развитой экономикой. Становление российской модели корпоративного управления происходит на фоне общемировой тенденции сближения различных моделей, поэтому скорее всего она будет соответствовать комбинированной модели, а ее эффективность прежде всего будет определяться оптимизацией интересов всех стейкхолдеров.

Автор выделяет основные направления совершенствования системы корпоративного управления, которые целесообразно внедрить в практику российских компаний в ближайшее время в целях повышения их инвестиционной привлекательности и конкурентоспособности:

- внедрение международных и национальных стандартов корпоративного управления, международной финансовой отчётности;

- разработка и развитие систем управления отношениями с миноритарными акционерами;

- максимальная прозрачность бизнеса, в том числе структуры собственников (при условии принятия на государственном уровне соответствующих норм, защищающих интересы собственника);

- разделение функций собственности и контроля, участие совета директоров в управлении стоимостью компании, введение в состав совета независимых директоров, представителей сотрудников компании;

- создание системы внутрифирменного контроля и независимого комитета по аудиту во всех публичных компаниях;

- внедрение эффективной системы риск-менеджмента во внутрифирменное управление;

- разработка и принятие программ в области корпоративной социальной ответственности.

Однако проблема формирования эффективной модели корпоративного управления в России не может быть решена только на уровне компаний, базовые принципы российской системы обусловлены прежде всего экономическими, правовыми и институциональными условиями, разрабатываемыми на макроуровне. На современном этапе деятельность российского правительства направлена на обеспечение стабильных институциональных и благоприятных инвестиционных условий для развития корпоративного сектора во всех отраслях экономики с целью создания крупных корпоративных структур, способных конкурировать с ведущими мировыми производителями. Работа отечественных регулирующих органов, таких как профильные комитеты Госдумы, Министерство экономического развития РФ, Федеральная служба по финансовым рынкам, Федеральная антимонопольная служба и пр., а также соответствующих институтов по совершенствованию системы регулирования корпоративных отношений продолжается.

В 2011 г. вступили в силу поправки в законы «О рынке ценных бумаг» и «Об акционерных обществах», направленные на улучшение раскрытия информации о структуре бенефициарной собственности. Новые законы - «О консолидированной финансовой отчетности» (2010 г.) и «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулировании рынком» (2010 г.) - направлены на укрепление целостности финансовых рынков. Данные поправки устранили некоторые существенные недостатки российского законодательства, однако связанные с ними механизмы правоприменения и контроля пока не проверены на практике.

Приоритетной задачей является не только совершенствование корпоративного законодательства, но и судебной системы в области корпоративного права, борьба с коррупцией, реализация приватизационных программ, создание равных условий для конкуренции государственных и частных компани, развитие фондового рынка и повышение его ликвидности, а в перспективе - возможность создания Международного финансового центра, что будет способствовать притоку международного капитала и привлечению иностранных инвесторов. В интересах государства - увеличение доли российских компаний в мировой экономике и превращение их в полноценные транснациональные корпорации, которые смогут обеспечить инновационное развитие отечественной экономики и ее международную конкурентоспособность.

В условиях открытости экономики российские крупные компании осуществляют свою деятельность под влиянием процессов, происходящих на глобальном рынке. Происходит усиление конкуренции как внутри страны, так и за ее пределами. Глобализация становится стимулом модернизации российского бизнеса и совершенствования корпоративного управления.

В заключении диссертации обобщены результаты проведенного исследования, сформулированы основные выводы и рекомендации, позволяющие российскому правительству и компаниям учесть формирующиеся в условиях глобализации мировой экономики тенденции в области корпоративного управления и разработать комплекс соответствующих мероприятий для повышения международной конкурентоспособности российского корпоративного сектора и отечественной экономики.

ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ ОПУБЛИКОВАНЫ СЛЕДУЮЩИЕ РАБОТЫ:

Монографии:

1.Дементьева А.Г. «Высший уровень управления в акционерных компаниях: отечественный и зарубежный опыт» / - М., Издательство «Магистр», 2009. - 20 п.л.

2.Дементьева А.Г. «Модели корпоративного управления в условиях глобализации» /- М., Издательство МГИМО(У) МИД России, 2011. - 11.1 п.л.

3.Дементьева А.Г. «Корпоративное управление в России» / - М., Издательство МГОУ, 2012. - 8 п.л.

Учебники и учебные пособия:

4. Дементьева А.Г. «Регулирование предпринимательской деятельности в ЕС» / Учебное пособие. - М., Издательство МГИМО(У) МИД России, 1997. - 6 п.л.
5. Дементьева А.Г. «Организация и планирование нового бизнеса» / Учебное пособие. М., Издательство ООО«Петроруш», 2003. - 6.3. п.л.
6. Дементьева А.Г. «Корпоративные финансы» / Учебное пособие. М., Издательство МГИМО(У) МИД России, 2003. - 8.6 п.л.
7. Дементьева А.Г. «Предпринимательство в РФ: создание собственного дела» / Учебное пособие. М., Издательство МГИМО(У) МИД России, 2003. - 9 п.л.
8. Дементьева А.Г. Управление человеческими ресурсами / Учебник. М., Издательство «Проспект», 2005. – 15/7,5 п.л.
9. Дементьева А.Г. Практикум по курсу «Менеджмент» / М., Издательство МГИМО(У) МИД России, 2006 - 4,5 п.л.
10. Дементьева А.Г. «Управление персоналом» / Учебник. Рекомендовано Советом Учебно-методического объединения ВУЗов России по образованию в области менеджмента. М., Издательство «Магистр», 2008 – 18/9 п.л.
11. Дементьева А.Г. «Практика принятия решений в современном бизнесе» / Практикум. М., Издательство АС-Траст 2008. - 23 /11,5 п.л.
12. Дементьева А.Г. «Основы корпоративного управления» / Учебное пособие. Рекомендовано Советом Учебно-методического объединения ВУЗов России по образованию в области менеджмента. М., Издательство «Магистр», 2009. - 36 п.л.
13. Дементьева А.Г. «Современная практика предпринимательства» / Учебное пособие. М., Изд-во «Магистр», 2011 – 46/11,5 п.л.

Статьи в ведущих рецензируемых научных журналах из перечня ВАК:

14. Дементьева А.Г. Акционерная форма собственности и корпоративное управление. // Проблемы теории и практики управления.- 2007. №12.- 0.6 п.л.
15. Дементьева А.Г. Система корпоративного управления в развитых странах и России. // Менеджмент в России и за рубежом. - 2008. №3. - 1 п.л.
16. Дементьева А.Г. Особенности российского рынка корпоративного контроля. // Маркетинг. - 2008. №1. - 0.9 п.л.
17. Дементьева А.Г. Модели корпоративного управления: опыт зарубежных стран и России. // Право и управление. XXI век. – 2008. №3. - 0.8 п.л.
18. Дементьева А.Г. Выкуп компании менеджментом. // Проблемы теории и практики управления. - 2008. №12. - 0.5 п.л.
19. Дементьева А.Г. Рыночная стоимость и информационная прозрачность бизнеса. // Маркетинг. – 2009. №1. - 0.5 п.л.
20. Дементьева А.Г. Система оценки и вознаграждения исполнительных органов акционерных компаний. // Менеджмент в России и за рубежом. - 2009. № 2. - 0.5 п.л.
21. Дементьева А.Г. Оценка и вознаграждение совета директоров акционерных компаний. // Право и управление. XXI век. - 2009. №1. - 0.7 п.л.
22. Дементьева А.Г. Корпоративная социальная ответственность. // Маркетинг. – 2009. №4. - 0.8 п.л.
23. Дементьева А.Г. Современные условия глобализации и роль транснациональных корпораций. // Инициативы 21 века. - 2010. №1 - 0.7 п.л.
24. Дементьева А.Г. Изменение роли и функций корпоративного центра ТНК в условиях глобализации. // Вестник МГИМО-Университета. - 2010. №2 (11). - 0.8 п.л.
25. Дементьева А.Г. Особенности развития корпоративного управления в российских компаниях. // Вестник МГИМО-Университета. - 2012. №1(11). - 0.5 п.л.

Прочие статьи и научные публикации:

26. Дементьева А.Г. Антимонопольное регулирование в ЕС // Международный бизнес России. – 1995. - №4. - 0.4 п.л.
27. Дементьева А.Г. Рынок ЕС: регулирование предпринимательской деятельности // Маркетинг. – 1996. - №4. - 0.7 п.л.
28. Дементьева А.Г. Применение методологии Блэка-Шоулза в финансовом управлении компанией // Сборник тезисов Международной конференции «Современные проблемы международного менеджмента» 21-22 февр. 2000 г. – М., МГИМО (У) МИД России - 2000. - 0.2 п.л.
29. Дементьева А.Г. Конкурентоспособность международных компаний // Маркетинг. - 2000. - №3. - 0.6 п.л.
30. Дементьева А.Г. Риск менеджмент: применение метода оценки опционов // Управление риском. - 2000. - №2. - 0.5 п.л.
31. Дементьева А.Г. Создание собственного дела в РФ // Менеджмент в России и за рубежом. – 2003. - №4. - 1.3 п.л.
32. Дементьева А.Г. «Управление персоналом» (брошюра). М., Издательство ООО «Петроруш» - 2003. - 2 п.л.
33. Дементьева А.Г. Эволюция корпоративных структур и система корпоративного управления // Менеджмент сегодня. – 2008. - №1. - 1 п.л.
34. Дементьева А.Г. Современная концепция корпоративного управления // Вестник МГИМО – Университета. – 2008. - №2. - 0.7 п.л.
35. Дементьева А.Г. Современное состояние и тенденции развития российского рынка корпоративного контроля. // Сборник научных статей МГУ им. М.В. Ломоносова по итогам работы Международной конференции «Инновационное развитие экономики России: национальные задачи и мировые тенденции» 22-25 апр. 2008. - М., - 2008 - 0.7 п.л.
36. Дементьева А.Г. Совет директоров акционерной компании: основные функции и стили руководства // Менеджмент сегодня. – 2009. - №2. - 0.6 п.л.
37. Дементьева А.Г. Рейтинги корпоративно управления – ориентир для принятия инвестиционных решений // Инициативы 21 века.– 2009.- №3 - 1 п.л.
38. Дементьева А.Г. Оценка качества корпоративного управления российских компаний ведущими рейтинговыми агентствами // Сборник научных трудов по итогам Международной конференции «Корпоративное управление: проблемы и практика» 26-27 нябр. 2009. - Ульяновск. - 2009. - 0.9 п.л.
39. Дементьева А.Г. Формы и методы получения конкурентных преимуществ ТНК в условиях глобализации // Менеджмент сегодня. 2010. - №3. - 1 п.л.
40. Дементьева А.Г. Современные тенденции в системе организации высшего уровня управления транснациональными корпорациями развитых стран // Стратегический менеджмент. - 2010. - №4. - 1.п.л.
41. Дементьева А.Г. Инсайдерская модель корпоративно управления: современные особенности и тенденции развития // Менеджмент сегодня. - 2010. - №6. - 0.9 п.л.
42. Дементьева А.Г. Информационная открытость и стоимость компании: российский опыт // Сборник статей по итогам работы IV Международной конференции МГУ «Инновационное развитие экономики России: институциональная среда» Том 2. 20-22 апр. 2011. - М., 2011. - 0.5 п.л.
43. Дементьева А.Г. Современные особенности семейной модели корпоративного управления // Менеджмент сегодня. – 2011. - №2. - 1 п.л.
44. Дементьева А.Г. Change in Russian business environment: corporate social responsibility // Accountancy Cyprus 2011. - №102. Р. 115-117- 0.35 п.л.
45. Дементьева А.Г. Новые тенденции в технологии корпоративного управления компаний развитых стран // Менеджмент сегодня. 2011. - №5.- 0.8 п.л.
46. Дементьева А.Г. Корпоративное управление: повышение роли международных и национальных стандартов // Менеджмент сегодня. - 2011. - № 6. - 0.4 п.л.
47. Дементьева А.Г. Гармонизация систем корпоративного управления в условиях глобализации // Менеджмент сегодня. 2012. - №1. - 1 п.л.
48. Дементьева А.Г. Корпоративное управление в семейных бизнес - группах // Акционерные общества: вопросы корпоративного управления. – 2012. - № 2 - 0.5 п.л.
49. Дементьева А.Г. Проблемы развития корпоративного сектора в России // Менеджмент сегодня. 2012. - № 3. - 1 п.л.

---

1 World Investment Report 2000: Cross-border Mergers and Acquisitions and Development / UNCTAD 2000. URL: http://unctad.org/en/docs/wir2000_en.pdf Р.4

2World Investment Report 2012: Towards a New Generation of Investment Policies / UNCTAD 2012. URL: http://www.unctad-docs.org/files/UNCTAD-WIR2012-Full-en.pdf Р.19

3 Trade and Development Report, 1992 / UNCTAD 1992. URL: http://archive.unctad.org/en/docs/tdr12_en.pdf Р.4

4 Примечание: в 2011 г. объем экспорта товаров и услуг составил 18,2 трлн.долл. и 4,1 трлн.долл. соответственно; World Trade Report 2012: Towards a New Generation of Investment Policies / WTO 2012. URL: http://wto.org/english/res_e/booksp_e/anrep_e/world_trade_report12_e.pdf Р.22

5 World Investment Report 2009: Transnational Corporations, Agricultural Production and Development /UNCTAD 2009.- New York, Geneva, 2009. P.xxi

6 World Investment Report 2011: Non-equity Modes of international Production and Development / UNCTAD 2011. New York, Geneva, 2011 P.24

7 Background: why corporate governance?// The World Bank Group. URL: http://www.worldbank.org/ifa/rosc_cgovenview . html; ОЕСD Principles of Corporate Governance. ОЕСD, Paris, 1999.URL : www.oecd.org/officiаldocuments/pubIicdisplaydocumentpdf/?cote= С/МIN%2899%296&docLanguage=Еn.P.9

8 Примечание: в экономической литературе при обозначении лиц, интересы которых связаны с деятельностью корпорации, используется термин стейкхолдеры (stakeholders). К ним относят акционеров, менеджеров, персонал компании, кредиторов, инвесторов, государственные и общественные организации и пр.

9 Forbes Global 2000 of 2011. URL : http://forbes.com/2011/04/20/global-2000-11-methodology.html .

10 World Investment Report 2009: UN Transnational Corporations, Agricultural Production and Development / UNCTAD 2009.- New York, Geneva, 2009. P.xxi

11 World Investment Report 2012: Towards a New Generation of Investment Policies / UNCTAD 2012. URL: http://www.unctad-docs.org/files/UNCTAD-WIR2012-Full-en.pdf Р.24

12 World Investment Report 2012 :Towards a New Generation of Investment Policies / UNCTAD 2012. URL: http://www.unctad-docs.org/files/UNCTAD-WIR2012-Full-en.pdf Р.6

13 Официальный сайт компании Toyota. URL: http://www.toyota.com/about/our_business/investor_relations/financial_data/2009/20090509FinancialSummary.pdf

14 Официальный сайт компании Statoil. URL: http://statoil.com/en/investorcentre/share/shareholders/pages/default.aspx

15 Официальный сайт компании Total. URL: http://total.com/en/individual-shareholders/group/shareholding-structure-940640.html

16 Примечание: агентская проблема изучается в рамках агентской теории, согласно которой интересы собственников капитала и агентов, управляющих этим капиталом, не совпадают.

17 Примечание: разработан в 1969 г. американским экономистом Д. Тобином. Рассчитывается: q = (рыночная стоимость активов + балансовая стоимость обязательств)/(балансовая стоимость активов + балансовая стоимость обязательств); Высокое значение коэффициента Тобина (q) стимулирует инвесторов к решению больше вкладывать в капитал данной компании, потому что он стоит дороже, чем за него заплачено.

18 01.02.2012 г. Европейская Комиссия заблокировала данную сделку

19 Innovation and commercialization 2010: McKinsey Global Survey results // McKinsey Quarterly. Aug. 2010. – URL: http://mckinseyquarterly.com/Innovation_and_commercialization_2010_McKinsey_Global_Survey_results_2662

20 European Corporate Governance Report 2011: Challenging Board Performance. P. 37.

21 KFMC100 : New directors and new directions at America’s most valuable / Korn/Ferry International, 2011. P. 8.

22 Российский статистический ежегодник 2011. - М., Федеральная служба государственной статиcтики, 2011. - С. 347  

23 Официальный сайт журнала Forbes. The Forbes Global 2000 // Forbes.com. URL : http://forbes.com/global2000/

24 Примечание: на рисунке указывается доля внедренных рекомендаций в области корпоративного управления в целом по выборке (150 крупнейших публичных компаний)