Реструктуризация как метод управления рыночным риском в проектно-ориентированном холдинге

На правах рукописи

КУЗНЕЦОВ Алексей Викторович

РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ КАК МЕТОД УПРАВЛЕНИЯ РЫНОЧНЫМ РИСКОМ В проектно-ориентированнОМ холдингЕ

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями,

отраслями, комплексами: промышленность)

Автореферат

диссертации на соискание ученой степени

кандидата экономических наук

Санкт-Петербург-2011

Работа выполнена в Автономной некоммерческой организации высшего профессионального образования «Международный банковский институт».

Научный руководитель -	кандидат экономических наук Деревянко Юрий Джанович
Официальные оппоненты:	доктор экономических наук, профессор Демиденко Даниил Семенович
	кандидат экономических наук, доцент Хаустов Николай Анатольевич
Ведущая организация -	Национальный исследовательский университет информационных и оптических технологий «Санкт-петербургский государственный университет информационных технологий механики и оптики»

Защита состоится «______» _______________ 2011 г. в ______ на заседании диссертационного совета Д 212.237.10 при Федеральном государственном бюджетном образовательном учреждении высшего профессионального образования Санкт-Петербургском государственном университете экономики и финансов по адресу: 191023, Санкт-Петербург, ул. Садовая, 21, ауд. _____.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования Санкт-Петербургского государственного университета экономики и финансов.

Автореферат разослан «_____» _______________2011 г.

Ученый секретарь

диссертационного совета Е.В. Песоцкая

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Финансовый кризис 2008-2009 гг. привел субъектов хозяйственной деятельности к пониманию элементарной истины – необходимости снижать затраты. Это направление преодоления последствий кризисных явлений даст выигрыш в краткосрочной перспективе, в то время как большинство предприятий будут вынуждены долгое время работать на рынке с непредсказуемым спросом, подвергаясь воздействию рыночного риска. По мнению автора, комплексная защита предприятия от рыночного риска не может быть реализована без модификации системы управления. В зависимости от типа рынка, на котором осуществляет свою хозяйственную деятельность предприятие, способы защиты от рыночного риска могут существенно отличаться. В рамках настоящего исследования в качестве модельного рынка был выбран рынок ремонтной деятельности в сфере электроэнергетики. На предприятиях, оперирующих на данном рынке в сфере энергоремонтов, реализовалось два вида рыночных рисков: переход с гарантированного заказа на рыночные торги, а также снижение спроса на ремонтные услуги со стороны государства в связи с сокращением федеральных инвестиционных программ из-за кризисных явлений.

В ряде случаев модификация систем управления, например, при выводе непрофильных видов деятельности предприятия в аутсорсинг или построение сетевой структуры управления на нескольких предприятиях при объединении их в холдинг, представляли собой не просто частичные изменения в системе управления, а «реструктуризацию» промышленного предприятия. Существуют различные трактовки термина «реструктуризация», но все они подразумевают модификацию различных структур предприятия: акционерного капитала, производственной структуры, структуры себестоимости и пр.

В современных условиях бурное развитие получили электронные торговые площадки, в частности в сфере госзакупок. Это означает, что ряд организаций, ранее работавших с гарантированным государственным заказом, будут вынуждены переходить на рыночные принципы работы, следовательно, им придется внедрять в свою деятельность технологии управления, направленные на борьбу с рыночными рисками.

Степень разработанности научной проблемы. Изучение методов риск-менеджмента для промышленных предприятий зачастую ограничиваются проведением исследований в таких узких областях, как управление финансовыми рисками, управление кредитными рисками, управление проектными рисками, управление юридическими и налоговыми рисками. Основная причина этого связана с выбором такого подхода к исследованиям, как адаптация моделей, созданных в других сферах экономики (банковское дело, страховое дело, управление проектами и пр.), для отдельных проблем управления рисками на предприятиях. Для операционной деятельности большинство исследований в области риск-менеджмента сводится к перечислению факторов риска, влияющих на ход операционного цикла на предприятии. Исследования, посвященные влиянию факторов риска на стабильность протекания процессов операционного цикла, не получили массового распространения, сконцентрировавшись в определенных отраслях (например, управление ИТ-проектами). Поэтому исследование, посвященное задачам объединения систем управления и систем риск-менеджмента для некоторого класса предприятий, будут интересны специалистам, занимающимся управлением рисками в реальном секторе экономики.

Многие отечественные и зарубежные экономисты работали в сферах, напрямую связанных с теорией и практикой принятия управленческих решений при проведении реструктуризации и управления рисками: Белых Л.Е., Воронцовский А.А, Кальварский Г.В., Ковалев В.В., Кондратев В.В., Лобанов А.А., Мазур И.И., Рогожин С.В., Рудык Н.В., Соложенцев Е.Д., Чугунов А.В., Шаффер Э.С., Шапиро В.Д., Щиборщ К.В., R. Ackoff, D. Cooper, L. Greiner, P. Jorion, R. Kaplan, A. Y. Lee, J. Longerstaey, D. Norton, М. Spencer и др. Однако работ, в которых осуществлялся бы синтез технологий построения систем управления холдингом и технологий внедрения системы риск-менеджмента не представлено, хотя такого рода исследования весьма востребованы.

Последнее и определило актуальность темы исследования.

Целью диссертационного исследования является развитие теоретических основ управления рисками в проектно-ориентированных холдингах, в частности разработка методики синтеза системы управления и систем риск-менеджмента, направленная на комплексную защиту предприятия от рыночных рисков.

Для достижения поставленной цели в работе были решены следующие задачи:

• исследованы существующие технологии создания систем управления на предприятия;
• исследованы существующие технологии создания систем риск-менеджмента;
• разработан и обоснован проект системы управления на основе экспресс-метода оценки рентабельности проекта, позволяющий проектно-ориентированным организациям эффективно работать на рынке тендеров;
• разработана система прогнозирования рисковых ситуаций на проектно-ориентированном предприятии, являющаяся инструментом управления ресурсами холдинга со стороны управляющей компании;
• разработана организационная структура для проектно-ориентированного холдинга, с указанием целевых показателей для каждого сотрудника;
• разработан план проведения реструктуризации проектно-ориентированных организаций, работающих на рынке ремонтных работ, в единый холдинг;
• разработана методика обучения управленческого персонала принятию решений в рисковых ситуациях, позволяющая обеспечить внедрение новой системы управления.

Объектом диссертационного исследования является процесс проведения реструктуризации проектно-ориентированного холдинга в целях обеспечения его комплексной защиты от рыночных рисков. Исследование проведено на примере компаний, работающих в сфере ремонтных работ в энергетическом секторе экономики.

Предметом исследования являются организационно-управленческие отношения, возникающие в процессе объединения проектно-ориентированных организаций в холдинг.

Теоретические и методологические основы исследования. Теоретическую основу исследования составили основные законы рыночной экономики, результаты зарубежных и отечественных исследований по теории и практике способов проведения реструктуризации, научные положения и выводы, сформулированные в трудах отечественных и зарубежных ученых по проблемам оценки и управления рисками.

В работе использованы международные стандарты и общепризнанные модели управления, такие как ИСО 9001-2009, ГОСТ 51897-2002, COSO Model, Project Management, Financial Risk Management, концепция сбалансированных показателей, концепция бюджетирования, Total Quality Management и др. Работа базируется на действующих в настоящий момент на территории РФ законодательных и нормативных документах

В процессе научного исследования применялись методы системного, логического и сравнительного анализа, а также концепция имитационного моделирования.

Информационной базой исследования послужили опросы руководителей ряда энергоремонтных предприятий, их управленческая и финансовая отчетность, отечественные и зарубежные публикации, материалы научно-практических конференций по исследуемой тематике, материалы периодической печати, сети Интернет, а также первичная информация, собранная и систематизированная автором в процессе исследования.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в развитии теоретических основ управления рисками на уровне предприятия, разработки ряда управленческих методик, направленных на повышение эффективности работы предприятий в условиях реализации рыночных рисков, что выражается в следующих полученных лично автором научных результатах:

• предложена концепция «экспресс-карт», позволяющая проектно-ориентированному предприятию оперативно рассчитывать оптимальную цену для тендерных торгов;
• предложена методика прогнозирования возникновения рисков на проектно-ориентированных предприятиях;
• предложен подход, позволяющий оценивать качество системы управления предприятиям на основе соответствия операционного цикла предприятия стандартам риск-менеджмента;
• предложена методика обучения руководителей предприятий принятию решений в рисковой среде на основе ситуационного моделирования бизнес-процессов предприятия.

Личный вклад автора. Теоретические положения, выводы и методологические рекомендации, содержащиеся в диссертации, являются результатом самостоятельного исследования автора. Личный вклад автора в исследование проблемы состоит в следующем:

• разработана и внедрена методика использования экспресс-карт для оценки целесообразности участия в тендерных торгах;
• разработана и внедрена система прогнозирования рисков в модель управления холдингом, состоящего из группы компаний занимающихся ремонтом объектов энергетической инфраструктуры;
• построена имитационная модель комплексной оценки рисков промышленного предприятия, и на ее основе проведено исследование влияния ряда факторов на работу операционного цикла;
• разработана методика обучения принятию управленческих решений в рисковой среде. Данная методика прошла апробацию на группе студентов и аспирантов.

Теоретическая значимость результатов диссертационного исследования состоит в развитии теории управления предприятиями реального сектора, в части разработки методики построения систем управления, включающую в себя систему риск-менеджмента.

Практическая значимость работы заключается в возможности использовать:

• методику прогнозирования возникающих рисков для широкого типа проектно-ориентированных предприятий;
• экспресс-карты на предприятиях, работающих на тендерном рынке;
• методику обучения на основе ситуационного моделирования для студентов ВУЗов, слушателей программы переподготовки и МБА.

Апробация и внедрение результатов исследования. Теоретические и практические результаты, полученные в ходе исследования, нашли отражение в докладах и сообщениях на научной сессии профессорско-преподавательского состава, научных сотрудников и аспирантов по итогам НИР МБИ 2008-2009 года; докладах и сообщениях на международных научно-практических конференциях «Актуальные проблемы экономики и новые технологии преподавания (Смирновские чтения)» и «Социально-экономическая роль денег в экономике»; научных журналах, как «Вестник МГУ», «Экономика и Управление», «Управление риском» и др.

Разработанные автором методологические и практические положения, изложенные в диссертационной работе, легли в основу отчета «Проектирование системы управления для холдинга УК «Энергия», подготовленном ООО «Абсолют СПб» в рамках договора № 1-03/08 от 03.03.2008 с ООО «УК Энергия».

Структура диссертационной работы. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка и приложений.

II. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1. Как известно, холдинг – это управляющая компания (УК), владеющая контрольными пакетами акций группы однотипных проектно-ориентированных предприятий. Термин «проектно-ориентированный» означает, что предприятие выполняет однотипные проекты для своих клиентов, при этом проектом может быть любая деятельность, требующая лицензирования и выполняемая группой специалистов (рабочей бригадой) с использованием специализированной техники (автотранспорта).

Проблема рыночного риска возникает в холдинге в связи со следующими обстоятельствами:

1. Проектно-ориентированные предприятия перешли от гарантированного заказа к тендерным торгам.
2. Холдингу потребовалось реализовывать проекты, которые не в состоянии выполнить отдельное предприятие.

Реализация рыночного риска означает, что холдинг в своей операционной деятельности сталкивается с регулярными отклонениями между фактическими и планируемыми объемами продаж. Наличие существенных постоянных затрат в бюджете предприятия приводит к генерации убытков в случае неполучения заказа на тендерных торгах или срыву сроков крупного проекта. В работе рассматривается теория и практика применения такого метода управления рыночным риском, как реструктуризация.

2. Термин реструктуризация в современной экономической науке не имеет однозначного толкования. Одни авторы под реструктуризацией понимают модификацию организационной структуры компании (Гританс Я.М., Щиборщ К.В. и др.), другие – финансовое оздоровление как этап процедуры банкротства (Белых Л.Е.). Часть авторов считает, что реструктуризацию проходит каждая компания в процессе своего развития, а ее этапы зависят от существующего уровня развития организационной культуры (Грейнер Л.Е.). Для ряда авторов термин «реструктуризация» связан с реформами естественных монополий, реализуемыми в процессе перехода России от плановой экономики к рыночной (Биван, Эстрин, Шаффер Э.С. и др.). Существует мнение (Айвазян З.), что реструктуризация – это реинжениринг бизнес-процессов компании при проведении комплексной автоматизации системы управления (например, внедрение ERP-систем). В отдельных случаях считается (Депампфилис Д., Кальварский Г.В.и др.), что это один из необходимых этапов проведения сделки по слиянию или поглощению компании.

В модельном примере были проанализированы следующие «структуры» компании, подвергающиеся изменениям в процессе реструктуризации:

• организационно-правовая структура (структура владения компанией, ее юридический статус);
• организационная структура компании (штатное расписание, должностные инструкции)
• производственная структура (структура бизнес-процессов);
• структура затрат и доходов;
• структура заемного и акционерного капитала.

Для управления реализовавшимся рыночным риском в процессе создания модельного примера необходимо было модифицировать «организационную структуру» (в связи с переходом от отдельно взятого предприятия к холдингу) и «структуру бизнес-процессов» компании (в связи с переходом от гарантированного заказа к рыночным торгам). Задав область изменений необходимо определить содержание действий, направленных на достижения поставленных целей. В виду того, что интересующие автора задачи лежат в области систем управления компанией и систем риск-менеджмента, потребовалось провести исследование данных научных дисциплин и их взаимосвязи друг с другом.

В процессе исследования выяснилось, что сложившиеся комплексные системы риск-менеджмента построены в следующих отраслях: в банковском деле, на рынке страхования, в проектной деятельности. В области реального сектора используются отдельные методики управления рисками, например, хеджирование рисков экпортно-импортных контрактов, страхование активов предприятий, оценка платежеспособности предприятия, причем данные методики напрямую заимствованы из указанных выше областей. Универсальной методологии, позволяющей выстраивать эффективные способы управления рисками на уровне предприятий, разработано не было. Наиболее заметным результатом является COSO-model, в которой регламентируются правила, выполнив которые, можно утверждать, что в организации внедрена система риск-менеджмента. При этом в стандарте явно не описано, например, как решать такие задачи, как комплексная оценка рисков организации или комплексная оценка минимального уровня страховых резервов денежных средств на расчетном счету и товарных остатков на складе. А без ответа на данные вопросы очень сложно достигнуть указанных в стандарте целей управления рисками. С другой стороны в стандарте четко выделены основные компоненты риск-менеджмента, наличие которых дает основание утверждать, что в компании построена система управления рисками: